上图显示的是途牛和携程2011年至今的百度指数趋势，携程整体趋势较为稳定，途在2015年和2016年迎来峰值（分别投了《中国好声音》和《奔跑吧兄弟》）。

但必须提出，途牛是以“万”为单位显示，而携程是以“十万”为单位显示，两者的数量级不在一个档次上。体现携程的知名度和用户（包括潜在用户）均高于途牛。

从2016年10月（主要是国庆假期游）主要OTA企业APP活跃用户数来看，携程、去哪儿占据半壁江山，途牛月活用户只有携程的23%，比去哪儿、阿里飞猪、同程旅游都要低，并不具有用户优势。只能说在第二梯队里（除去携程和去哪儿）途牛还能争取一下。

易观分析2016年10月旅游类TOP100榜单。

暴走的亏损额

最让投资人担忧的莫过于途牛连年的亏损了。

外界对于途牛的亏损完全一边倒，没有听到明显“力挺”的声音。招股书上显示的净亏损是9200万、10700万和8000万。

上市之后，途牛就开启暴走模式了，上市第一年，途牛亏损幅度惊人地上升462%达到4.48亿元，之后一年，亏幅还在227%并且亏损额已破十亿至14.62亿元，令人瞠目结舌。

最近一年，净亏损24.43亿元，亏幅同比收窄了，只能说亏损的基数太大了！业绩表现不佳，途牛的股市也令人失望，开篇的股价走势图显示自上市以来，随着亏损额度扩大，途牛的股价也一直呈波动式下降。

DonG根据各公司财报整理

资本市场对互联网公司盈利与否还是比较宽容的，有句话是说“互联网公司不怕烧钱，在可控、可承受的范围内‘烧钱’属于利好”。

OTA企业盈利的也就携程了，2017年Q1携程归属净利润8200万元，其他企业像去哪儿最后一次披露财报2016年Q2净亏损3.7亿元，艺龙最后一次披露财报2015年Q4净亏损3.3亿元。但是同是亏损，也没有像途牛那般夸张啊，途牛2016年Q4净亏损5.6亿，2016全年亏损24.43亿。

虽然数字可怕，但还是让先冷静下来看看途牛为什么会亏这么多，未来还有救吗？

烧钱造势代价大

途牛走进大众眼球无非是借助强大的营销和广告，代言人上请了具有巨大粉丝效应的周杰伦和林志颖（可想而知代言费有多高），也合作了很多热门真人秀，像第四季《中国好声音》（2015年7-10月）、第四季《奔跑吗兄弟》（2016年4-7月），联系上文的百度指数，发现确实在这两个时间段百度指数迎来明显高峰。但是这两个高峰并没有得到持续，马上又回落了，2017年的表现也很平淡。

DonG根据各公司公开财报整理

上图是途牛2013年以来各季度的市场营销费用，发现在2016年第二季度迎来峰点后最近几个季度有所下降，在单季度怒砸6个多亿的营销费用后，途牛的广告费用不断在缩减。

另外，营销增速与净收入增速趋势是差不多的，每年的二三季度营销费用及其增速都会有个小高峰，相应的净收入也能有个小高峰。一旦营销费用下降以后，净收入也会跟着下降，说明营销活动产生的影响不具有持续性，这与消费低频但竞争激烈的行业特点有关。

途牛的市场营销费用是运营费用中占比最高的部分，2016全年市场营销费用占总运营费用的61%，同期携程是36%；2015年途牛占比63%，同期携程是41%，可见途牛的市场费用占比高于携程20多个百分点。携程业务已经趋于成熟，而途牛作为后来者，更加倚重营销广告，还是比较容易理解的。

大规模的市场营销活动确实提高了途牛的知名度，但是消费者知道途牛并不意味着真的去用途牛。像旅游这种前期安排较多、费用较高、又低频的行为，消费者在选择“管家”前一定会深思熟虑，多方比较后做出选择，特别是机票、酒店的预订回头客较多，而携程就是主打这方面的，解决了消费者“说走就走”的需求。

像度假这种前期安排较多、费用较高、又低频的行为，消费者在选择“管家”前一定会深思熟虑，多方比较后做出选择。但机票、酒店的预订回头客较多，而携程就是主打这方面的，解决了消费者“说走就走”的需求。