是的，就是美图，这家“渗透”了全球11亿终端设备的公司要赴港上市了。

　　据说美图上市前融资阶段的估值已经约为38亿美元（约294亿港元），预期在年底正式上市时，其估值有望上升至50亿美元（约390亿港元），这一数据远超“独角兽”十亿美元的门槛。但好事总是多磨，褒奖之外总有质疑，这个拥有用户量世界前8用的美图是真的毫无想象空间，还是被部分人误读了他的价值？美图又真的能否将自己的资源转化为产能？

　　在上市申请中，美图拟募资5-10亿美元。而上一家拥有如此规模在香港上市的互联网公司，正是腾讯。巧合的是，腾讯和美图有着诸多相似。

　　相似的能力：海量用户、数据、产品矩阵和技术

　　比如海量的月活，截至2016年6月30日，QQ月活跃账户数达到8.99亿，微信和WeChat的合并月活跃账户数达到8.06亿，QQ空间月活跃账户数达到6.52亿。而根据App Annie的统计，以下载量计算，美图产品已经覆盖11亿台移动设备。还有数据显示，截至2016年6月，美图公司应用的月活跃用户数约为4.46亿人。

　　数据上，腾讯掌握的社交数据、游戏娱乐数据自不必说，美图的核心影像应用则产生约56亿张照片，复合年增长率为71.7%。

　　产品上，腾讯帝国现在几乎是无所不包，以QQ为起点，除延伸出游戏、门户、社交广告、视频影音、金融等自有业务外，还联动了点评、滴滴、京东等巨无霸。美图最初的起家业务是美图秀秀，现在也已基于美图秀秀的用户形成新的产品矩阵，atv，既有美颜相机、潮自拍等工具矩阵，也有美拍这样的视频和直播内容平台，还有美图手机为主的智能硬件业务。

　　除此之外美图在国际化和商业变现也与腾讯如出一辙，比如变现上美图参考腾讯剑走边锋，以前的腾讯是“打小学生的主意”，美图则是“赚女人的钱”。

　　相似的遭遇：都曾面临变现困难、都曾感受到质疑

　　从1998年11月，腾讯成立到2003年8月，腾讯才推出“QQ游戏”探索变现。过程中，QQ一直没有找到正确的盈利模式，甚至连靠倒买倒卖深圳与香港的电脑赚差价的生意都做过，收入还是负增长。并且，腾讯一直不被人看好，马化腾曾想100万卖掉QQ却没人要，2000年IDG投资完腾讯之后也一直忙着为马化腾的公司找下家。但IDG找过搜狐、新浪，后者由于对腾讯变现能力持怀疑态度，均予以拒绝。

　　美图也是，从2008年10月，“美图秀秀”PC版正式上线开始，尽管美图在尝试比如在线广告、电子商务、直播及手游等各类变现方式，但目前美图仍处于亏损状态，主要还是靠美图手机盈利。

　　这就难怪网友“微微梦想”提问：“现在的美图像不像十年前刚上市的腾讯”?

　　所有的质疑，无非是在担心美图的产能

　　自从落地硬件开始，外界对美图公司的质疑从没停止过争论，讨论的焦点还是美图这个拥有多款核心图片处理产品的线上流量帝国如何变现，即美图是否能将资源转化为产能。拆开看，也就是两个问题。

　　一、到底是靠硬件赚钱，还是软件谋生？

　　在招股书中，美图公司表示，目前拥有六款核心应用，包括美图秀秀、美拍、美颜相机、BeautyPlus（美颜相机海外版）、潮自拍和美妆相机，六款核心应用月活跃用户占美图公司月活跃用户总数的97.1%以上。 然而，尽管月活跃用户平均月收益由2013年度的0.08元增长至2016年上半年的0.22元。但如此大的用户数，对应的却仅有4.9%的收入，从现在看美图在在线广告、电子商务、增值服务等方面的盈利表现和世人期望的水平还有一段距离。

　　于此同时，美图95.1%的收入却来源于手机业务。据美图招股书，2016年上半年，美图手机销量28.9万部，收入5.5005亿元，占比95.1%，每部手机利润为353元，这一平均利润率远高于国内各大手机巨头。

　　由此也让世人对美图究竟是软件公司还是硬件公司提出质疑。但响铃认为单纯把美图定义为软件公司或硬件公司都不科学。就如把小米定义为手机公司、智能硬件企业、电商平台的之一，雷军都不会答应一样。因为：