编者按：本文转载自转载自微信公众号价值线（jia-zhi-xian），转载时已获得作者授权。

　　摘要：尽管微博已经重新找回并强化了其在行业的独一无二地位，但目前百亿美元的市值对投资者而言是一个稍显尴尬的水平。

　　周一晚上应邀在雪球做了一个以《重回主流的微博，价值几何？》为主题的在线访谈，现将精华部分选编如下，以供参考。感兴趣的用户，可以前往雪球官方网站搜索“重回主流的微博，价值几何？”相关话题了解详情。

　　刘志超：请教尹生老师，微博来总在访谈中讲到，把握住通讯的微信是社交的核心，微博把握住媒体，把这个社交的次核心做好就很不错了。您认为微博的媒体次核心战略实质上已经抢了哪些行业的生意，以后还将抢哪些行业的生意？大概估计这个次核心的市场究竟有多大？

　　尹生：微博本质上是内容的生产（包括 UGC、PGC 等）和分发平台，生产者和用户在这里高效的建立直接（有时还是双向的）的关系，因此理论上只要微博不停巩固和提升这一基础价值的地位，提高用户（生产者和消费者）的转移成本，未来所有与内容生产和分发有关的行业，都会或多或少受其影响或与其发生关系。

　　同时，由于内容消费过程又是一个能够刺激各种需求的场景，因此，它还会对电商等领域贡献价值。未来一段时间，我会关注微博如下几个方面的进展：它强化和捍卫平台独特价值的能力，构建生态并提高其生态生产率竞争力的能力，产品体验与变现能力的平衡等。

　　悟道者：你认为陌陌的月活用户规模会继续增长或加速增长吗？

　　尹生：这取决于其能否在三四线和以下市场获得突破，个人认为，在这些市场，手机的普及率比 PC 要高得多，j2直播，直播可能提供一种新的社交方式和娱乐方式，但问题是，微博已经在这样的市场获得突破，它提供这些功能是水到渠成的，这会增加陌陌的难度和成本。

　　Mr_Logic：从个人体验来看，微博的功能并不是太方便和完善，没有产生用户（我）的主动粘性，反倒有绑架用户，强制培养粘性的趋向，会不会走 MSN 的后尘（当然现在还没毁灭她的 QQ 出现）？除了用户体验，您觉得微博投资还有啥空头情形？

　　尹生：就中短期看，我认为最有杀伤力的可能还是腾讯重新杀回来。

　　当然腾讯的挑战，是如何既利用其社交关系网络，又不让媒体属性的开放性伤害到它的强关系属性——微博本质上是一个基于内容生产者的专业属性而建立的关系网络，尽管这个专业性与一般意义上的专业性还有些区别，而腾讯旗下的微信和 QQ 都主要是基于人际关系属性的，微博本质上以内容本身的价值作为关系纽带，而微信和 QQ 则基于人的身份来作为纽带，腾讯要破微博，就必须在同时在内容的价值与分发的开放性上做出突破。

　　目前来看，腾讯不缺好内容，也不缺好的内容生产者，更不缺高效分发所需的社会网络，缺的是在内容分发时的社会网络的开放性。但考虑到如果腾讯想在广告上有更大突破（我一直认为这是它必须应对的挑战），就必须在这方面找到突破口，这会成为其动机，即便短期不太可能对微博构成直接伤害，也可能对微博的价格构成压力。

　　另外，如果陌陌明年营收继续高增长，而微博却不能再上台阶，也可能让人犹豫。

　　（图片来自 Bakermarketing）

　　阿斯迦的铜币：微博整体言论过于自由散漫，将来遭到政策严管几率很大，在这样一个靠流量吃饭的平台上，用户活跃度下降将是致命打击，加上目前微博信息量太大也是为人诟病的痛点，您怎么看？

　　尹生：监管一直存在，而且考虑到微博可能面临着更多的监管，而监管会是大趋势，因此微博在应对监管方面发展的能力也可能成为其优势。您的问题的后半部分，实际上与分发效率有关，在这方面微博确实需要提高。

　　黑珍珠 m：微博和腾讯更看好谁？

　　尹生：都是好公司，关键是能否等到好价格。

　　tiger11：请问您几个问题：

从最近微博的发展布局来看，它和阿里生态圈有大量重叠，这是否意味着阿里收购 Sina 的可能性已经大幅度下降？

您怎么看雪球上很多投资者对活跃用户数据的怀疑，您觉得微博的日活和月活数据有很大的水分吗？

您怎么看微博和头条在新闻分发领域的竞争，头条继续发展下去会在新闻社交领域威胁到微博吗？

　　谢谢。

　　尹生：关于这几个问题：