3月30日，2016/1102/164411.html">阿里2016/1202/177916.html">影业发布2016年财报。报告期内，阿里影业的收入为9.046亿元人民币，同比增长243%；全年归属股东的净亏损为9.59亿元，每股亏损0.038元；其中互联网宣发业务收入6.826亿元，同比增长401%，分部亏损6.074亿元；内容制作业务收入2.118亿元，同比增长71%，分部亏损2.435亿元；用于行业投资的金额为32.5亿元。

　　如何看阿里影业的财报？

　　2014年5月阿里巴巴收购文化中国时，这家公司在香港上市已有20个年头，而阿里巴巴入主之后实际上是将这家公司推倒重建，从零开始起步去做一家全新的公司，可以说阿里影业既是一家上市公司，又是一家创业公司。

　　所以，研究阿里影业的财报是很有意思的，用上市公司还是创业公司的标准去衡量阿里影业，能够得到两种截然不同的结论，好比一个圆柱形的杯子，你从正面看，它就是个长方形，你从上面看，它就是个圆形，哪个对？都对。

　　如果从上市公司的角度去看，阿里影业的年报业绩挺惨，收入9个亿，亏损9个多亿；如果从创业公司的角度去看，这家起步两年多的公司营收已超过9个亿，且2015年同比增长108.3%，2016年同比增243%，规模和增长速度表现不俗。

　　观察一家公司，尤其是互联网公司，亏损并不是最要紧的一项，毕竟这个行业里有过太多先亏后赚甚至大赚的公司，更应该关注的是它方向和速度：方向错了，跑得越快死得越快；方向对了，但跑得比对手慢，下场同样是死。只有方向对了，发展速度领先于对手，这家公司才有机会。

　　从阿里影业年报来看，战略方向、业务架构和短中长期目标都在变得清晰和明确，加上俞永福的到来，这些都是比财务数字更有价值的信息。

　　如果用一句话点评阿里影业年报：亏损不算意外，增长略超预期，未来可以期待。

　　如果是打分的话，可以给8分，其中6分是给过去一年的表现，2分是给最新的业务架构和战略方向。

　　关于阿里影业财报的四个问题

　　仔细读阿里影业的年报，归纳起来大概有四个最关键的问题，想清楚，对这家公司的判断也就大致有谱了。

　　一、淘票票的市场推广支出值不值？

　　淘票票所属的互联网宣发业务去年亏了6个亿，考虑到粤科肯定是盈利的，那么阿里影业花在淘票票市场推广支出的钱比6个亿还要多，那么这笔投入值不值？

　　从中国电影市场来看，线上售票已经占到80%以上的比例，已然成为电影触达观众，或者说用户的最主要渠道。猫眼、淘票票和微票儿几大平台都在拼命抢市场份额，随着份额不断向1-2个平台集中，平台对于上下游的定价权和控制权将会变强。

　　中国电影去年总票房457亿，保守估计年平均增长率15%，5年后可超1000亿，在线售票平台拥有足够大的市场空间，市场份额第一意味着什么？看看在线旅游领域的携程就知道了，电影院之于在线售票平台就像酒店之于携程、飞猪。

　　这就是为什么阿里影业忍着巨亏也要继续投入的原因，从市场表现来看，金元攻势是取得了收效的。经过2016年以及2017年初的拼杀，淘票票不断逼近猫眼，这两家已经拿下六成以上的份额，接下来就要看哪家的决心更大、实力更强、策略更高明。

　　这场比拼没有捷径，无法取巧，过程三年抑或五年，也有可能在短时间内结束，所以阿里影业对淘票票的投入是战略层面的，如果管理层想得够清楚，再多的投入都是值得的，反之如果摇摆不定，之前的投入就有可能为他人做了嫁衣。

　　二、内容制作是不是阿里影业主业？

　　阿里影业顶着影业两个字，市场很容易就拿它与华谊、光线、博纳等公司对比，但是如果阿里影业如果真把内容制作当成主业，那么这家公司的价值和前景都将大打折扣。

　　首先，内容制作是个存量市场。去年中国生产了944部电影，但只有466部电影登陆院线，10亿以上的大片只有9部，69%的影片票房不足1000万。这是一个竞争激烈的存量市场。阿里影业杀入其中只能从别人手里抢蛋糕。对于阿里影业这样体量的公司，把电影行业的整体供需做大，再去从中分润才是更理智的选择。