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《全国社会保障基金条例》上周对外公布，该《条例》已经在2月3日国务院第122次常务会议通过，将于5月1日起施行。 社保基金入市长期以来被视为股市的援军，但不过从内容上看，《条例》并无太多意外，很多市场关注的焦点尚需后续配套细则进一步明确。2015年全国社会保障基金1.8万亿元资产的投资回报率达15.14%，但短期内恐怕只有数百亿元资金能够入市，这与市场期待的数千亿元资金规模尚有较大差距。 仍待细则 《条例》在2月3日的国务院常务会议通过后，市场最为关注的是《条例》的内容，特别是能够投资A股的资金情况。 从上周公布的内容上看，主要是概括性的全国社会保障基金法规框架。其中，近半篇幅为监督、法律责任。在管理运营方面，规定并不详细。比如在投资范围上，表述为“国务院批准的固定收益类、股票类和未上市股权类等资产种类”，没有相应的量化比例规定。 《条例》中明确，“国务院财政部门、国务院社会保险行政部门负责拟订全国社会保障基金的管理运营办法，报国务院批准后施行。全国社会保障基金的筹集和使用方案，由国务院确定。” 西南证券分析师张刚认为，由此判断，后续仍将有配套措施。 具体来看，全国社会保障基金的资金来源由中央财政预算拨款、国有资本划转、基金投资收益和以国务院批准的其开奖直播方式筹集的资金构成。投资方向为国务院批准的固定收益类、股票类和未上市股权类等资产。全国社会保障基金理事会可以将全国社会保障基金委托投资或者以国务院批准的其开奖直播方式投资。 在资金的投资比例上，银行存款和国债投资的比例不得低于50%，其中银行存款的比例不得低于10%；企业债、金融债投资的比例不得高于10%；证券投资基金、股票投资的比例不得高于40%。单个投资管理人管理的全国社会保障基金资产，投资于单只证券或证券投资基金时，不得超过该证券或基金份额的5%。 相比之下，2015年8月23日出台的《基本养老保险金投资管理办法》的规定更为保守，即投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例，合计不得高于养老基金资产净值的30%：参与股指期货、国债期货交易，只能以套期保值为目的。 张刚表示，考虑到全国社会保障基金追求稳健收益，预计后续配套措施在具体量化投资比例方面，不会做出调整。 稳字当先 全国社会保障基金已经走过14个年头，最初依据的是2001年12月份由财政部和当时的劳动保障部共同制定的《全国社会保障基金投资管理暂行办法》。2006年5月，财政部、劳动保障和人民银行联合发布了《全国社会保障基金境外投资管理暂行规定》。 2009年6月19日是全国社保基金一个重要的转折点，财政部、国资委、证监会和全国社会保障基金理事会联合发布了《境内证券市场转持部分国有股充实全国社会保障基金实施办法》，从当日起在境内证券市场实施国有股转持，转持国有股由全国社会保障基金理事会持有。 2015年8月23日，国务院批复养老金投资股市，发布《基本养老保险基金投资管理办法》。其中，广东省、山东省地方社保已经率先委托全国社会保障基金投资管理，金额均为1000亿元，但此后其开奖直播省市并未跟进。 全国社会保障基金自从2014年7月在沪深两市共新开立31个A股账户之后，到2015年6月份都未有行动，直到2015年7月份再次新增46个A股账户。 通过数据可以发现，全国社保基金此前一直有权益资产配置，只是比例不高而已。截至2015年底，该基金规模已达15085.92亿元，累计投资收益为7133.34亿元，年均投资收益率为8.82%，超过同期年均通货膨胀率6.47个百分点。 2015年全国社保基金实现投资收益1521.39亿元。以2014年投资资产计算，投资收益率达到10%，基本与历年投资收益率平均值保持一致。而权益类投资收益率则表现出较大的波动，说明全国社保基金此前确实已经将相关资产投入股市。 广发证券表示，过去市场盛传的1.5万亿元养老金入市，应该是指全国社保基金的总规模，但从风险角度和社保基金的长期投资方式来看，这块资金全部入市的可能性几乎是不存在的，具体投资配置还并没有透露。 从2015年三季报统计看，全国社会保障基金已经连续三个季度实施了增持。连续两个季度持股市值前三名的行业为金融保险、机械设备、信息技术。 2015年第三季度全国社会保障基金持股市值较大的前十家上市公司中，华侨城A、中南传媒、春秋航空、海澜之家、五粮液被增持，伊利股份、三安光电被减持，农业银行被持平，交通银行、节能风电被新进。 持股比例最高的是节能风电，比例为39.37%。持股比例增加最多的是春秋航空，增加5.54%。和2015年第二季度相比，农业银行、伊利股份、华侨城A、中南传媒、海澜之家、三安光电共6只股票维持“前十”的位置。交通银行、节能风电、五粮液、春秋航空新入围。 上海证券分析师屠骏表示，由于全国社保基金对投资安全性的要求较高，且以往的投资情况显示全国社保基金较为偏好蓝筹股，此次条例的发布可能使蓝筹股受益较大。 新金融记者 刘子安 作者：刘子安 (责任编辑：本港台直播) |