拆开来看，美图“互联网服务及其它”这块的毛利润居然为负。从事互联网服务的直接成本是带宽、服务器及运维人员酬谢。即便是象去哪儿网这类巨亏的互联网公司，毛利润率也远高于80%，人家亏损的原因是市场、研发、行政三项费用过高。2015年及2016年上半年，美图互联网服务的毛利润率分别为负3.3%、负5.9%，说白了： 广告收入不够付宽带费、租服务器！

　　美图手机定价不低，毛利润率却不高。2015年，美图智能硬件毛利润率为16.9%，而市场、研发、行政占营收的116%（ 其中市场费用占营收的87.5%）。美图手机占营收的90%，至少该分摊三项费用的一半吧，而智能硬件业务净亏损率就超过40%。

　　以照片编辑、美化工具为基点的美图网，唯一值得夸耀的是海量用户，但广告、硬件销售等变现方式的规模却怎么也上不去， 广告收入不够交宽带、手机毛利不够打广告，唯一的希望是直播业务。

　　月活4亿、“市值仅次于腾讯”、“保值力压苹果”、即将上市的美图就是这么个情况。