年初，我桌拜访了几位关注餐饮行业的投资人，都是在餐饮项目上了吃了哑巴亏的。这些投资人的共识是：餐饮项目增长慢，回报低，从业者水平普遍不高。饭桌君深以为然，还专门写了篇文——《为什么数万亿规模的餐饮业正在被创投圈抛弃？》。

结果，半年以来，有个人连投的数个餐饮项目一一浮出水面，其中有遇见小面、伏牛堂、宇宙卷饼、汤先生，还都是新老餐饮人一致认可的新秀。饭桌君心说，这人要不是傻，就是真看明白了。

辗转求得拜访的机会，见了这位投资人的真身，原来是天图资本合伙人李康林。见面时，他穿着白T恤，红裤衩，趿着夹脚拖鞋，一派随性，可看身材就知道这是个严谨管理自己的人。他的履历称得上漂亮，2001年从中央财经大学毕业后进了东方证券，开始做投行，曾是中国最年轻的保荐代表人，可他却觉得投行更类似普法工作者，不如投资来的有创造性，于是2007年去国金证券做直投，2010年加盟天图资本。

饭桌君当时开门见山问他，餐饮有什么好投的？

围绕这个问题，我们在他赴饭局的路上聊了一个小时。旁的不提，李康林路上一句，“海底捞是把大家都带沟里去了，因为海底捞的服务是过度的”就值得玩味。

面对饭桌君的种种质疑，他兵来将挡水来土掩，颇为自信的说，等到今年下半年，你再来看这些品牌吧。

以下是李康林的自述：

海底捞做错了什么？

最近有个餐饮行业的知名品牌，推出了自己的副牌，做快餐，卖米饭卖面条，还起了一个让人容易联想到点心铺的名字。我认为这项目是开了倒车，还还不如沙县小吃和兰州拉面的形态好，因此并不具备投资价值。

为什么这么说？因为它的SKU太多。SKU的多寡是一个非常综合的要素，可以说明很多层面的问题，它能够反映一个餐饮企业老板如何理解消费者，怎么算投资回报，怎么算毛利，以及怎么安排人员结构的。

比如，首先，从定位理论出发来看，因为餐馆SKU众多，无法让消费者形成记忆点。消费者对于餐馆的预期是，我不想记那么多东西，你就从品牌告诉我你是什么，这个最简单。

现在海底捞和西贝很流行，可是他们能让你联想到的肯定都不是产品。而我所投的这批产品其实都很类似，就是更侧重产品，就是你听了它之后，想到的是产品——所谓单品突破的逻辑。

其二，SKU众多导致一个什么结果呢，我去吃个快餐，还得拿个菜单看半天，既浪费商家的时间，也浪费我自己的时间，你给我那么多选择，也增加了我的选择难度。

其三，从它所选的品类来看，米饭、面条，大家都能做，技术门槛不高，可替代的选择太多。我投资选择的品类，不管是卷饼也好、牛肉粉也罢，都有一个特点，在家里很难做出来。想创出一个品牌，就别老想着做别人很容易做出来的事情，而要做别人不愿意做，有点麻烦的事情。

最后再说成本结构，一个SKU众多的餐馆，不管是做快餐还是休闲餐饮，说到底是把自己视为服务业。一个餐厅，它要有多少个座位、前厅、后厨，都是固定的，任何一个做餐饮的人都可以琅琅上口跟你讲这个东西，这就代表它固化的成本，这个成本就是死的。这决定了你这个店要开出来就得这么多人，没有人吃饭你也得这么多人，这就是被侵占的利润，这就是服务业。

服务业很难获得爆发性增长，而很多投资人投的餐饮项目其实核心还是服务业，所以投的并不成功。因为你只要是服务业就会出现成本递增的问题，没有任何的规模效应可言。

这些年，很多餐饮老板就是在互相强化，我们餐饮业要提高服务，所以要我说，海底捞是把大家都带沟里去了——就是说，海底捞的服务是过度的。