在许多硅谷巨头正是因为寻求避税，不愿动用海外现金。反而通过发行债券用户回购股票护着派息等用途。比如不久前，投资者为应对美联储(Fed)加息、国债市场大幅下跌，甲骨文(Oracle)、微软等公司发行了数十亿美元的债务。苹果去年就发行120亿美元债券，为未来股票回购和分红筹集资金。

　　苹果现金储备太高，可能会面临更大的回报股东的压力

　　当年的比尔盖茨也是非常注重现金储备，但在2011年微软帝国的现金储备达到了一个高峰：750亿美元，远远超出了盖茨指定的标准，当时微软也很有压力，因为如果有巨额现金储备又不向股东的返还以及分红的话，公司的性质有可能会划定为投资公司行业，后来迫于压力，微软拿出了320亿美元巨额分红，并将年度分红总额上调35亿美元，并且回购了30多亿股票来变相将现金返还投资者。所以微软花掉现金储备的方式是包括大幅度的分红以及股票回购行动以及收购，而回报股东成了最核心的目标。

　　作为上市公司，现金储备不可避免会被要求用于给大小股东们分红或者回购股票。苹果在美国本土拥有的现金被用于支持公司各种活动，比如股票回购以及分红等。苹果2012年曾斥资450亿美元用于回购股票，这种资本回报计划已经进行过多次，现在总额达到2000亿美元。同时，苹果公司不久前就上调了自己的季度股息，从此前的0.57美元每股上调至现在的0.63美元每股，共计向投资者支付股息132.2亿美元。

　　那么从这里来看，苹果现金储备太高，可能会面临更大的回报股东的压力。这并不是一件好事，因为，大规模的现金储备，拿出来分红和回购而不是投资可能会成为一种惯性思维。那么市场会对苹果呈现两种看法，一种是过于保守不思进取的守财奴。一种是注重资金效率以及股东权益。但从当前来看，市场可能更多偏向于第一种看法，因为用的别人的钱在生钱才能说明资金利用率越高，j2直播，而不是反之，当年华尔街日报某知名hedge fund基金经理曾批评苹果持有大量现金，资金利用率低，后来苹果被迫分红。他们认为，如果企业不能让资金看起来利用更有效率就应该发给持股人自行投资。这可能也能解释去年华尔街狼王Carl Icahn 的基金清仓苹果的原因。

　　苹果需要反思：急剧增长的现金储备没有推动新潮前卫的产品问世

　　在乔布斯时代的苹果，曾经的一个现金储备的高峰期是达到了70亿美元，这为iPod系列产品的进一步推广创造了有利条件，当时有业内人士坦言，对于充满灵感的苹果来说，坚实的现金储备也就意味着前卫产品将会屡屡问世。

　　但在目前，库克时代执掌的苹果，其现金储备每年都在增长，但这并没有推动更为新潮前卫的产品问世，苹果可能需要反思下：这不仅仅意味着苹果一直没有找到一个新的增长领域花钱，而是解决创新困境问题上，苹果并没有把钱的用处体现出来。当然另一方面是，苹果单单依赖现有的智能手机软硬件业务已经能够赚到足够多的钱，花钱去探索那些充满风险的未知领域的动力不足。但话说回来，苹果以后能不能像现在这么盈利，很大程度上要取决于未来的几年公司能不能再像以前那样拿出优秀的产品。

　　由于苹果当前的模式本身就是摇钱树，分析师估计苹果所拥有的现金量可能会在未来四年半里翻一番。这么多现金流，一直在公司账面上不花出去显然不是一件好事，这意味着公司没有把足够的信心与决心去驱动未来公司的收入持续水平。日前，嘉宝川崎财富和投资管理公司首席执行官罗斯.格伯(Ross Gerber)在参加CNBC频道“Closing Bell”节目时表示：现在应该是让蒂姆.库克表现活跃的时候了。如果拥有2500亿美元的现金而不去使用它，将会是一种犯罪行为。合理使用现金是一个首席执行官应该要做的事情。

　　通过收购来构建护城河的办法也在一定程度上有效，因为智能手机业务早已过了几何式增长的时期，有人认为，凭借2500多亿美元的现金，苹果完全可以收购Netflix、迪士尼和特斯拉等公司。但按照苹果的习惯，对于大规模并购慎之又慎。有数据显示，在过去的四年间，苹果每年大约收购15家至20家公司，平均每笔交易的规模约为几亿美元。最大的一次并购案是2014年，以32亿美元收购了Beats。

　　所以说，苹果面临的问题不在于财务结构而在于新的增长点疲软乏力上。尽管我们知道，很多前瞻性的项目与业务需要趁着手里钱多的时候迅速上马，从过去来看，苹果并不擅长于此，因为并购之后的业务整合形成协同效应又是一个难题。现金流充裕虽然代表财务健康，但一旦主营业务受到新兴公司或业务的冲击，等行业起来的时候一旦丧失先机，可能用钱也买不回来，现金流的意义就没那么大了。这个道理，当年手握大量现金储备的诺基亚就没明白过来。不过总的来说，在未来几年中，苹果身上大规模回报股东的压力将会越来越大。从知道赚钱到学会花钱，苹果还需要一个思维的跳跃。