2017-08-03 18:25 来源:36氪 阅文 /盛大 /腾讯

原标题：掌阅瞄准A股、阅文奔赴香港，谁能拿下数字阅读两强争霸赛？

新三板在线 · 文/程鹏飞

当年盛大文学的上市遗憾，如今要被阅文集团填补了。

近期，从腾讯分拆出来的阅文集团向港交所递交了招股书，计划在12月20日前后完成上市。

同时在国内市场中，掌阅科技于7月28日成功过会，按照当前A股市场的发行速度，掌阅科技有机会先于阅文集团上市。

数字阅读双雄争相上市

关于网络文学的话题可以说上一大筐，从早前的榕树下，到后来的盛大文学以及起点文学网等等。经过十几年的竞争并购后，如今掌阅科技和阅文集团成为目前数字阅读市场上规模最大的两家公司。

掌阅科技成立于2008年9月，于2015年6月变更为股份公司。公司最近的一轮融资是在2015年12月，以33.88元/股向深圳国金天吉创业投资企业和广州奥飞文化传播有限公司(上市公司奥飞娱乐的全资子公司)发行股票，后者分别获得公司10%和0.9%股权，彼时掌阅科技估值约4亿。

目前，掌阅科技实际控制人为张凌云、成湘均，二人合计持有公司66.07%的股份，共同控制公司。

而阅文集团的来历有很长一段的故事。

2002年，阅文集团CEO吴国辉创立了起点中文网。2004年，起点中文网被盛大文学收购，在当时，起点中文网就已是网文界的第一龙头。当时除了起点中文网之外，盛大文学还收购了晋江原创网、红袖添香文学网等多家网文网站，成为网文界的“大鳄”。

2011年、2012年，盛大文学两次申请在美IPO，不过分别因“中概股”造假风波和内部纷争导致失败。当时吴国辉与时任盛大文学CEO侯小强产生分歧，吴文辉带着二十几位核心骨干及起点作者一并离开盛大文学，与腾讯联手成立了腾讯文学，并出任CEO。

2014年，j2直播，腾讯以7.3亿美元收购盛大文学，将盛大文学与腾讯文学合并，组成了现在的阅文集团。目前，腾讯旗下的QQ阅读、创世中文网、云起书院，与此前盛大文学旗下的起点中文网、潇湘书院、红袖添香等全部由阅文集团统一进行管理。

根据阅文集团的招股书，腾讯通过三家全资附属公司间接控制阅文集团65.38%股权。

运营数据上，用户活跃度均非常高

从两家公司各自的招股书披露的数据来看。阅文集团表示，截止2016年底，公司有530万名作家，840万部文学作品。2016年12月的活跃用户达1.75亿。在APP“QQ阅读”上，平均用户使用时长为每天1小时。

而掌阅科技称，旗下数字阅读平台“掌阅”拥有超过6亿的累计注册用户，月活跃用户数量达1亿人。根据TalkingData的应用排行数据显示，2016年、2017年各个季度阅读类应用排名中，“掌阅”覆盖率和活跃率均排名第一。同时掌阅科技拥有数字内容52.38万册，优质重磅书覆盖率达70%。

用户粘性上，2014-2016年，“掌阅”的单个用户日均阅读时长分别为20.02分钟、25.21分钟和35.21分钟，逐年有所提升。

就用户情况而言，掌阅科技与阅文集团互不相让。

变现不易，但近年热门IP价值开始爆发

从经营业绩看，阅文集团营收较高，掌阅科技净利较高。2016年，阅文集团营业收入为25.57亿元，净利润为3036万元。而掌阅科技2016年营业收入为11.98亿元，净利润为7720.96万元。

收入模式上，两家公司非常接近，主要靠用户在APP上充值购买自己的图书、杂志等数字内容。

不过，明显可以看出，阅文集团近年借助主营业务开辟了其他的收入渠道，在纸质图书和版权运营上都取得了不错的效果。

而掌阅科技还是非常依赖公司的数字阅读APP，2016年公司94%的收入皆来源于此，版权、硬件、游戏等版块尚处萌芽期，还没有占据营收的一定比例。

(阅文集团各业务收入比重情况)

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(资料来自掌阅科技招股说明书)

头部内容IP是各家公司竞争力的体现

掌阅科技与阅文集团都各自拥有很多自己的头部IP。