2017 年上半年，全球生物燃料行业分析：需求量不断上升 | 分析师洞察

来源:36氪

原标题：2017 年上半年，全球生物燃料行业分析：需求量不断上升 | 分析师洞察

编者按：BI分析师Tobia Nystedt和James Evans发布年中报告，对2017年全球生物燃料市场进行展望。总体来看，下半年全球生物燃料需求仍然会上涨。低油价仍然为生物燃料带来压力，不过欧佩克与一些石油生产国同意延长减产时间，开奖，压力可能会小一些。

1、BI 2017年年中展望：全球生物燃料市场

全球生物燃料需求在下半年可能会增长，尽管美国的税收抵免失效、巴西因PIS/Cofins税收抵免结束导致乙醇需求下降。由于欧盟政策渐渐明晰，美国出口到巴西的乙醇增加，一定程度上化解了美国供应过剩的问题，在这些因素的刺激下，生产商可能会看到需求上升。美国会支持怎样的可再生能源标准？自特朗普上台之后政策更加不确定。化石燃料的价格仍然很低，它所带来的竞争压力仍然存在，但是竞争的压力减弱了，因为欧佩克同意削减产量。

2、生物燃料生产商跑赢市场基准、因为欧佩克削减库存

原油价格下跌11%之后，生物燃料价格承受很大的压力，欧佩克与一些石油生产国（包括俄罗斯）可能会削减产量，部分解决供应过剩问题。按照2017最终可再生能源标准(RFS)，可再生能源产量会增加4.8亿加仑，原计划只有188亿加仑，其中玉米乙醇增加2亿加仑。今年至今，BI全球生物燃料同等群组（biofuel peer group）指数上涨了12.6%，MSCI ACWI全球指数上涨了10.6%。

3、欧洲生物燃料公司股价上涨、中国关税伤害价差交易

2017-2018财年，CropEnergies营收将会创下新高，Wilton的工厂已经投产。由于全年利润增长了61%，CropEnergies今年股价已经上涨107%，在彭博生物燃料同等群组中领先，然后是Verbio，增长34%。Pacific Ethanol下跌36%，Green Plains下跌19%，因为中国征收反倾销税导致干酒糟价格下跌。BI彭博生物燃料同等群组的成员平均上涨12.6%。

4、美国乙醇行业受益、巴西受损：2016年年中展望

2017年生物燃料行业的增长速度将会放缓，虽然下半年美国乙醇生产商会继续增长，因为本国需求增加，出口增加。因为对混合提出强制性要求，巴西乙醇进口量可能会增加，主要来自美国，因为巴西本国的生产商之前将重点放在糖类生产上，而不是乙醇。欧洲的乙醇需求可能会减少，不过德国将重点转向生物燃料，旨在减少温室气体排放，可能会对需求造成伤害。

5、将2017年乙醇的生产目标提高、也许提高的幅度不够

Energy Information Administration（简称EIA）估计，2017年美国乙醇生产量可能会增加3%，每天达到103万桶。原来估计只有101万桶，上述估值可能会再次提高，具体要看美国夏季驾驶季的需求，还有一个因素要考虑，Green Plains和阿彻丹尼尔斯米德兰（Archer-Daniels-Midland）预计外国对美国乙醇的需求会上升。EPA2017最终玉米乙醇生产目标是150亿加仑，2016年是145亿加仑，产量增加也会刺激需求。2017年的产量相当于每天生产104万桶。

EPA提出这样的目标有一个前提：特朗普当选之后可再生燃料政策不会改变。从选举来看，EPA架构可能调整，与2017年的目标值相比，2018年的目标值有着更大的变数。

6、生物燃料使用量上升、进口与本国生产能够满足这种需求

根据EIA的短期能源计划，美国生物燃料消耗量2017年可能会增加7.4%。因为需求增加，加上生质柴油的目标产量提高，需求可能会因为进口比2016年增加8.5%、本国产量增加5.1%（每天104万桶）而得到满足。进口商的进口数量可能会继续提高，生质柴油RIN（renewable identification number，可再生能源序列号机制）价格约为1美元。按照RIN，在符合美国能源保护局可再生燃料标准就可以获得税收减免。

7、因为生质柴油增长、欧洲乙醇需求的增速可能会下降

根据USDA的数据，在欧盟运输燃料中乙醇的掺混量可能会下降0.6%，2017年达到514亿公升。另外，汽油消耗量减少、一些生物燃料重复计算、德国生物燃料政策改变，这些都会伤害需求。生质柴油的需求可能会增加39%，达到144加仑。与此同时，在欧洲要求逐步淘汰棕榈油的呼声越来越高，此举可能会导致生质柴油价格上涨。

8、RFS可能会修改、欧盟政策渐渐明晰：2017年年中展望