对基金经理来说，“猪周期”的魅力远远不只是“猪价上涨”这么简单。投资人士都不会忘记这件事情：“猪周期”对CPI影响很大，而CPI的走势则是决定货币政策走向的重要参考指标之一。

　　有分析人士认为，2月份CPI涨幅攀升到2.3%，一个重要原因就是猪肉价格同比上涨了25.4%。根据测算数据，2015年猪肉在CPI中的权重约为2.9%，也就是说猪肉价格上涨1%将会带动CPI上涨0.029%左右，猪肉价格34%的上涨也就带动CPI的1个百分点上涨率。

　　“但是2016年情况可能有所不同，猪肉价格对CPI的影响可能趋弱，因为它在CPI权重中有所调整。据推算，猪肉价格权重已从上一年的3%调低到了2.34%，这会降低CPI随猪价大幅涨跌的波幅。”业内人士认为。

　　据了解，猪肉是中国CPI商品篮子中的262个基本分类之一。由于价格的不同变化，CPI商品篮子各种商品和服务的比重也随之发生变化。总体上看，CPI商品篮子中猪肉的比重在3%左右波动。

　　而根据美林投资时钟理论，在通胀来临之际，商品投资是投资的最佳选择，股票次之。

　　部分投资人士认为，从这个角度来看，大宗商品的金融属性或被进一步提升，整体大宗商品都将受益。这也是春节之后，大宗商品集体出现强劲反弹的原因之一，CPI数据与商品价格互为因果出现正反馈。从细节上看，和股票一样，虽然金融属性被整体提升，但是由于基本面不同，行情还是会出现分化。“如果CPI真的出现上行，从抗通胀的角度来说，最关注的品种还是铝或者白糖，因为从基本面来看，大多数商品的去产能还不够彻底。”

　　但是尽管去年猪价上涨对CPI有推升作用，但有学者认为，2015年如果没有猪肉价格的明显上涨，食品价格出现负增长也有可能。

　　业内人士表示，如果2016年猪价持续坚挺，将会推高全年平均CPI水平，但养猪业补栏回暖和仔猪价格迭创新高，也表明供给端已趋向积极，意味着猪肉价格进一步上涨空间有限，同比增速可能呈递减趋势，从而对CPI的拉动作用也会递减。当前基本面状况仍然是经济下行压力大和内外需疲软，猪价上涨“独木”难以支持通胀加剧，今年货币适度宽松的环境料不会改变。

　　猪价还能飞多久

　　一位常年与“猪”打交道的批发商总结20年来猪肉市场的变化规律称，几乎每隔3至4年，猪价就有一轮“高低轮回”。例如2004年、2007年、2011年均出现了猪价高峰，2015年猪肉价格又一次连续上涨。

　　所谓猪周期，业内人士解释称，可以理解为这样一个循环周期：猪肉价格大涨——母猪存栏量大增——生猪供应量剧增——肉价下跌——养殖户大量淘汰母猪——生猪供应量减少——肉价再次上涨。

　　那么，这一次，猪价轮回进入哪个阶段了呢？

　　3月22日，大庆市物价监督管理局发布一份预警信息，称该市猪粮比已进入黄色预警区，建议养殖户不要过度补栏。数据显示，截至3月20日，该市生猪平均出厂价格为每公斤18元，同比上涨47.5%，玉米价格为2元/公斤，猪粮比价为9：1，显著高于盈亏平衡点6：1，已进入黄色预警区域。

　　这并非个别情况。根据3月19日国家发改委发布的消息，全国猪粮比价为9.13：1，进入黄色预警区域。

　　猪粮比，通俗理解，就是生猪价格和作为生猪主要饲料的玉米价格的比值。生猪价格和玉米价格比值在6：1时，生猪养殖基本处于盈亏平衡点。猪粮比越高，说明养殖利润越好，反之则越差。猪粮比越高，种植户补栏积极性就越高。

　　回想往年低迷时期的难捱时光，杨其冰对于补栏持非常谨慎的态度，但与开奖直播不同，河南一位养殖小户史先生则已经开始平整土地扩大猪场。今年，开奖直播家的存栏生猪由去年的50多头增加了近100头，母猪也从去年的6头增养了5头。令开奖直播作出这一决定的正是今年不断上涨的猪价。

　　根据当前的猪粮比，史先生告诉记者，按一头出栏生猪吃700斤饲料算，每吨饲料便宜200多元，一头猪就节约饲料成本100多元。

　　“一般而言，猪价跟养殖用的饲料也就是谷物的成本是成比例的，一般是1：5或1：6之间，现在猪肉超过20块一公斤，是没有理由这么高的。”总裁游牧预测，猪肉价格在极短期内就会开始下降。

　　根据发改委的价格信息，目前用作主要猪饲料的玉米均价为每公斤2.1元，也就是对应猪肉价格应为每公斤10-12元，仅是现价的一半。游牧指出，一季度已结束，而二季度是生猪出栏旺季，而且如今进口猪肉价格也并不高，中国进口量已经比一年前增加了一倍，因此相信猪价很快就会下降。

　　根据中国海关统计数据，2015年中国总进口猪肉量较去年相比，增加了213000吨或37%。