前阵子分析了in的财报，今天再说说另一家与互联网相关的新三板上市公司“动力未来”。他的实质是小米的生态链企业青米科技，小米对其定位应该是数码配件品牌，但以目前的情况看，可以简单地把这家公司理解为“小米插线板”。

　　要用一句话来形容小米插线板，我只能说是“爆款中的爆款”。据查2015年米粉节发售当天，小米插线板就卖了24.7万个，按约等于50的价格算销售额的话一天就获得了1235万元。比照招股书中2015年全年1.25亿的销售额，相当于小米插线板在发售第一天就完成了全年10%的销售额。也正因为如此，仅仅一年后小米就很顺利地将动力未来运作上了新三板。

　　不得不承认，从价值链的角度来看，小米在定价和配合定价进行爆款研发这两方面是有非常独到的理解。这也是为何小米总推出高性价比的单品爆款，以颠覆者的姿态切入各类电子电器行业。可以说，小米给了所有消费品创业者一个标准的0—10的发展模式模板。

　　然而一切模型都不是万能药，而是有其适用边界。很多传统企业在后端有积累，虽然在初期有点懵，但通过学习小米的模式和产品在一段时间之后就能反应过来，之后企业积累的资产就会转化为优势。以主品类手机为例，小米从2015年国内出货量第一到今天出货量排行榜中的“其他”，可谓是一只正在高速坠落的猪。这正是因为华为等企业反应过来之后用原有积累的资源逐步赶超，抢回被小米抢占的份额。

　　我一直认为小米可以成为中国的索尼，即使这两年小米走势不顺，这个判断至今也没有改变太多。但我也不得不承认，小米所有的生态链都极有可能在快速冲高后撞墙，要再往前走需要时间缓冲和积累能量。而这些墙大概都是在各个领域具备深厚资本和极强学习能力的老牌巨头，如果给他们一个共同的名字，我想可以叫“小米墙”。

　　从目前的情况看，公牛是小米在插线板这个品类上已经快撞上的一堵“小米墙”。公牛相对于青米，就像是华为相对于小米手机一样。

　　我们可以看一下青米的财报。2015年的营收1.25亿元，2016年增长了达到1.39亿。其中上半年7991万，略高于2105年同期7349万元。

　　单看两年的营收数字，似乎青米还有16.71%的增长，但仔细想一下，2015年小米插线板的销售是从4月开始的，也就是说2015年只有3个季度的销售额，如果按4个季度折算销售额那应该至少有1.66亿。考虑到青米的销售额主要集中在上半年，实际上理论销售额应该更高。换算之后再与小米2016年的1.39亿营收相比，不但没有增长反而下跌了。而在营收之外，青米的毛利率也从19.76%跌到了16.71%。

　　营收和毛利双下降是市场竞争激烈的信号，虽然这背后的原因固然有青米在财报里说的原材料成本上涨和销售价格下调，另一方面，也和公牛在电商平台的快速发展有很大的关系。

　　以小米插线板的第一款产品（3孔位+3usb）来看，在京东上小米官方旗舰店和经销商店的评价量合计大概在7万以内，而公牛当年生产的同类USB插座产品在京东上的评价量却达到了9.1万以上。后来小米新增的无usb插线板（5孔位，售价39元）虽然有12万多的评价，但也不过是与公牛的“魔方USB插座”和“防过充USB插座”这两款网销产品相匹敌，而后者的售价分别为69元和99元。这可以说明即便是在小米优势的网销渠道上，后发制人的公牛依然足以匹敌甚至超过小米，而公牛的网销只占其整体销售额的10%不到。

　　公牛能形成目前的优势并不奇怪，直播，这家公司从1995年成立以来基本就一直在生产插线板，并且以牢靠的产品品质从众多插线板企业中脱颖而出，树立起行业标杆。作为插线板领域的老大，公牛在相关的研发、生产、供应链、资金等任何方面的基础都非常扎实。如果公牛以一种老大的傲慢心态看待小米和这个被小米搅混的市场，或许小米在打开市场之后还能进一步扩大战果。但可惜公牛并没有犹豫太久的时间，就放低姿态尝试进入数码类配件市场，而且很快就摸清了套路。在此基础上，公牛甚至表现出了比小米更强的产品创新能力，完全颠覆了用户对一个老牌企业的认知。比如之前提到的魔方USB插座和防过充USB插座两款产品，根本不用多说，只需要看一下产品图就知道为什么能迅速打爆市场。