一家杂志展开的调查显示，有34.9%人认为，租房的人多了，房屋的租金回报会高，反而会刺激更多投资客的进入，房价会上涨的更快。而安全感、担心房价不断上涨、痛苦的租房经历成为买房的三大理由。

　　也有一种观点认为，由于租房市场的高商品、低投资品属性，因此房租比房价更好的反映了市场的平均需求。任泽平认同，在大城市里，租房和买房出租的人具有非常大的财富差距，因此在富人买房、穷人租房的社会里，租房群体可承受的房租非常有限。因此一旦房租往上涨一点，需求会回落得很快，这可能也是房租上涨不如房价的根本原因。

　　房奴们为新增贷款立功

　　房贷高增长有隐忧

　　在房价和房租齐涨的现实中，好多人——不管有房的还是无房的，看多房地产的还是看空房地产的，都渐渐失去了理性，纷纷投入买房大军的行列中，为了获得多买房的资格，不少家庭甚至不惜假离婚。就这样，房奴屡屡为今年各大银行的新增贷款立功。

　　央行10月18日发布的最新数据显示，今年9月，新增人民币贷款1.22万亿元，同比多增1643亿元，从环比看，相较89487亿元的新增贷款规模，多增2713亿元。

　　从新增贷款的结构上看，今年前9个月，代表个人住房贷款的住户部门中长期贷款的新增额，依旧保持高位。央行调查统计司司长阮健弘表示，前9个月个人住房贷款新增3.63万亿元，较去年同期同比多增1.8万亿元，个人住房贷款增量占全部贷款增量的35.7%。其中，9月份个人住房贷款新增4759亿元，同比多增2055亿元，atv，占新增人民币贷款规模的39%。可见，房奴们成为贡献今年新增贷款的绝对主力军。

　　令人惊叹的是今年7月的数据。7月金融数据中，新增人民币贷款4636亿元，较去年同期少增1.01万亿元，分部门看，住户部门贷款增加4575亿元，其中，短期贷款减少197亿元，中长期贷款增加4773亿元。这显示，当月居民中长期贷款新增规模甚至超过了总的人民币新增信贷规模，即是说，7月新增贷款几乎全部是住户贷款尤其是个人住房贷款。

　　其中，深圳在一线城市中杠杆最高。人民银行深圳中心支行的数据显示，2015年全年，新发放个人住房贷款3408亿元，增长2.1倍。而且深圳按揭平均成数高，2015年12月份达到65%，远高于“北上广”三市，同比高3.2个百分点，与70%的最高贷款成数限制相差仅5个百分点，可谓将贷款杠杆几乎利用到了极致。

　　有专家提醒，居民加杠杆是危险的‘游戏’，内地房贷的高增长不可持续，边际杠杆已接近极限，地产泡沫值得警惕。那么，真的是这样吗？

　　中信建投表示，虽然我国居民仍有加杠杆的空间，但需要警惕居民杠杆的短期快速攀升。我国居民杠杆率2004-2015年的年均复合增速为8%，杠杆率从18%升至40%，美国杠杆率类似区间年均增速为6%；在购房杠杆比例上，深圳为国内一线城市中最高，2016年上半年交易杠杆率、平均贷款成数均在65%左右，北京上半年平均贷款成数51%，与香港目前水平持平，上海贷款成数约55%左右，接近近年纽约水平；从按揭负担比来看，京沪深已经位于全球前列，2016年上半年按揭负担比分别为76%、71%、122%(按照一二手房整体均价计算)，超越纽约、旧金山、伦敦等国际都市。

　　不过，中金公司首席经济学家梁红认为，房贷的快速增长可能主要由购房需求增加推动，而非单一杠杆撬动，相对国际可比指标，中国目前的房贷杠杆和房贷负担能力还未超出合理范围。但同时指出，目前房贷存量年同比31%的增长的确高出长期可持续的水平，其中不无隐忧。

　　回到之前的问题，对于今天很多在售的住宅来说，五年甚至十年后，租金仍将超过月供吗？任泽平认为，造就了中国一二线房价只涨不跌的不败神话主要有三方面因素：城镇化、居民收入和货币超发。2014-2016年货币超发导致房价涨幅远超GDP和居民收入。

　　或者，我们可以这样理解，未来房价走向可能仍要看货币政策的脸色。