文 | 邵乐乐

　　博纳影业的顶级内容加万达院线的最强终端，中国电影行业高速发展以来，最高规格的一次强强联合诞生了。

　　5月15日晚间，万达院线发布公告，公司和博纳影业集团签署了战略合作协议，万达院线斥资3亿元入股博纳影业，获得博纳1.875%股权。据此计算，博纳影业的估值达到160亿元。

　　对于电影行业而言，两大主体强强联手更大的震动在于，万达和博纳在院线加盟、广告合作、影片投资等方面达成的战略合作。根据公告，博纳影业旗下新增博纳影院（包括新建及收购影院）加盟万达院线，双方同意自本协议生效之日（5月16日）起，博纳影业旗下所有已开业的博纳影院，在原加盟协议有效期届满后，加盟万达院线。

　　广告合作和影片投资方面，博纳影业交由万达院线或万达院线子公司万达传媒代理影院映前广告，双方将互相开放未来拟主控投拍的影片单片，相互参与投资对方主控投拍的电影。

　　博纳影业董事长于冬表示，此次和万达的携手，是博纳影业“规模化生产、前瞻性布局、深耕式经营”的具体品质展现，有望在终端放映市场上强化布局，atv，提高自身的话语权。

　　万达院线则希望借助博纳影业在制作、发行方面的优势，加快自身在相关业务领域的发展。截至5月15日收盘，万达院线报54.11元/股，涨幅1.56%，总市值635.41亿元。

　　更快也更直接的打法

　　博纳出品的主旋律影片《湄公河行动》票房口碑兼具

　　目前博纳影业有制作、发行、院线三大业务板块，于冬的的目标是三大业务均衡发展，同时在电影周边产品、主题公园开疆扩土。

　　博纳之所以能够在内容层面上的有效和稳定产出，相当程度上仰仗了于冬所拥有的老牌香港影视资源，包括徐克、林超贤、刘伟强等对商业大片驾驭能力较强的香港导演，为博纳做出了《湄公河行动》、《智取威虎山》《窃听风云》等票房和口碑兼具的电影。

　　更加重要的是，博纳在主旋律爱国电影上有成功尝试。香港导演搭配内地监制和编剧，博纳的爱国大片《建国大业》、《智取威虎山》和《湄公河行动》的票房不断走高。高质量、类型化、大制作，博纳成为“主旋律爱国片”的开拓和集大成者。

　　因此，依靠优质内容，发酵口碑、后发制人，一直是博纳旗下电影宣发最重要的一点。2016年国庆档的《湄公河行动》，因为上映之前的有限声量和宣发，开盘并未表现强势。但依靠口碑发酵，从上映第三天开始逆袭，该片最终拿到了将近12亿的票房。

　　某种程度上，这种被迫依赖口碑发酵的打法既保守又高风险，这种策略某种程度上受制于博纳在终端影院的有限声量。截至2016年12月初，博纳旗下正式运营的影院有40家，银幕数共计325张。

　　因为没有很强的渠道，博纳方面曾表示，上一轮25亿融资资金的90%将用于影城的建设以及收购，未来五年内博纳将提速发展自有影院，增建至100家影院、共计超过800张银幕。

　　但在电影市场下行、风险剧增的环境下，借由股权的连接，与院线行业的绝对巨头万达达成战略合作，无疑是更快也更直接的打法。

　　万达院线13.8%的票房占比，让其成为影视行业绝对的老大哥。2016年，万达院线实现营收112亿元，同比增长39%。归属于上市公司股东净利润为13.64亿元，j2直播，比上年同期增长15.05%。万达院线在去年实现票房收入76亿元，同比增长 21%。

　　对于万达院线来讲，它的厉害之处仍在与其由商业地产发展而来的自有影院上，绝大多数的自有影院让万达拥有了院线和终端放映的双重渠道优势。资产连接型院线的发展方式，让万达院线在排片和管理上享有更大的自主权。

　　同时，万达院线的优势正在同万达集团旗下的制片、发行领域起着很好的协同作用。万达集团旗下拥有传奇影业、万达影视、五洲发行、青岛影都等重要资产，万达院线在院线行业的绝对领先优势进一步渗透到制片和发行环节，使得万达院线13%的行业份额显得更加重要。

　　即使如此，万达更具野心的依然是院线资源和电影业务资源的整合，尤其是电影业务的提升，可以更加强化其终端渠道优势。在今年三月末的年报中，万达院线公告拟将公司名称有“万达院线”改为“万达电影”，对于包括万达影视、传奇影业这样的影视资产，并购或独立上市的计划一直在推进之中。