由于业务覆盖全球，Twitter运营成本高可以理解。面对FB、谷歌这样的竞争对手，Twitter的流量获得成本（ traffic acquisition costs，简称TAC）居高不下也是影响Twitter毛利的重要原因。2016年，Twitter的TAC达到1.42亿美元。

2017年上半年，Twitter毛利润率比微博低18个百分点！同类公司，毛利润率差几个点就能定胜负，何况18个。

其次是三项费用占比偏高。

2015年Twitter的研发、市场、行政三项费用合计相当于营收的87%，至2017年上半年总算占到68%，有很大进步。而同期微博三项费用合计占营收的比例从62%降至47%。

2017年上半年，Twitter毛利润率比微博低18个百分点点，三项费用合计占营收比例高11个百分点，合共相差29个百分点，业绩相当难看。

最后是股权激励成本过高。

2013年，Twitter营收不过6.65亿美元，却支付6亿美元的股权激励成本。如果说这是为还“旧账”，2015年、2016年股权激励成本仍然分别相当于营收的31%和24%就有些过了。这种情况下，内部人员的减套现更进一步动摇了投资者的信心。

Twitter还有希望吗？

天时不如地利、地利不如人和，三方面的因素决定Twitter没有机会成为“美国的微博”。

首先是错过“天时”。

对互联网公司来讲，3、5年就换了一个时代，Twitter在战略方向、产品理念上徘徊了好几个时代，上帝不会再给它翻盘的机会！

其次是缺乏“地利”（即竞争环境）。

微博的成功在很大程度上是因为FB、谷歌两大巨头缺席中国市场，Twitter则没有这份好运。不仅如此，Twitter还要应对Snap、Instagram、WhatsApp 、Messenger等一票“独角兽”，而在中国特殊的“生态环境”下，微博是亿万国人可以“围观”、充当“键盘侠”的唯一场所。

更致命的是失去“人和”。

先后爆出内斗、套现、离职潮，这样的团队能让Twitter重振雄风？

此外，Twitter收入分布也存在一定的扭曲：来自美国以外的“国际MAUs”占比达79%，而来自美国的营收占比在60%左右。而在海外运营的成本却相对更高。#微博不存在这种扭曲#