值得一提的是，从全球横向比较来看，人民币对美元贬值幅度也都还算是比较小的。以10月为例，欧元、日元、英镑分别较美元贬值2.05%、3.02%和4.67%，俄罗斯卢布、新加坡元、韩元、土耳其里拉分别较美元贬值1.75%、1.87%、3.74%和2.43%，而10月人民币对美元贬值1.28%。

　　相对温和的跌幅让更多人将人民币的本轮下跌视作正常的机制反应。记者注意到，进入11月后，欧元对美元同样连跌10天，甚至触动了跌至平价的呼声，日元对美元也跌到了近5个月冰点。印度盾、土耳其里拉、南非兰特等新兴市场货币都出现不同程度下跌。

　　遭遇"特朗普变量"，非美货币集体疲软

　　毫无疑问，包括人民币在内的非美货币集体疲软是因被"黑天鹅"砸中，也就是特朗普意外胜选后突然飙涨的美元指数，这直接导致了非美货币对美元价格的跌跌不休。9月底，美元指数还在95附近徘徊，11月9日大选当天，忽然从96.39跳涨到98.31，并在短短5个交易日内涨破100，直到21日开始略有回落，截至15时，美元指数报101.06。

　　据悉，"美元指数"类似上文提到的几种人民币汇率指数，也是按照不同权重挂钩了一揽子货币，其中权重最大的是占比57.6%的欧元，这一指数有一条明确的强弱分界线，正是100点。

　　为什么告别"奥巴马时代"的美元会如此势如破竹？一个原因是市场普遍押注特朗普政府即将抛出大规模财政刺激措施，这必然会对汇率形成支撑，但更直接的关系还是在于市场对美联储久拖未决的加息即将落地提前释放反应。

　　根据芝加哥商业交易所Fed Watch工具，联邦基金利率期货走势显示交易员预计12月加息概率逐日攀升，现在已高达95.4%。中国外管局发言人王春英10月份曾表示，近期人民币对美元汇率走弱主要就是由于美联储加息预期升温推动了美元汇率走强。

　　特朗普胜选后，此前多次被他点名批评"拖延症"的美联储主席耶伦开腔鹰派言论，称"加息的条件将很快满足"，成为目前为止12月美联储加息的最明确信号。

　　而在资深财经评论员刘晓博眼中，此次加息叠加了更多汇率上涨的动能。"特朗普新政即将出台，在这个新政里，不仅仅有‘美国制造业回归’的内容，还有‘企业现金回流’的刺激政策，以及美国版的‘大基建’‘四万亿’，要知道，仅苹果公司一家在海外的现金就有2160亿美元，全部美国企业在海外囤积的现金，估计超过2.5万亿美元。"

　　不过，美元指数在短期内也面临着"飞不远"的阻力。"明年美元走强的大格局不会改变，预计会呈现出波浪形上升形态，也就是出现一个阶段性的强势升势后，受市场获利回吐、美联储加息落地、市场做空动能加强等因素影响，会出现一定幅度回调。"交通银行金融中心首席分析师连平对《中国经济周刊》表示。

　　而特朗普意外当选所带来的不确定性并不只是针对别国，还可能影响美国国内。一位不愿具名的机构分析师告诉记者，2017年1月20日特朗普正式上任后，美国国内的这种不确定性会逐渐显现，"倘若真的大规模减税+财政刺激，政府双赤字肯定会扩大，强势美元也会削弱，但到底会不会提前结束美元牛市却要看扩张性政策的成效，这是未来一到两年最大的经济谜团，我们称之为‘特朗普变量’。"

　　央行淡定背后：决策层容忍适度贬值

　　11月22日，英国《金融时报》大篇幅梳理了"特朗普时代"美元的前景，这篇来自美国加州大学伯克利分校教授艾森格林的文章也将上述这种"变量"作为美元前景的关键词："在特朗普当选美国总统后，对美元价值的唯一可靠指引是传奇投资者伯纳德·巴鲁克有关股市的至理名言：它将波动。"

　　这种不确定性当然也被中国央行了然于胸，多数评论认为，这次 "铁底"捅破央行也不出手干预，是顺势为之。"在中短期美元极度强势下，非美货币都在跌，人民币汇率没必要做无谓的抵抗，不妨顺流而下。"招商银行分析师刘东亮对记者表示。

　　另一方面，央行淡定的背后其实传递一个信号，在 "8·11汇改"更新了人民币中间价形成机制后，决策层转变了对汇率的看法，所以对适度贬值的宽容度有所提高。

　　在德国商业银行亚洲高级金融学家周浩看来，早在特朗普胜选之前，央行已经表现出无意对外汇市场过度干预的立场。"首先，央行在国庆节后让中间价突破6.7，本身就是一种态度，基本上放弃了这一位置的争夺；其次，在6.7前后对中间价的定价模式有区别，在突破6.7之后，中间价的波动幅度明显扩大，在此之前却有意以较小的波动来控制市场情绪。"他对《中国经济周刊》分析。