TrendEx未来专列资本论-不追风口，企服和金融仍然有创新机会

来源:36氪

原标题：TrendEx未来专列资本论-不追风口，企服和金融仍然有创新机会

据创投助手统计，仅2017年Q1，深圳区域发生185起融资事件。生产制造、企业服务、金融三领域占据了融资事件前三甲。这是自2016年起，深圳首次产生企业服务、金融领域项目融资活跃潮。2017年6月8日，创投助手TrendEx未来专列深圳站，第二场新金融新企服专场，邀请到星汉资本执行董事朱健龙，复星昆仲基金深圳负责人刘思齐，共同探讨除风口外，活跃在深圳的企服、金融领域的创新还有哪些突破口。

AI、大数据补足征信短板，未来两年金融科技创业将持续火热

星汉资本执行董事朱健龙先生总结了从2010年-2017年2000多个在新金融领域的投资案例，从新金融演进历程出发对新金融投资机会进行了分析。

新金融演进历程，经历了传统金融IT化、移动互联网+金融的创新及金融智能化三个阶段。

在金融演进1.0阶段，主要是2010年之前，很多创业公司主要服务包括银行、保险、证券这三大金融机构，通过金融IT化，给他们提供包括ATM机、POS机、核心交易系统、信贷系统以及核算系统。

从2007年开始智能手机渗透率在持续上升，网民数量急剧增加。理财人群经过二三十年的财富积累，也面临数量的大爆发。这些因素导致了互联网金融在2010-2016年有比较快速的发展。这一阶段出现了较大规模的商业模式创新，像P2P、理财超市、互联网保险、移动支付以及供应链金融这些子行业获得了比较大的发展。

2016年之后，我们把它定义为金融科技。在大数据、AI以及传统区块链+金融，导致金融变成智能化。有几个细分行业，包括大数据征信、智能投顾、虚拟货币这些细分子行业。

发展到现在，在1.0阶段内的公司，集中在2000年左右成立，到2010年左右，大部分已上市完成了证券化，不乏几百亿市值的巨头公司。2010年-2016年之间，互联网金融发展快速，这段时间里也细分出不少子行业，类似支付、借贷、理财综合金融服务。2016年往后，创业集中在金融科技领域，在大数据、反欺诈、征信、智能投顾、量化投资方面比较活跃。

新金融投资：金融科技类持续火热，支付独占九成，看好持牌支付公司IPO

2010-2015年人群急速增加，财富积累，导致理财需求急剧上升，这之前都是投融资的高峰期，是增量发展的过程。到了2015年下半年我们发现e租宝这种所谓P2P卷款跑路还有问题平台频繁发生，政策监管进入，导致这部分借贷领域的投融资冷冻了。

预计到2018年左右，互联网金融领域的市场容量大概是26万亿。其中支付占了九成，不到10%集中在借贷以及理财领域，剩下的是其他领域。

支付领域到2018年会达到23万亿的市场容量。它的结构构成中支付宝、财付通以及银联占了80%的市场份额，其中支付宝占50%左右。处于寡头竞争的阶段。剩余不到20%是京东支付等早期创业公司构成的，而200多家支付机构瓜分剩余1%市场容量。支付的市场体量足够大，未来整个市场容量会继续往前滚动。市场容量足够大，但还有新的创立创业公司，就面临牌照问题。牌照是稀缺的，在存量的牌照里，他们的证券化可以并购，另外有支付企业已经在A股申报IPO，包括拉卡拉、漫道金服。

2016-2017年最火的是在金融科技板块。互联网金融所服务的客户面临产品的多样化、个性化，同时由于个人征信体系的缺失，以及大量欺诈跟反欺诈行为，在互联网金融里，目前仍缺乏征信体系的完善。而金融科技里，包括大数据、人工智能新技术引进可以很好的弥补这方面的缺陷。创业型的公司，在AI、大数据、云计算需要跟具体的细分行业结合，才能获得比较好的发展。

企服创业者：进入深水区，atv，要扎根细分领域发现中端付费客户

复兴昆仲高级投资总监刘思齐女士分析了从1995年一直到去年美国企业服务的市场，带给我们两点启示：

第一点，美国的企业服务公司，给投资人带来的回报到现在为止是800多亿美金，2C消费服务给投资人带来的回报到现在为止是500多亿。所以投资企业服务的回报率是远远超过2C的回报率。除了整体回报额之外，企业服务它从IPO退出和并购推出来说，基本上是五五分的天下，有一半的退出来自IPO，另外一半来自并购退出。2C服务公司中，现在500多亿的回报中有80%是通过IPO产生了。美国企业服务的退出案例，到现在为止一共4000多个，2C的服务2000多个。企业服务的投资能够让投资人推出概率超出一倍。这对在中国进行企服投资的机构也是有借鉴意义的。

(责任编辑：本港台直播)