11月9日，伴随着美国大选结果尘埃落定，全球主要金融市场都出现了大幅下杀，而国内商品市场、特别是黑色系品种却无视“动荡”，依旧特立独行，强者恒强。值得注意的是，近期波罗的海干散货指数（BDI）也连续上行，其背后的原因耐人寻味，或是给黑色系行情带来一个绝佳的注解。

　　分析人士指出，在黑色系偏紧的供需基本面下，预计短期内价格仍存在一定的上涨可能。但是，随着四大央企已经签署了首批电煤购销中长期合同，后续煤炭供需双方2017年度中长期合同将陆续签订，届时煤炭产量或将进一步释放，黑色系上涨的动能也将趋弱，未来回落的风险较大，建议投资者留一份清醒。

　　BDI注解黑色盛宴

　　近期，大宗商品尤其是中国期货市场独有的黑色系商品强势上扬，成为了明星资产。不少业内人士注意到，近期BDI指数也大幅反弹，开奖，这似乎是给了商品牛市一个绝佳的注解。10月27日起，BDI指数累计上涨13.59%，从800点以下一路向上突破了900点。11月8日，BDI指数较前一日上涨41点，报911点。

　　BDI指数是一个航运指数，由几条主要航线的即期运费加权而成，可以看作是散装原材料的运费指数，也是反映国际间贸易状况的参考指标，与全球经济状况、原材料价格状况密切相关，素有大宗商品“风向标”之称。

　　海通证券期货研究主管高上在接受中国证券报记者采访时表示，BDI指数最近大涨，跟黑色系商品直接相关，反映了中国需求的回暖。中国在焦煤、焦炭、螺纹钢方面是生产和消费大国。从走势来看，从2014年下半年起，尤其是到了2015年年中之后，BDI指数和黑色商品特别是螺纹钢价格走势有很高的相关性。

　　“由于大宗商品价格大涨，市场对未来的需求预期转好；同时我国近期煤炭、矿石的进口同比均大幅增加，市场对于国际间贸易预期也有所转好，从而一定程度上增加了对航运的需求，带动了BDI指数的上涨。”兴证期货研究员林惠表示。

　　海关总署周二公布的数据，中国10月进口煤炭2158万吨，同比增长55%。10月煤炭出口量为90万吨，同比上升73%。1-10月煤炭进口总量同比增18.5%，至2.0174亿吨；出口总量同比增58.5%，至720万吨。

　　业内人士认为，BDI指数有望继续走强。宝城期货研究员陈栋表示，目前国内经济下行压力依然存在，年底的政府工作会议可能会继续增加对基建领域的投资力度，黑色系需求前景保持乐观，这有助于未来BDI指数继续走强，可以说BDI指数与黑色系商品强势格局有一定正相关性。

　　“动荡”之中依然“面不改色”

　　昨日，全球金融市场动荡。由于美国大选结果带来的“黑天鹅”冲击，美国和亚太股市均大幅下挫，美元指数一度下跌近2%。此时，国内商品市场黑色系依旧强势领涨。截至收盘，焦炭1701、铁矿石1701、焦煤1701和螺纹钢1701合约分别上涨了7.35%、5.96%、5.73%、5.27%。可以说，黑色系在动荡之中依然“我行我素”。

　　此前，针对火热的行情，各交易所已经采取了一定的调控措施。例如，就在本周二，三大商品交易所均发布通知，调整相关商品合约交易手续费。

　　重压之下，“黑色系”为何依旧保持强势？高上认为，第一，今年夏季出现黑色商品需求提升；第二，随着此前多年的价格下跌，j2直播，商品库存降到低位；第三，去产能效果显现；第四，当前运力不足也支撑了黑色系价格。第五，拉尼娜天气影响不容忽视，今年冬天降温比往年早，且降温幅度大，随着进入冬储阶段，动力煤等品种需求端明显回升。

　　“黑色系在短暂消化之后又重新回归基本行情。”陈栋认为，由于供应端依然偏紧，尽管政策干预力度不断加强，但市场资金做多意愿似乎并未衰竭。由此来看，目前黑色可能并未到转势的临界点。

　　至于“黑天鹅”因素的影响，国信期货有色金属高级分析师顾冯达表示，短期内市场避险情绪还将笼罩市场，欧美日股市将受到明显冲击，资金或涌入国债及贵金属市场，美元指数将短期遭到抛售，大宗商品则呈现剧烈震荡分化，原油或受美国油气工业松绑及中东局势缓和的预期而承压，有色金属料在风险偏好下滑的利好及美元偏弱的利好中徘徊，金融市场有待逐步消化美国选举结果。

　　留一份清醒

　　值得注意的是，短期供需错配影响有望化解。据报道，国家发改委昨日就鼓励签订中长期合同、促进煤炭和相关行业持续发展有关情况举行发布会。国家发改委副秘书长许昆林表示，当前完全有条件、有办法保障煤炭的安全稳定供应。一是先进产能可以有序释放到位。现在并非生产不出来，而是有能力的储备，276到330个工作日之间的产能，本来就是为应对市场波动准备的，目前煤炭市场发生阶段性的变化，这一部分产能就会发挥重要的作用。二是煤炭运力可以较大幅度的增加。三是清洁能源的利用还有很大的潜力可挖，完全有办法、有条件保障供应。

　　另据卓创资讯数据，继主流煤企动力煤价格纷纷下调10元/吨以后，昨日公布的环渤海动力煤价格指数也下调1元/吨至606元/吨。

　　总体来看，业内人士普遍认为，后市黑色继续上涨的可能性依然存在，但不建议投资者加仓，而是留一份清醒，主动减持前期多头头寸。