因此，尽管京东的股价从中长期来看仍然是不错的选择，但未来中国互联网的格局更可能是更加向AT集中，而不是JAT化，这两年互联网行业的发展已经证明了这点。类似滴滴/快的、摩拜/ofo等新一代的创业明星背后，本质都是两个巨头的代理人战争。

但料想未来政府监管的因素可能也会随之增加，巨头们自身随着规模增加而导致的规模不经济也会出现，传统的力量也会反弹，社会性力量将成为中国互联网格局中重要的一极，甚至可能是最重要的一极，如果还有一个叫XAT的时代，那一定是SAT（社会、阿里、腾讯）。

最后，谈谈百度，也算是对很多朋友多次提问的一个统一回复。既然已经走到这一步，对百度而言并非坏事，较低的资本市场预期、公司从高层到普通员工层面对自我的重新认识机会等，都是变革的最佳环境。

同时，它仍然是一家现金流充沛、在核心业务上盈利能力稳定的公司，围绕搜索发展起来的能力仍然是未来互联网商业不可或缺的部分，技术公司的文化底蕴也与未来互联网领域的发展形成互动，它缺的是如何为这些能力找到新的应用场景、并由此建立起新的学习曲线。

而我的担忧是，它能否为下一个十年建立起多个阶段性的里程碑、而不是仅仅盯着十年后，它的云服务也仍然需要攻坚（这既是增长引擎需要，也是人工智能商业化的重要基础），它在C端的战略仍然要强化，人工智能或许会提供新的机会，同时，当信息爆炸到一定程度后，用户也有可能重新提高对信息获取和处理效率的关注，而非便利性，这正是百度过去的强项。

最后，作为一家长期本质上有些偏向B端导向的公司，它对贴吧这样的C端金矿的价值似乎认识严重不足。贴吧已经证明了自己的强大生命力，但过去百度对它的定位似乎过于偏向短期流量和商业化，因此一度误入歧途，而对其作为一个独立的社区的巨大价值视而不见——我认为仅贴吧这块的潜在价值可能就在200亿美元以上。

* 本文系尹生价值观（ID：jia-zhi-xian）授权i黑马发布，作者尹生。文章内容仅代表作者独立观点不代表i黑马立场，如需转载请联系原作者获取授权，推荐关注（ID：iheima）

—— 黑马五月好文 ——

i黑马，让创业者不再孤独。

商务合作：15801105017（微信）