美国彼得森国际经济研究所高级研究员尼古拉斯·拉迪也对《财经》记者表示：全球赤字率都在提升，但赤字扩大是否有债务风险，要看宏观经济条件以及债务可持续性指标。中国在经济下行压力较大时，采取稍高一些的财政赤字率是好事。

　　对比测算表明，中国的宏观杠杆率在全球主要经济体并不突出，一般认为中国的整体债务水平占GDP250%，与美国相当，而日本已达400%。

　　再看中国的实践，2015年新预算法开始实施，意味着地方政府借的债务要纳入财政预算。2015年之前政府公布的赤字率，仅仅是中央的赤字率，其中增加了帮地方代发的地方债部分，但是地方政府从银行、信托借的债务没有包含在赤字率当中。

　　中国社科院财经战略研究院财政审计研究室主任汪德华测算，如果把地方每年的债务增量加进去，赤字率和公布的预算、决算赤字率会不同。近几年的加上地方债增量的赤字率已在3%以上，有时甚至超过4%。

　　他对《财经》记者坦言，2015年将地方债务纳入财政预算，这时公布的赤字率就包含了所有地方政府债务增量。按照这一口径，之前年份实际上都是超过3%甚至超过4%的赤字率，2015年仅确定为2.3%的赤字率，显然是不够的。“经济下行还是很严重的情况下，应该是加赤字，怎么可能减赤字呢？2016年也一样，现实经济运行需要赤字率不能低于2013、2014年的力度，即要高于3%。” 汪德华说。

　　根据中国经济的现实情况，赤字率应该提高到多少合适，是否有一个天花板？多位专家表示，赤字率的增幅应该由经济增长速度和负债率决定，按照财政可持续的要求，测算使负债率保持在一定程度内的赤字率，作为赤字率实际应遵从的警戒线。

　　盛松成在其撰文中披露的测算表明，假定2015年末中国政府负债率为39%，未来十年每年的本币债务利率为4%，GDP增速保持6%不变，结果显示，即使赤字率达到4%，中国十年后的政府负债率也仅为68.9%，低于大多数国家的负债水平，不会带来较高偿债风险。

　　当然，多位专家也提醒，提高赤字率的直接风险有两方面：债务风险和通胀风险，而间接风险则是扩大赤字的投向所带来的风险。

　　中国社科院财经战略研究院2015年发布的中国政府资产负债表显示，截至2013年底，中国政府负债超过56万亿元，同比增长近两成。与此同时，中国政府2013年资产总额111.9万亿元，同比增长近一成，增速远低于负债增速。

　　财政部财科所金融研究中心主任赵全厚提醒记者，当大家都默认3%警戒线的时候，评级公司也将其纳入评价一个经济体财政能力的指标当中，赤字率超过3%过多，也意味着风险更大，国家信用评价会下降，借钱不那么容易，利率也可能更高。

　　3月2日，穆迪将中国政府信用评级的展望从“稳定”调整为“负面”，其中一条理由便是“财政指标趋弱及或有负债庞大”。

　　穆迪解释，中国的财政实力预计会下降，政府债务已显著增长。根据其测算，政府债务占GDP的比例从2012年的32.5%升至2015年底的40.6%。他们预计到2017年该比例将进一步升至43%，原因是宽松的财政政策立场，可能导致政府支出增加及整体减税。

　　更重要的原因是，中国的资产负债表因地方政府、政策性银行和国有企业 （国企） 而面临或有负债。经济及金融体系杠杆率的提高及国企承受的压力表明，部分或有债务成为政府资产负债表上真正债务的可能性逐渐上升。

　　当被问到穆迪是否会因为中国财政赤字率的提高，而调整对中国的信用评级时，穆迪高级副总裁Marie Diron书面回复《财经》记者称，他们采用一系列指标评估财政实力，其中包括预算赤字和政府债务占GDP的比例。此外也通过政府利息支出占GDP或政府收入的比例，来考虑政府的债务负担能力，他们综合考虑这些指标的当前水平、过往趋势和对未来发展的评估，而不是依赖于某些具体指标的临界值。

　　穆迪称：“对于中国来说，大规模的或有负债意味着政府债务存在显著上升的风险，而不仅仅是赤字占GDP比例持续在3.5%左右所显示的债务逐步增加的情况。”也就是说，作为评级机构，穆迪并不只是关注赤字率以及其警戒线，反而更关注政府的或有债务。