12月15号，美图将在香港上市，其发行价已经确定为8.5元港币的发售价。三个月后，Snapchat要在美国上市，据媒体报道其估值最高达到350亿美元。

　　两个公司，都是本土用户量最大的图片应用公司，为何估值差异差了7倍？到底是Snapchat被高估了，还是美图被低估了？

　　一、为何要类比美图和snap？

　　同为图片处理公司，看起来Snapchat和美图完全是两个不同的产品，前者是阅后即焚起家，后者切入点是美图，为什么我要类比这两家公司？

　　其实，当Snapchat火遍美国时，中国模仿Snapchat的山寨项目上线了三四十家，甚至连雷军系的米聊，阿里的来往，腾讯手q的闪照等，都上线了阅后即焚功能，但是，无论是创业公司还是巨头，没有一个中国版Snapchat做起来。

　　从前端看是用户量规模的差异，从背后看，直播，是中美社交文化的巨大差异，Snapchat通过通讯录、Facebook来导入好友关系，是典型的熟人社交应用；中国版的模仿者，也是利用熟人关系链。

　　但是，美国人开放、热情、喜欢surpise，喜欢cool，因此，他们用Snapchat来展现自己不一样的一面。中国人则倾向于在熟人面前尽力保持固有的印象，审慎中庸，在熟人面前不愿发出格图片，因此，阅后即焚就变成无法带来增量用户的鸡肋了。

　　在中国，美图功能则是必要性应用，美国人追求cool，中国人则追求美，在美图之后，美颜功能几乎成了中国手机厂商的标配，无论是小米、华为等主流厂商，还是山寨手机厂家。

　　因此，从对用户用必要性的角度来说，在中国，用美图来类比Snapchat真是再合适不过了。

　　1，产品矩阵：从工具到社交

　　Sanpchat以社交为切入点，在拥有巨量的用户之后，推出了智能眼镜并且大受欢迎。美图则是凭借着巨大的用户量推出了智能硬件和社交产品（智能硬件美图手机，视频与直播社区美拍，年轻人的聊天工具闪聊）。

　　无论是Snapchat和美图，都是软硬一体化的企业。

　　Snapchat初上线时是阅后即焚，随后到涂鸦，再到视频，再到文字，滤镜功能，工具属性越来越丰富。

　　从功能属性来说，Snapchat很快就切入了社交，先从个人的通讯录入手，随后引入了Facebook的关系链,用户每天在Snapchat上分享4亿张图片。

　　再来看美图,美图最早的功能是美颜也就是图片处理工具，以美图秀秀为代表,随后切入视频、直播、社交领域。目前已经形成了五大产品矩阵，包括图片处理工具美图秀秀，提供自拍功能的美颜相机，服务于海外用户的Beautyplus，提供更多妆容的美妆手机，更多拍摄场景的潮自拍，还有硬件产品美图手机等。

　　可以看出，两者的发展都有两条线：产品的纵向进化和横向扩展，不断通过用户粘性极高的存量用户去激活新产品，在传播介质上都覆盖图片、视频、直播等功能，看似功能多元化，但是满足的都是同一个用户群体的相关多元化需求。

　　2，用户维度：年轻化、黏性高、女性过半、

　　为什么Snapchat的估值能高达250亿—350亿美金，为什么小扎对Snapchat先是屈身示好求购，被拒后又拼命山寨Snapchat，原因如下，顺便和美图对比一下：

　　第一，相比于平均年龄40岁的facebook，snapchat的用户更年轻，根据第三方的《2015移动应用报告》显示，45%的Snapchat用户在18-24岁，Facebook该年龄段用户仅占其用户总数的16%。

　　再来看看美图，美图的年龄则主要分布在16-22岁和22-30岁之间，其中16-22岁的用户比例超过了60%，如果加上22-30岁之间近26%的用户，也就是说，美图8成用户都是30岁以下。美图的用户年轻化属性，比Snapchat更为明显。

　　颇为有趣的是，无论是snapchat还是美图，都是女性用户居多，前者女性用户占比为55%，后者为56%，再联想到阿里，不得不感慨，女用户的钱真好赚。

　　第二，活跃用户人数和用户粘性。

　　用户基数大，如果不活跃、粘性低、交互少，价值就会大打折扣，这是很多低频工具类应用的尴尬，比如杀毒软件等等。

　　根据官方数据，2016年10月，美图的应用月活跃用户总数约为4.56亿，Snapchat的月活为3.1亿。