首先，美国城市收入的两级分化也很严重。Shack Shack大约有33%的门店在纽约，而且有7个门店在最繁华的曼哈顿。他们的定价策略迫使公司需要将门店建立在高收入区域，这就很难在许多中西部城市扩张。事实上，从Shack Shack的门店地图看，中西部几乎是一片空白。

　　其次，在另一个高收入区域的西海岸，Shack Shack要面临In and Out汉堡店的竞争。后者虽然没有上市，却是西海岸最受欢迎的汉堡店，在当地有很强群众基础，定价也比Shack Shack便宜。

　　更重要的是，相比Chipotle针对的墨西哥食物市场，汉堡市场的集中度更高。Chipotle面临的仅仅是Taco Bell的竞争，很容易通过更健康的差异化食品胜出。而汉堡市场已经有麦当劳，汉堡王，Wendy's三家超级大型连锁。然后还有卡乐星，Five Guys, Habit, Culvers等二线连锁。包括前面说的In andOut。这些都是连锁精细化管理，Shack Shack面临的是更强的竞争对手。

　　投资：好汉堡不等于好股票

　　毫无疑问，Shack Shack是纽约最好吃的汉堡之一，不但口味丰富，店内的设计也时尚感十足。

　　在中央公园旁边买一个汉堡，外加奶昔，坐在中央公园里面看看来往的人群，然后再去旁边的纽约自然博物馆逛逛，真的是非常舒服。但是好汉堡并不是好股票，市场在一开始就对Shack Shack期望过高，而且忽视了汉堡行业天生的高集中度。行业本身也仅仅个位数增长，Shack Shack在1400倍估值的背景下，最终只有靠下跌来消化估值。相比星巴克，汉堡还有很强的区域性，Shack Shack难以成为一个全国性的品牌。

　　对于投资，也让我们尽量回避估值太高的消费品。再明星的单产品，很难保持持续成长性。而在高估值的压力下，一点点的低于预期，对于公司的股价都是毁灭性打击。