中国民间投资非官方报告

　　张向东 经观智库

　　2.8%！——中国民间固定资产投资增速在2016年上半年创下了近十五年来又一个新低。

　　国家统计局7月15日发布的数据显示，2016年1-6月份，民间固定资产投资（简称“民间投资”）15.88万亿元，同比名义增长只有2.8%，增速比1-5月份进一步回落1.1个百分点。同时，民间固定资产投资占全国固定资产投资（不含农户）的比重为61.5%，比去年同期降低3.6个百分点，比1-5月份降低0.5个百分点。民间投资增速和民间投资占比，双降的趋势进一步加剧。

　　民间投资是指具有集体、私营、个人性质的内资企事业单位以及由其控股（包括绝对控股和相对控股）的企业单位在中国境内建造或购置固定资产的投资。

　　过去多年来，投资一直是中国经济的稳定器和加速器，尽管最近几年消费对经济的支撑已经越来越凸显，但投资对GDP的贡献率仍然保持在50%左右，重要意义不言而喻。相对于国有控股企业投资，民间投资更代表着社会资本的投资活跃度。因此，民间投资往往成为观察中国经济活力一个重要的参考指标。

　　现在，中国民间投资究竟遭遇了什么困局？民间投资持续下滑的现实和深层原因都有哪些？民营企业目前的投资心理究竟如何？民营企业对政府和金融机构的期待究竟是什么？

　　近期，围绕上述现象和问题，《经济观察报》组织了一次针对民营企业投资状况的专题调研。本港台直播们选取了来自东中西部不同地区的民营企业，它们中既有纺织、化工等传统制造行业企业，也有从事动漫、医疗、文化等新兴领域的创业企业；既有前不久刚刚被国务院督查组调研过的企业，也有几乎从来没有和政府对话过的企业。本港台直播们从中选取了50个样本，进行筛选和分析，从而理出这份来自“田野调查”的“中国民间投资非官方报告”。

　　希望政府部门能够提供更多牵线搭桥式的帮扶和政策支持，成为几乎所有被调研民营企业共同呼声。此外，民营企业对政府的期待还有：在项目审批和融资中能够更加公平地对待民营企业；简化审批程序、公开透明高效审批、压缩审批周期；更进一步的税费减免政策，为企业降低成本；以及当好公平的裁判员，营造长期稳定的投资环境和政策预期。

　　一、五大原因导致民营企业不愿投、不敢投

　　本港台直播们的调研显示：民营企业对经济和后市信心不足；缺少有效投资标的；融资难、融资贵；有效投资渠道较窄或不畅，投资审批手续繁琐以及因此滋生的各类玻璃门、弹簧门、旋转门较多等四大因素，是导致民间投资不断下滑的主要原因。

　　上述原因中，彼此间相互影响又相互叠加，进一步加剧了民营企业不愿投、不敢投的局面。需要注意的是，调研中民营企业反映的这些问题，有的是因为中国目前现实经济环境所致，而有的则是稳增长政策操作所导致的另一种结果。

　　比如，自去年以来，由政府主导的大规模基建投资、房地产投资以及国有企业投资，占用了大量的银行信贷资金，而一些商业银行出于安全等各种微妙考虑，对民营企业贷款显得格外谨慎。而这些现象或许导致了对民间投资的挤出效应。这种政策的负效应现象尤其值得警惕。

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　　1. 民营企业对经济和后市信心不足。

　　根据国家统计局的数据，自2005年以来，全国全社会固定资产投资的增长的最高点是2009年年中，当时的增速达到了29.95%，考虑到当年的四万亿投资背景，这样的增长并不为怪。不过，此后中国的固定资产投资增速便开始不断下滑。民间投资的轨迹也与此基本相符。只不过，在2015年12月之前，民间投资的增速始终要高于固定资产投资增速。而自2015年12月开始，民间投资增速便逐步落后于全国全社会投资增速，两者之间的差距，呈现逐月拉大的趋势。

　　事实上，自2015年四季度以来，中国经济增速面临的下行压力增大的趋势便得以显现。尽管当时政府已经开始启动了包括7大工程包、中央专项项目建设等扩内需的政策刺激力度，但经济下行的压力一直有增无减。统计数据显示，一季度全国规模以上工业增加值按同比仅增长5.8%，增速比上年全年回落0.3个百分点，如果考虑到通胀等因素，一季度工业增长微乎其微。固定资产投资同比名义增长10.7%，但民间投资增速和占比两个数据出现双降。房地产投资虽然有加快迹象，但同比增长也仅为6.2%。消费方面，社会消费品零售总额同比名义增长10.3%，增速比上年全年回落0.4个百分点。外贸方面，进出口总额同比下降5.9%。