对医疗服务行业来说，目前有两个系统性的大机会，一个是分级诊疗下的基层医疗，我们挺看好；二是市场化的优质服务专科连锁。中国医生阳光的收入真不高，压力很大。必须有一个正常的出路，我们认为就是优质的专科诊所。

　　先说社区医疗。我们都知道培养一个医生的周期特别长，至少十年，意味着在相当长的一段时间中国医生短缺，或者合格的医生短缺是一个大概率的事情，5年、10年内改变不了。

　　这种情况下，把医疗资源全都导到大城市里面去，都跑到北京来看病，都去协和挂号，这是不可能的，你必须有分级诊疗，专项转诊的机制，社区这一层就非常关键了。

　　我觉得这是一个会出系统性大机会的方向，只是今天不知道谁能跑出来，现在还处于很早的乱世阶段。

　　对于社区诊所来说，新店在扩，老店还一直赔钱，投资人也不敢进来。当你的盈亏能够算清楚的时候，你就没问题了。我们投的博厚医疗创始人的运营能力就特别强。在整个行业都非常少见。

　　互联网公司大家愿意相信一个故事，你今天烧，亏钱，没关系，看未来达到规模后总有办法能补回来。但医疗不是这样的。医疗跟互联网有一个很大的区别，互联网是一个供给已经比较充足的行业，它的本质是要调整效率，但医疗是供给根本不够，你扩张能找到合适的医生吗？单店盈利不难，想有质量的规模不容易。

　　所以，你不能完全靠砸钱等到那一天，atv，很容易崩溃。我们投项目，一定会看重它自身的造血能力，你需要一年、两年平衡，没问题，但是至少我要相信你踏踏实实做，总能算的过来账。

　　再过几年，行业可能进行大整合，龙头跑出来并购别人，再进行上市，这是一个理想状态的行业发展方式。

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　　医疗我们做了这些年也蛮有感触，这个领域特别大，你拉一个做医疗的人出来聊，其实除了他自己做的细分之外，很少对其他细分领域能有深入了解。器械、药、服务都不一样，不同的科可能也不一样，差别真的很大，因此对投资人的要求也非常高。

　　我们第一段主要是投病种，比如眼科、肿瘤、齿科，每个科室的特点不一样，有的医疗体系非常成熟，就等新产品新药物了，那就重点关注上游。有的本身服务医疗机构都少，你就要先看终端。

　　比如齿科我们就觉得私立服务终端不够，这儿是有机会的。其实口腔这个行业我们上下游看了很多，很系统性。但发现公立医院为主的医疗服务体系里，上游发展非常困难。找标的也很难。所有我们才重点投服务终端或者已有规模的上游企业。

　　比如我们投资的极橙，就是做齿科诊所的，他们先是在天津开了一家齿科诊所，但那家诊所不是做儿童口腔，成人也做。他在运营中发现，中国和美国有很大区别，中国人的口腔习惯确实很差，大部分成年人都没有很好的口腔意识，不像美国人恨不得个个都正畸，人人都洗牙，改变国人观念这件事不是创业公司能做的。反过来他发现，儿童不一样，他出去做活动发现针对成人的活动成功率很低，导流来的客人很少，但只要是针对儿童的活动大部分都是有效的，就开始考虑做儿童口腔。

　　一开始他们担心是不是这个太细分了，市场不够大。但后来发现不是，才下定决心要做儿童口腔，我投他之前正好儿科看了很多，也同时看好口腔，正好就和他们思路吻合了。

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　　这些年，我投的案子还没死的。

　　其实，医疗行业最大的风险不是死，是慢，太慢了对投资就是非常大的风险。

　　你自己做生意无所谓，可以不拿投资人的钱，但现在市场上毕竟有资本，你不拿钱别人拿钱。如果错过了一些发展机会，可能就会比较被动。

　　当然，整体而言，医疗行业的投资退出要比互联网行业慢，我们要遵守行业的特点。因此，我们的医疗基金存续期也更长。但是，过于缓慢，说明公司要么确实有重大缺陷，要么这类公司根本不适合拿风投的钱。

　　坦白说，早期投资很多时候没有数据可看，方向对，团队靠谱就是最重要的标准。其次我个人特别看重创始人的创业驱动力，为什么他要创业。很多成功的创业公司，看的时候很光鲜，都是经历了很多很多问题，不断的坎儿过去了才能进下一个阶段，如果动力不足其实是很容易放弃的。

　　我想说，什么样的创始人都会吵架、不和、分歧，有各种各样的问题，就要看他为什么做这件事？遇到问题了他能不能坚持。