伦敦锡市杀机隐现：一位神秘多头狩猎者现身，似乎有意将“红风筝操纵现货库存逼空国储铜”的戏码稍作改编在伦敦锡期货市场上上演——伦敦金属交易所（LME）数据显示，一家神秘公司控制了至少90%的锡库存和短期仓位，仓库可以发货的量处于十二年来的最低点。

　　对于这家LME锡市的神秘狩猎者，有业内人士猜测是国际锡库存仓储公司的拥有者；也有人表示是国内一家从事大宗商品贸易的综合性大型企业集团。

　　“如今处境窘迫的空头们可以在情势反转的时候实现完美一击。对这位大多头来说，卖出是迟早的事情，而一旦空头闻到血腥的味道，一场大屠杀就将展开。”专栏作家David Fickling表示，这位巨头想要完全操控锡市场并不容易。

　　谁是神秘狩猎者

　　作为今年表现最好的有色金属之一，锡期货越来越受到市场关注。从今年年初至今，国内锡价上涨近38%，LME三个月期锡价格涨幅也达30%之多。本周二LME现货锡较三个月期锡升水飙升至250美元/吨，达到自去年9月以来的历史高位。

　　LME数据显示，一家神秘公司控制了至少90%的锡库存和短期仓位，仓库可发货量处于十二年来最低位。

　　据介绍，因为LME现货供应紧张，交易员不得不支付一年来的最高价以保住空头仓位。目前锡的主要出产国印尼正在限制出口量，整个行业供应偏紧。但现在成交如此紧张还是显得不太正常。

　　“一般来说每个月第三个周三市场交割时是比较紧张的时候，月初就出现这种情况并不常见。”苏克顿金融公司表示。

　　“成交量稀少的锡市场上似乎正上演着红风筝故事。”期货圈内人士刘晓翠感慨。

　　红风筝(Red Kite Group)是2005年“国储铜”事件的主角，现已跻身为全球最大金属对冲基金。2005年，红风筝与另外一只基金——拖拉机通过控制现货库存，联手狙击一路做空伦铜的中国国储。

　　目前LME锡库存主要集中在亚洲的马来西亚和新加坡，其中马来西亚巴生港仓库有2240吨，新加坡仓库有1785吨。

　　中大期货副总经理兼首席经济分析师景川表示，从LME锡库存的分布来看，主要集中于马来西亚的巴生港与新加坡，马来西亚巴生港的库存主要集中于以下四家公司：Access World Logistics (Singapore) 、C. Steinweg Warehousing (FE) 、Edgemere Terminals和P Global Services NV。而新加坡的则主要集中于以下的八家公司：Access World Logistics (Singapore)、C. Steinweg Warehousing (FE)、CWT Commodities (Metals)、Engelhart Warehousing (Singapore)、GKE Metal Logistics、H&M Metal Warehousing (S)、Henry Bath Singapore、Worldwide Warehouse Solutions Singapore。由于交易所不公布具体数据，不能确切的认定这些仓库中的锡库存属于哪家公司或哪几家公司所有，从库存分布的情况看，基本上集中于Accessworld、之前的理资堂及世天威三大家手中。

　　“据了解，巴生港和新加坡的LME仓库为多家仓储公司所有，包括总部在荷兰的世天威仓储有限公司，此外还有Access world物流公司及Edgemere Terminals等公司。所谓神秘巨头可能是这些仓储公司的拥有者。”方正中期期货分析师吴江和彭博涵的看法与景川相近。

　　不过，一位不愿具名的期货界人士推测，这家神秘巨头可能并非国外机构，直播，而是国内大宗商品贸易行业中的一家大型综合性企业集团。该集团是中国最大的有色金属及矿产品供应商之一，在有色金属行业有着举足轻重的地位。

　　操控锡市？没那么简单

　　通常来说，大型贸易巨头通过控制库存可以在一定时间内实现对现货价格的控制，并在一定程度上操纵市场以牟取利益。

　　“锡作为有色金属中相对供需总量较小、而且用途较为高端的品种，发达国家进口比例高，价格弹性大，供应的些许抑制可能会带来价格较大幅度的拉升，大型贸易巨头有动机通过持有大量现货头寸以抬高价格获取价差收益。”彭博涵表示。

　　贸易巨头何以能控制LME锡的库存？对此，景川表示，一方面是由于LME仓储交割规则所致，贸易商将库存分存于不同的仓库后，人为造成各仓库库存很低、无法满足出库配对的要求。另一方面则因仓储费用的原因导致，LME设定的锡的仓储费用均在51-56美元之间，高昂的仓储费用使得现货商在提货时望而生畏，同时也使得仓储商通过拖延出库时间从而获得利益的最大化，这样一来，库存的变化常常会滞后于货权的变化。

　　“巨头控制库存的目的通常有两方面：一是仓储商为了获得利益的最大化，这种情况通常是短期或者是延迟，不会对市场构成持续影响；二是通过控制库存量而达到供需短缺现象有所升温的假象实现其商业模式的盈利或者通过持仓库存比来实现逼仓的目的，这种情况通常都是现货大幅升水而当期持仓数额巨大。而现货ETF基金通常也会持有一定库存，但并非是为了抬高价格。”景川分析称。