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wzatv:Peter Thiel 的投资逻辑:寻找那些无法准确描述其业务的公司

时间:2016-12-04 06:27来源:118论坛 作者:开奖直播现场 点击:
Peter Thiel 是著名的美国企业家与风险资本家,他创建了 PayPal,也是 Palantir 的投资人,Founders’ Fund 和对冲基金 ClariumCapital 的总裁,以及畅销书《Zero to One》的作者,他同时是 Facebook

  Peter Thiel 是著名的美国企业家与风险资本家,他创建了 PayPal,也是 Palantir 的投资人,Founders’ Fund 和对冲基金 ClariumCapital 的总裁,以及畅销书《Zero to One》的作者,他同时是 Facebook 的第一个外部投资者,于 2004 年为 Facebook 提供了 50 万美元的启动资金,并因此获得了 2 万倍的回报。

  美国大选期间,Peter 因为公开支持 Trump,捐 125 万美元给他的竞选而引起各种争议,而 Trump 的选举胜出也在某些程度上再次验证了 Peter Thiel 的眼光,我们不禁要问 Peter Thiel 有些什么独特的见解让他命中率如此高?以下是 Peter 今年 7 月在 Khosla Ventures 举办的 KV CEO Summit 上关于创业和投资的演讲内容,我们对其中的部分进行了翻译和整理。

  1. 投资科幻小说类型的项目

  当我们创建 founder’sfund 的时候,我们的想法之一是要把它打造成科幻小说基金(science fiction fund),我们要投资最疯狂、不寻常的科幻小说类型的项目,然而我们却从来都不敢这么对外宣传,因为这明显会吓跑我们的 LP,但是的确这是我们内部一直想要做的事情。原因是我们都认为在资讯技术之外的领域需要更多颠覆性的创新,例如,我本人就对生物技术十分感兴趣,我们能否在延长人类寿命,消除各种疾病方面做得更多呢?所以我们开始努力在信息技术之外的地方进行投资,这个过程中,有些项目非常成功,但是整个过程是充满挑战的,我认为主宰这一切的是商业战略,在硅谷,大家聊的比较多的都是技术和创业者本身,商业战略被一定程度地忽略了。我认为,当谈到商业战略的时候,可以先分为竞争激励的行业和垄断行业。如果你想进入一个竞争激励的行业,你可以到旧金山开一家饭店,竞争会非常激励而结果是你完全无法赚钱。另一方面,如果你在一个垄断行业里面,我经常举的例子是 Google,你从不想向任何人提起,因为你想避免微软在 90 年代末面临的命运。

  行业竞争的激励程度是第一个你需要问的第一个问题。然后你要问的是什么样的技术会让你达到垄断的地步?对于这个问题的科学的答案是,你在技术上有一个别人无法复制的创新,你可以申请到相关的专利。但是其实你更应该问自己的问题是,从长期来看,这个技术的领先性是否可持续?

  在 2001 年 3 月,当我还在 Paypal 创业的时候,那时候 Paypal 刚刚成立了 21 个月,我们对 Paypal 的未来做了一个 DCF 分析,诚然,DCF 基本上在技术类型的公司里面从来不会被使用,因为对于不同的增长率和折现率,结果会大相径庭。而那时候的情况是,在各种不同的情景和假设下,我们都得到了同一个结论,Paypal 大部分的价值都是来自于剩余价值(terminal value),在 2001 年的时候,我们下了这样的一个结论:75% Paypal 的价值是来自于 2011 年以及之后的年度。这个结论跟大多数人的第一反应不一样,大多数硅谷的创业者和投资人都在关注最近一个月,一季和一年的增长,然而决定一切是否有价值的却是持久性,我们现在投资的所有技术类型的公司 75% 的价值都会来自于 2026 年以及之后,所以我们要问的第一个问题是:2026 年的时候这家公司还会存在吗?他们会有多成功?而这一切是什么市场因素所决定的?

  所以回到应该投资多少在资讯技术项目上,多少在其他的科幻小说类型项目这个问题,我的看法是,真的很少的人在科幻小说类型项目上创业,我在投资这种项目的时候,最大的挑战是想像这种项目长期的商业模式和赚钱方法。我们现在的投资大概有 70% 是投资在信息技术上面的,这是因为,尽管资讯技术项目不会像科幻小说一样彻底改变我们的生活,但是他们的确是很赚钱的项目,因为在 IT 领域,边际成本基本为零,你能很快地占领某一个市场,同时用户总有一定程度的粘性。当你把这三点都加起来的时候,直接就决定了你进入了一个垄断的行业。这就是我经常面对的关于平衡的问题,做为一个 VC,我要为我的 LP 赚取最大的回报,同时做为这个国家的一份子,我想要最大程度地改善社会。

  2. 能聊聊你的两个 Portfolio 公司 Lyft 和 Stripe 吗?他们都是在竞争很激烈的市场里

  当我们投资 Lyft 的时候,我们当时的结论是,这个市场未来会分化成两个部分:一个是以价格主导,而另外一个是以服务品质主导,我们以为这两个模式都会有生存的空间,从现在来看,atv,这还是有可能的,但是这个市场的确比我们预想得更加的激励,同时也比我们预想的更加的大,开奖,所以现在来看,如果市场空间足够大,即使是竞争激烈,还是 OK 的。

(责任编辑:本港台直播)
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