不良资产处置行业实在是一个特殊的领域：经济越下行，它越兴旺。这片万亿级别的蓝海，正在静静等待开垦者。

　　2016年，互联网金融至关重要的一年。

　　这一年，行业冰火两重天，生死两部曲。

　　一边是，网贷行业面临监管收紧，大浪淘沙；一边是，互联网保险、消费金融、供应链金融等新金融崛起，区块链、人工智能、大数据等新科技开始慢慢落地。

　　一本财经将对互金行业的各个细分领域，进行全年盘点——分析模式，解析现状，寻找突围，预测风口。

　　在互联网金融领域，大概明年最值得期待的，就是不良资产处置行业。

　　这实在是一个特殊的领域：经济越下行，它越兴旺。

　　这几年，银行坏账年年攀升，网贷行业大洗牌，现金贷崛起，大量坏账出现，“不良资产”处置行业，即将进入黄金时代。

　　一支新生的互联网大军，杀入不良资产处置行业，并试图重新耕耘传统金融机构把持的土地。

　　然而，一年的耕耘，杀出重围的好玩家寥寥，原因是，不良资产门槛极高，诸多模式尚未摸索。

　　01 资本版图

　　中国经济进入下行周期，这几乎是所有人的共识。

　　“经济有波峰波谷，那么，不良资产就会呈现逆周期的规律”，涟漪资本合伙人夏翌称，不良资产的黄金时代即将到来。

　　市场早就信号不断。

　　7月，银监会国有重点金融机构监事会主席于学军，在一次论坛上第一次透露了一个数据：截止今年5月，中国银行业不良率突破2%。

　　而在网贷行业，据多位业内人士透露的“行业机密”，坏账率高达12%。

　　零壹研究院报告显示，2015年国内不良资产整体规模可达3.5-5万亿元。随着经济形势下行，这个数字，还会以每年10%的速度上升。

　　虽是经济下行结下的苦果，但是这颗苦果，却形成了万亿级别市场。

　　2016年，资本开始往不良资产领域涌入。

　　十大VC

　　知名平台

　　目前，不良资产平台刚露尖尖角，融资事件和融资金额，还不能与互联网金融行业其他领域相提并论。

　　但是，这个行业蕴含的能量和机会巨大。

　　02 模式分析

　　1、传统模式：信息不对称

　　传统不良资产的处置，长期把持在持有牌照的金融机构中。

　　主要是，四大资产管理公司：长城、信达、华融和东方，再加上18家地方资产管理公司。

　　一般来说，银行的不良资产，都会交给这些牌照大军处置。

　　这些资产管理公司，简称AMC，低价购买不良资产包，再通过公开拍卖、协议转让、招标转让、竞价转让、打包处置等方式，将包流转到二三级市场。

　　这种固有的销售模式，存在一些弊端。

　　九信资产总经理白斌，在接受一本财经专访时表示：“不良资产处置行业的痛点，是信息不对称。”

　　各个处置机构之间，信息不流通，形成一个个“信息孤岛”。

　　不良资产处置生意，就像一场“赌石”游戏。有时候可一本万利，有时候却血本无归。

　　处置机构很难判断，哪些不良资产包，值得购买，是块璞玉；哪些可能被忽悠，就是一块石头。

　　不良资产还有很强的“属地化特征”，地域壁垒很高。

　　比如，一个催收团队，在广州人脉广泛，对老赖们的社会关系、债务关系了如指掌，催债效果强悍。

　　但这个团队到了北京，没了资源，就完全展不开拳脚。

　　正是这条传统产业链弊端太多，给了互联网平台进入行业的机会和契机。

　　2、淘宝拍卖类：沦为渠道

　　2014年，马云就盯上了不良资产这块蛋糕，并在年底淘宝上线了不良资产的竞价平台。

　　目前，淘宝已对接民生银行、光大银行、信达、华融等知名银行、资管公司，拍卖标的囊括车辆、房产、地林矿等，价格跨度极大，从几万二手车到上亿商业地产。

　　虽然标的类型丰富，围观者众多，但下手者寥寥。

　　据《证券日报》报道，一家股份制银行将8个房产标的挂着了淘宝上，吸引了5万人次浏览页面，结果还是全部流拍，瞬间陷入迷之尴尬。

　　这意味着，对于大的标的，大家还是习惯选择线下交易。

　　实际上，淘宝拍卖只是一个线上公开的交易所，没有深入资产处置核心环节——沦为渠道，这个想象力还是有限。

　　可见，马云爸爸要想优雅地吃下这块蛋糕，还需要再动动心思。

　　3、平台模式：撮合交易

　　目前，市面上已有20多家互联网不良资产处置平台，其中，最常见的是平台撮合模式。

　　这类玩家，就是搭建一个互联网平台，将不良资产打包出售。购买者，就是各地负责催收的律师事务所、专业催收公司。

　　以销售的产品不同，主要为两类平台：

　　一类是以小额分散的互联网金融的坏账为主，如原动天；另一类更为传统，直接对接银行、AMC的资产，资产大、金额高，如九信资产。

　　平台模式，无非是解决两个问题，资产端和资金端。