而2012年的时候，美图秀秀只值2亿人民币，当时一个机会就在我的眼前，我没有珍惜，j2直播，错过以后才知道后悔，我因为种种原因没有投，结果现在，美图秀秀值至少几十亿美金，很快也要上市了，而且他们的天使投资人们相约好了到时候去香港庆功，我当然也会去，只不过一定是“强颜欢笑”的祝贺他。

　　我又会想起在西班牙圣家族教堂下的话：上帝为什么没有给我启迪去投资美图秀秀。这也是天使投资的迷人之处和残酷之处。但是天使投资一定要有良好的投资心态，去支持敢于冒险、敢于放弃的年轻人。

　　错过柔宇科技是唯一真正的遗憾

　　现在我要讲讲我过去十年做天使投资、过去五年做真格基金的深刻反思，真格基金的投资哲学是投人。我们都会反复问，为什么要投他？我们的依据是什么？理论是什么？

　　我们的理论就是投人，我们发展出一整套哲学，比如说我们不投模式、不投数据、不投成长，不投未来，我们只投过去，过去这个人做的怎么样，我们就投他。

　　后来变成了，投人“只投牛”，一个人很牛，但是他没有团队，所以我们有个说法叫“投牛，而且只投二牛”，就是看他的联合创始人怎么样。

　　整个这一套东西包括这个人的创业成本多少、放弃了多少，如果一个人本来就饥寒交迫，找不到工作，最好他先找到工作吃饱饭，对不对。

　　但是这一套理论发展到最后，我们回首去看，其实我们最大的错误就是背离了真格基金自己的投资理念。

　　回首往事，每一个投资人，一定都有那种痛心疾首的时刻，错过了好的项目。想起来我这种情况其实不太多，但是有一个项目，一直给我带来巨大的痛苦。

　　2012年我去硅谷，当时有一个年轻人给我一个名片，他说要做世界上最薄的柔性显示屏。当时就看了他给我的那个产品，看不出有任何激动人心的地方。

　　他跟我讲，他们是清华的毕业生，都在斯坦福读了博士，其中有3个在IBM年薪都是几十万美元，他们现在出来要做一个项目，目标就是做世界上最薄的柔性显示器。我就想，投他吧。

　　但是我一问估值多少，他说是A轮，另外一个清华校友已经投了他，A轮要3000万美金。我一听，A轮的项目这么贵，虽然我是个光荣的天使，但是我丢不起这个人。

　　也许我当时是嫌他贵，也许是嫌那个柔性显示屏看不出什么东西，没前途，最后没投，他们就是后来市值达到200亿的柔宇科技。

　　最重要的原因是我违反了我自己的投资哲学，你想他们3个人，世界顶级的科学家，中国最优秀的人才，放弃了最好的工作。这种人，3亿美金我也应该投啊。

　　后来我问了很多朋友，他们都说，“这个人不行，将来有风险。”“三星也会做、索尼也会做。”这是废话嘛！天使投资，你只能投人，因为他什么都没有，只有时间能够证明，而未来就在这帮创业者的手里，所以说这件事是我唯一真正的遗憾。

　　真格基金在直播领域是第一个投的 但项目没做好

　　想起来我们除了错过的项目，还犯了一些其他的错误，这些错误也与我们的投人哲学有点关系。我们在直播领域是第一个投的，在出行分享领域也是第一个投的，在健身应用领域也是最早投到的，但是最后他们都没做好。

　　关键是，我们后来也没有跟上去，看到行业真正的Winner走出来了之后，我们没有去追。因为我们总觉得，我们投的企业就是最好的，我们要支持我们投的创业者。

　　所以就在竞争者崛起，就在我们帮助创业者的时候，梦想着希望他们能走在最前面的时候，渐行渐远，错过了机会。

　　我讲讲我们投的直播，两三年前我们投了一个谷歌出来的工程师，他转型去做直播，叫“在直播”，当时Twitter也开始转型做直播，到北京来，他们的负责人看见这个项目特别激动，就想跟他合作，但是最后我们这个项目没有起来。

　　到了去年10月份，有一次我从飞机场出来，遇到映客的天使投资人郑刚。他见了我很激动说，“小平，你知道映客吗，我投了。”他当场拿出手机来，我立刻看到有人给他打赏，郑刚他一个月能在映客上挣4000块钱。

　　郑刚长成那样“可爱”，居然一个月能挣4000块！可见这个东西的生命力有多强。但是我想，你用你的映客吧，我有“在直播”。就是这种“自恋”，或者对创业者无条件的爱，回想起来我觉得是一种错误。

　　因为投资人支持创业者的目的还是要投出行业里的领袖来，还是要追求一万倍，没有一万倍，也要给我一百倍的回报，而不是自娱自乐。