昨天，微博发布一季度财报，增速相当亮眼，尤其是3.4亿的月活用户数，标志着微博在核心用户指标上首次超过了大洋彼岸的Twitter。捷报一传来，市场反应积极，当天微博股价飙升超25%。

　　当Twitter已成往事，Youtube和Instagram才是微博这一阶段的真正目标。那么，微博的财报数据和高增长背后有何驱动因素，下一阶段的微博还有多少向上空间？今天皓哥就带大家一同解读微博财报。

　　一、财报数据分析

　　1、营收与用户基数持续增长，尤其是月活跃用户，微博反超Twitter

净营收：同比增长67%至1.99亿美元，超指引上限4.8%，超市场预期6.3%；

净利润：微博已连续11季保持盈利，当季净利润4690万美元，同比涨幅561%，non-GAAP净利润5780万美元，同比增长254%；

用户增长：2017年3月，MAU（月活用户数）在高基数的前提下，再创上市以来单季度增幅新高，同比增长30%至3.4亿，也首次超过了Twitter（同期MAU为3.28亿）。其中移动端MAU同比增长40%至3.09亿；DAU（日活）同比涨28%至1.54亿，DAU/MAU比重保持在45.3%的较高水平。

　　我们认为，超越社交媒体鼻祖twitter只是时间的问题。

　　一方面，微博有持续迭代产品和创新商业模式的能力。从最初“偷师”Twitter的短图文，到不断迭代出短视频、直播、问答等产品形态，引入垂直化内容等新玩法，可以说微博很好地把握住了几次媒体内容形态变革的红利。反观Twitter在过去几年的产品形态和商业模式却鲜有创新，生生错过了直播和短视频的红利。

　　另一方面，微博面对的是13亿人口的大市场，即使渠道下沉已有一段时间，但仍有巨大的红利。据了解，微博目前在一线城市MAU是微信的62%，而二、三线城市分别只有41%和27%，随着微博今年将与手机厂商、电视综艺、头部APP加大渠道建设的合作力度，将继续扩大用户规模。而Twitter在美国已到了用户增长乏力的阶段，直播，同比增速降至6%了。

　　2、广告收入增长强劲，平台商业化模式进一步得到验证

广告和营销营收：广告收入同比涨71%至1.693亿美元，在总营收中占比高达85%；

中小企业和品牌客户：两者的微博广告营收均快速增长，其中品牌广告同比增长89%，中小企业和自助广告营收同比增长97%。

　　透过这组数据，我们可以看到微博的商业化的健康度良好。一季度的前20大KA客户在微博上的营销预算同比增长超过200%；同时中小企业和个人用户的自助广告增长态势也很迅猛，打消了市场对微博过于依赖头部大客户的担忧。

　　二、微博后续的增长空间在哪？

　　如今的微博已经进化成一个超级社区,简单地说,微博有机会成为中国的Twitter+ Instagram + YouTube。

　　因此，微博的第一个增量在短视频业务。通过流量扶持等方式，微博鼓励KOL和内容创作者加强短视频的生产，今年Q1的头部用户视频的发布量同比增长176%，仅3月份的日均视频播放量就同比增长了5倍以上。

　　同时，微博今年与多家媒体和头部IP版权方达成战略合作，提供独家短视频，包括央视和各卫视春晚，开奖，以及NFL、NBA等顶级体育IP，成功吸引了增量用户，并且提高存量用户的粘性。收入回报也已初步显现：Q1的视频广告客户数环比增长50%。

　　微博CEO王高飞在电话会议上提到，过去微博主要关注PGC的短视频生产和分发，从今年开始公司将产品重心放在了UGC上，在今年春节后发布了两款针对UGC的短视频产品：微博故事（内测）和光影秀。

　　拿微博故事来说，用户可发15秒的短视频或一张照片，加滤镜、贴图、文字等特效。短视频发布后不会自动进入信息流呈现，而是单独出现在信息流最上方的微博故事区。