前腾讯副总裁总结了自己8年的投资经验，以及给创业者提了一些建议。值得一读。

　　2012年，吴军博士离开腾讯，成为美国两家风险投资基金的董事和顾问。其实，吴军博士早在8年前就涉足风险投资，那时正值全球金融危机，他却可以做到单支基金3倍收益，远高于当时的行业平均水平。

　　吴军博士说：

　　世界上有两种投资人，一种是做预测的人，一种是做反应的人。任何好的投资人都不会预测，因为没有人能预测得准。

　　近日，吴军博士接受经济观察报的采访，总结了自己8年的投资经验，回答了创业者十分关注的问题，其中包括：

　　什么样的创业者一定不投？2017年，人工智能真的要爆发？主要投资布局的方向有哪些？给创业者的一些建议

　　下文为吴军博士采访整理：

　　一、 哪三个方向一定不投？

　　我投资方式很简单，不投的就3个：半导体、生物制药和新能源。

　　新能源不投，是基本上是依靠政府扶植的一个炒作。离开了政府扶持它就不能盈利。松下幸之助说，任何一个好产品都必须盈利。 如果不能盈利，就是对人类的一个犯罪。用了更多资源，没有产生更好的东西。新能源，目前属于这样。

　　因为我投资在美国， 半导体在美国属于夕阳产业。投资回报稳定，但是不高。

　　生物制药。周期太长，投资太大。任何一款处方药，从科研到上市，最后总投入20亿美元。从它的第一篇重要论文发表开始算起，真正的变成上市的药，这个需要20年时间。大家看到利润，没看到艰难。

　　还有就是， 不守信用的人，一定不投。有一种是没经验，这个你可以造就。

　　二、 人工智能很火，很浮躁

　　如果一个行业所有人都认可，这个时候已经晚了。大家都说要买这只股票的时候，他价格已经上去了。

　　对于2017年人工智能要爆发这样的话，我都不敢说。我是在全世界各大学术会议上，做大会报告的人。我自己是交大这个商学院的教授。然后我是麻省理工学院，机器智能这个组的顾问。我都不敢说这话，我不知道这些底气从哪来。

　　中国所有投资圈，不光人工智能概念，任何一个都很浮躁。不知道投了多少，今天剩下来就3家。投了200个，公布出来一个优秀。美国有一个groupon，有无数的团购，最后就剩3家。这些情况都是这样。社交网络也是这样。

　　犹太人做生意就很会做。一个十字路口，第一个人开了一个加油站，第二个人开商店，第三个人开饭馆，第四个开别的。中国人在一个路口开了一家饭店，别人看赚了钱，其他人一下子就在这里开4家饭店。这个创造力非常差。

　　三、“第三眼美女”论

　　当然，人工智能我还是非常看好的。机器人才刚开始，在未来十年肯定是方向。但是第一波肯定就死掉了。 一定所有东西都要死两波，必须死两波。这就是我所说的“第三眼美女”。

　　第一眼，美女可漂亮了。但她跟你没关系啊。大多数老百姓是接近不了她的。你也没机会。她是科技圈子里自己人的事儿。 第二眼，很重视打扮，比较精致。苹果就做了，最早失败过。 第三眼，windows出来了，全能用了。看了3眼，你还喜欢，一定有满足你需求的内在价值。价格也低。大众才开始接受。这才是第三波。

　　人工智能也死过两波，今天用的人工神经网络的方法，直播，70年代就已经有雏形了。90年代，觉得有希望的，也死了。今天大数据出来，云计算出来，这才可能做得规模比较大，迭代深度比较深，才有可能做。第三波了，才显示出一个生命力了。

　　四、 最好、最多的资源，给最好的公司

　　投200家，死100家不要管，要双倍跟投活着的100家，把最多的钱投给最好的公司。

　　假设1000家公司挑200家投，经过了12个月到18个月。让他自由地发展。12-18个月以后，第二轮融资以前，可能有一半死掉了，一半还生存。不要管那一半死掉的。

　　对于好的公司，你第二轮的时候一定要两倍的。第一次给了他1000万，第二次给他2000万。又过了大概18个月，也许时间短一点。他们这个公司又分化了。有30个比较好的，剩下70个不太好。 不太好的也别管他。因为这不是你最后回报的主要来源。

　　对那30个比较好的，再双倍。如此下去。最后可能有两家上市了。你一定是把最多的钱，给了最好的两家。所以你这个回报是最高的。