而另一个值得关注的问题在于，2015年下半年，前海人寿分5次质押股权共计310470万股，占比达68.9%。前海人寿今年的三季度偿付能力报告显示，截至三季度，其85亿股权中有54.34亿股处于质押或冻结的状态。如何高比例的股权质押在保险公司中尚属少见。

　　上述报告提出质疑，且不论保险公司的股权被质押后获得的借款资金的去向， 前海人寿的股权大部分被质押，是否意味着其所有权已易主？如果出现保险偿付事件，出质人和受质人将如何划分权益责任？

　　市场对前海人寿的另一个关注点在于其子公司繁多，关联交易频繁。截至去年底，前海人寿仅与宝能系旗下的宝能地产发生的重大关联交易便多达10数笔，交易累计逾45亿元。今年以来，前海人寿的各类关联交易依然保持着不小的体量。其三季度关联交易报告显示， 截至三季度，其各类关联交易累计金额为64.03亿元，其中，资金运用63.59亿元，保险业务为0.15亿元。

　　前海人寿自成立伊始就展现出激进的投资风格，atv，尤其是2014年和2015年，随着万能险保费激增，投资风格开始变得激进。尤以宝万之争、清洗南玻管理层、举牌格力电器等引发市场争议。

　　投资风格同样激进、本次被进驻保监会检查组的恒大人寿，此前已经因其股票投资中的“快进快出”行为，被保监会约谈，要求其深刻反省短期炒作股票对保险行业及保险资金运用带来的负面影响。

　　（《财经》制表）

　　以梅雁吉祥为例，恒大人寿于9月28日起买入梅雁吉祥共计9395.83万股，占其总股本的4.95%，却于10月31日迅速清空，其短炒行为被市场认为与其投资初衷不符且对资本市场造成一定的影响。在保监会约谈后，恒大地产旗下的仲勤投资公司又对梅雁吉祥增持达5%。经《财经》记者测算，恒大人寿买入梅雁吉祥的成本均价约为5.23元，减持时均价为7.02元，获利约1.68亿。

　　而对于“类举牌”的栋梁新材等五家上市公司，恒大人寿又自己增持并计划长期持有，并承诺自愿锁定六个月。但具体增持规模并未披露。但财经记者测算，均获利甚微。

　　对于恒大人寿的短期股票炒作行为，保监会多位负责人对此都表示不支持。据了解，保监会还将此事以以公文的形式发给证监会，邀请证监会严格按照证券市场规则执行。

　　一位保险公司投资人士表示，保险公司区别于基金管理公司等其他机构资产配置的不同之处在于，保险公司追求的是绝对收益，是有约束条件的投资行为，因此在进行资产配置时不能只是简单地衡量收益，而要衡量能够满足风险条件后的收益，风险与收益一定要匹配。

　　对于由前海人寿、恒大人寿等一批保险公司频频举牌引发的争议，一位投行人士对《财经》记者表示， 险资举牌最主要的争议点有三点，一是市场对其资金来源以及是否存在资产负债端错配的存疑，二是在中国实体经济低迷的环境下，市场担心险资与其所举牌的“白马股”的管理层产生矛盾，对实业发展不利，三是举牌意图是否为了将这些“白马股”的股权用于获得银行质押贷款。

　　央行前副行长、清华大学五道口金融学院院长吴晓灵在 “基于宝万之争视角的杠杆收购研究”课题报告发布会上表示，虽然宝能系在对万科股权收购过程中，组织了银、证、保、信各方面的资金，在现在有关法规下，其资金组织不违法，但这些资金组织方式蕴含了很多风险，需要监管方面针对现在的监管漏洞加以弥补。

　　据了解，本次保监会进驻前海人寿和恒大人寿的现场检查将于明年一季度完成。针对保险公司治理结构、出资真实性、以及保险资金投资运用等方面存在的问题，将进一步完善相关的监管措施。对于一些保险公司存在的虚假出资等现象，将引入稽查部门进行调查。