转嫁矛盾和道德批判很常见（ 占领华尔街），就像川普通过指责“权贵”赢取民心一样，难的是在打倒老“中介”之后能做的更好。许多伪金融创新只是钻了监管的空子，在风控、合规等流程上放松要求，单方面的用高利率来吸引投资者，还配套互联网的渠道优势急速铺开业务，在短期的繁荣后常演变成不可收场的庞氏骗局。

　　金融真的应当普惠吗？

　　“普惠金融”这个概念来源于英文“inclusive financial system”， 是联合国在宣传 2005小额信贷年时运用的词汇。其含义是：能有效、全方位地为社会所有阶层和群体提供服务的金融体系。

　　作为一个左翼小清新，和 WeTrust 的创始人一样，我也希望金融服务能更亲民，惠及全世界 20 亿没有办法享受有效的金融服务的人。

　　WeTrust 的第一个产品 ——ROSCA（标会） DAPP（ 去中心化应用） 便是一个基于区块链技术的社区金融借贷和互保平台， 它基于以太坊这个公共区块链平台的“智能合约”体系，希望能够覆盖到原来无法通过正规渠道获得贷款的受众。这家年轻公司的管理层背景深厚，有麦肯锡的资深顾问，也有前谷歌的tech leader，更有康纳尔大学Eminem Gun Sirer教授这样的学界专家。

　　但是在详述它及其产品之前， 我们可以再讨论一下：金融真的应当普惠吗？

　　与金融相比，教育似乎是一个更应该普惠的东西，如果说哈佛可以培养高精尖人才，为什么哈佛不开设很多分校造福大众呢？说明优质的教育资源永远是稀缺的，不可能同等的惠及所有人， 哪怕教育资源也得通过竞争进行筛选和匹配。 同理， 每个人都想获得优质的金融资源，但有需求就理应被满足吗？面对稀缺性的束缚，不可能按需分配，最终还是得通过引入竞争才能较合理的分配资源。

　　区块链专家张健说过一句很经典的话：金融是一种机制，它就是要让有的人借不到钱！这是一个看似政治不正确但实际上很正确的洞见。 如果你是“骗子”，那么活该借不到钱；如果你是无法在竞争中存活的中小微，那么根据市场的游戏规则必须被淘汰； 如果你是个弱势的“好”人，但是穷的还不起钱，那么即便再同情也不能将你纳入金融市场，但是， 政府和社会应该搭设社会安全网（ safety net）， 通过低保、公益等措施来保护你。

　　从微观个体的角度来看， 存款时， 我们都期望高回报；要借钱时， 又期望低融资成本，但这两者往往不可得兼。 央行研究局局长陆磊曾经指出， 在当前融资机制下，要照顾中小微企业，则必须压低公众的资金回报；要提高公众投资收益，则金融资源集中于大户、非普惠性问题将更突出。 两头都普惠是一个悖论，是合情却不合理的事情。

　　因此，普惠金融是一个系统性工程，而不是一个道德命题。 农村金融、小微金融、民间金融、官方金融本质上都是逐利的，谁也不比谁高尚。江南愤青曾举过一个例子，如果社会普遍的贷款利率是 18%的时候，某个有“道德”的企业发放 12%的贷款利息，那么会有很多人来以 12%的利息借钱，然后转头以 18%的利息放贷出去，套利就是这样形成的。这种“慈善”行为给了投机者套利的工具，并不具备商业可持续性。

　　真正有持续性的扶持中小微企业的解决方案是在金融资源的分配上引入市场机制，这就是利率市场化改革、建立多层次资本市场和发展直接融资的内在逻辑。

　　温州的标会和信用风险

　　普惠金融更多是一种政策性的提法， 对商业模式来说多说无益，我们需要分析谁才会对 ROSCA 这个产品有真实需求。

　　联合创始人和CEO，George Li在南亚印度等地见到：当地的熟人圈子借款，发展的颇成体系，关系紧密的小团体，内部资金共享，几乎等于拥有了自己的私家银行。于是他考虑：能否依靠技术，让这种模式变得更为简单和可靠。这便有了ROSCA DAPP这个产品。

　　George Li表示：ROSCA DAPP这个平台，一定程度上可以被看成是温州标会的现代版，他们想把民间互助金融和影子银行的受众招安到区块链平台上来。