前几日，一勺言写了一个被认为很隐晦的文章， 日本朋友谈世纪大交易，很多人表示没有看懂。

这么说吧，那同样是一篇测试帖。假如你同意我的看法，我会相当佩服你的眼光；你要是不同意，嘿嘿，其实你可以再看一遍，你会同意的。

看了两遍还看不懂，那么，一勺言君确实是一个比较挑剔的人。

言归正题。今日，又被万达卖掉一个万达广场的新闻刷屏。

标题是「朱孟依接盘，王健林卖掉万达广场」，而内容是，万达旗下的其中一个南昌西湖万达广场，易主给朱孟依旗下的珠江人寿。

写本文时，万达已经解释了，大意是，这是一个早就定好的资产交易，该万达广场是轻资产战略的一部分，它是第一批轻资产操作的万达广场。

这段时间，关于万达出售风波，各家都有评论，一勺言谈谈咱们自己的。

一，首先定性。万达对万达城与酒店的出售，是一个在错误的时间发生的正确的事。

王健林本来早有出售之心，这已不是秘密。它朝向轻资产运营的方向是正确的，本身也通过有法律效率的管理合约，锁定了自己与万达城、酒店的委托运营关系，但是，在文件风波、监管风波的语境下，骤然达成交易，被认为是一场兵临城下之约。

时间会让很多东西扭曲。但是，时间从不欺骗人。往后再看五年，也许我们今天对首富先生的「交易惋惜」会完全改观。

二，关于价格。吃亏不吃亏，是这轮万达被检讨最多的一个点。但是，这都是围观群众视角。

对于交易三方而言，确保交易成交的那个价格，才是最有意义的价格，否则一切免谈。一个NBA式的三方交易，大家都要觉得价格对自己是公道的，那个价格就是一个公道的价格。

交易价格是时间、对价与机会成本的复杂函数，缺一个都不行。

三，关于轻资产。轻资产是老王讲出来的童话故事么？当然不是。

首先，在中国能做轻资产生意的公司并不多，它需要有核心能力。

其次，王健林过去几年的生意转型的本质是，要让自己与「内需型中产消费升级」联系起来，从娱乐、体育到跨省旅游消费，生意不同，但本质相同。

最后，这个新生意，要求万达的两大IP（万达城与万达广场）足够多。而只有轻资产模型，可以满足首富先生的这个图景。

上述三点环环相扣。

四，交易过后，王健林手中握有六张轻资产王牌。他们分别是：院线管理公司，万达文旅城管理公司，万达广场商管公司，万达酒店管理公司，体育公司，儿童娱乐连锁公司。

具体公司名字不一定严谨，但道理是一样的。

目前，院线公司已经上市，市值一度过千亿；其他业务均具有相当大的想象空间。文旅管理公司，我听到的消息是，今年已经有四个已开业项目，但到2018年后，开业的项目更多，那时全部开业的万达的文旅项目有望实现10亿元以上的净利润，而万达酒店管理公司，很可能已经是目前亚洲最大的高端星级酒店管理公司。

体育公司，已经在足球、篮球、铁人、转播、版权等方面四面开花，业务可期，标标准准的消费升级业务；而儿童连锁公司目前收入利润并不高，但是未来前景很好，是一个「未来型」业务，两三年内，预计可以看到它明显的规模扩张。

五，单独谈谈万达广场商管公司。王健林目前手中最值钱的地产物业，应该当属200余个已经开业的万达广场，绝大部分是以前重资产模式操作的物业。

这200多个万达广场，具备三个突出的特点：

1，位置从早年开发的新区核心，变成了城市核心，物业升值很大；

2，很多万达广场已是净资产，没有任何负债，这得益于当年万达对每个万达广场实行的「独立密封舱」资金管理，部分物业有负债，也多在2-3亿元之间，万达如果想全部一次性偿还后，atv，王健林手中净握有200多个优质商业物业。

3，这200多个万达广场加上轻资产操作的万达广场，去年贡献了250亿元的租金收入。按照王健林公开表示的年度20%增速看，五年之后的2022年，所有开业的万达商业的租金收入保守可以达到820亿元。