半个月内，一只股票从0.3美元上冲至100美元，却又在一天内下跌70%……近期的美股市场上，航运板块的表现让人目瞪口呆，其惊心程度绝不亚于“黑色星期五”的期货市场。

　　航运板块躁动的背后，是波罗的海干散货指数（BDI）的“浮夸”表现。在半个多月的时间里，这一堪称指挥棒的指数大涨逾55%，连续刷新今年以来高点。

　　分析人士指出，当前多空双方对BDI指数的涨幅能否延续分歧明显，这也是航运股大起大落的原因之一。假如大潮退去，那是谁在裸泳？

　　BDI指数剑指两年高点

　　11月18日，素有大宗商品“风向标”之称BDI指数报1257点，较前一日上涨2.11%，这是BDI指数连续第12日上涨，也是今年2月该指数创出290点历史低位后的第四波显著反弹。从10月27日起，BDI指数已经累计大涨56.73%，直逼2014年11月的阶段高点1484点。

　　作为创立逾30年的传统指标，BDI衡量的是钢材、纸浆、谷物、煤、矿砂、磷矿石和铝矾土等民生物资及工业原料的运输情况。自从2009年7月1日起，波罗的海航运交易所把BDI指数的计算方式修改为：海岬型船（也称好望角型船）、巴拿马型船、超灵便型船和灵便型船四种船型定期租船租金的算术平均值。

　　据悉，此轮BDI指数暴涨主要是由于波罗的海海岬型指数（BCI）带动的。BCI指数反映的是海岬型散货船的运价水平，该船型是指在远洋航行中可以通过好望角或者南美洲角最恶劣天气的干散货船，主要用于运输铁矿砂。11月17日，BCI指数涨291点或11.88%至2731点，海岬型船舶日均获利增2016美元报19515美元。

　　国投安信期货黑色高级分析师何建辉表示，近期BDI指数大幅上涨，受多重因素推动。首先，四季度是航运的传统旺季，BDI指数通常会涨至年内高点；其次，由于近年来航运市场持续低迷，航运公司合并重组明显加快，过剩产能逐步淘汰之后运价也明显上涨；最后，年初以来国内大宗商品价格大幅上涨，内外价差扩大导致进口需求显著增加。

　　从相关数据看，2016年10月，中国进口原煤2158万吨，同比增长54.6%，去年同期为下降30%；10月，中国进口铁矿砂及精矿8080万吨，同比增长7%，去年同期为下降4.9%。

　　“当前运力淘汰较多，从而导致适期船舶较为稀缺，同时再叠加需求有一定的回暖，从而推动了BDI指数的上涨。”兴证期货研究员林惠表示，再者美国当选总统特朗普在竞选时承诺将放松管制，重整美国煤矿业，从而市场预期这种放松监管将使得煤矿的运输量得到增加，并且特朗普上任后潜在的大规模基建计划也将导致大宗商品的运输预期增加，从而带动了短期运价的大幅上涨。

　　今年以来，大宗商品价格步入牛市。以铁矿石为例，今年大连商品交易所铁矿石期货（以指数计算）上涨58.72%；而焦炭、焦煤期货（以指数计算）涨幅更是分别高达194.94%、145.58%。上海航交所近期发布的报告称，随着铁矿石价格不断攀升，中国与澳大利亚、巴西之间的铁矿石船运价格对BDI指数的影响较大。近期，中国对进口煤炭、粮食的需求增多，带动了相关船型的运价。中国进口干散货运输市场多数航线平均租金、运价都高于上年同期。

　　随着商品价格的飙涨，许多中间商加入“炒船”行列。以秦皇岛至上海航线为例，上海航运交易所数据显示，11月11日，一艘载重吨在4万-5万吨的散货船市场运价已涨至48.2元/吨，较9月底上涨26.6元/吨，涨幅高达123%。有船东就表示，行情来得太突然，上半年行情差的时候，许多5万吨的散货船都跑去国外做外贸去了，9月份货量突然增加，这些船来不及回来。

　　虽然铁矿石等商品价格大涨，BDI指数持续上升，但业界对BDI涨幅能否延续依然存疑，对航运业复苏持谨慎态度。在他们看来，目前需求乏力、供给过剩压力依然存在，认为航运业复苏还为期尚早。

　　还有业内人士指出，这轮BDI上涨主要靠BCI带动，但目前海岬型船（十万载重吨到VALEMAX）大概不到三千条，在航线上存在一定垄断，很容易暴涨暴跌；此外海岬型船的金融属性强，有资金进入远期运费合约（FFA）市场炒作，可见金融因素也是BDI指数波动的推手之一。

　　美盘航运股惊魂“触礁”

　　与BDI指数相互映衬，近期美股市场航运板块的表现让人目瞪口呆。11月15日的美股交易时段，海运板块集体飙升，多只股票盘中涨幅一度超过100%。其中最抢眼的当属希腊货运船商DryShips，该公司股价在一周内上涨831.74%，11月15日一度涨至102美元，收报73美元。而在10月底，DryShips的股价仅为0.3美元左右。也就是说，从0.3美元冲至100美元，DryShips只用了约半个月。