向负利率政策的转变更是问题重重。鉴于全球总需求持续疲软，这一政策会导致新的危机，即发生与1990年代日本相似的“僵尸借贷”（zombie lending）。

　　1990年代，日本房市和股市暴跌，许多企业资不抵债，出现大量“僵尸企业”，为让这些企业存活下来，日本的银行向他们追加贷款，最终导致1990年代后期大批大型银行和金融机构破产倒闭，日本的金融体系出现剧烈震荡。

　　“迷失的央行已经陷入危机，全球经济的危机还会远吗？” 罗奇在文末这样问道。

　　全球主要央行负利率历程：

　　为抵御2008年全球金融危机带来的深度衰退，瑞典在2009年7月到2010年9月间将存款利率下调到-0.25%。2014年7月，该国重新引入负利率政策。2015年2月，瑞典央行又宣布将其主要贷款利率——回购利率下调至负值。本周四，瑞典央行再次宣布，将回购利率从-0.35%下调至-0.5%。

　　丹麦在2012年6月至2014年4月间将存款利率下调至负值。在恢复了一段时间的正利率后，该国在2014年9月将定期存款利率下调到-0.75%。

　　2014年12月，瑞士引入负利率，其实该国早在1972年就曾经实验过负利率，当时瑞士非居民存款利率被下调到-2%。

　　日本央行今年1月29日也宣布，将商业银行在央行部分存款的利率设在-0.1%。

　　欧元区于2014年6月将存款利率下调至-0.1%，当年9月下调至-0.2%，然后又在2015年12月下调至-0.3%。欧洲央行本周一暗示，可能在3月份推出更多经济刺激政策。市场预期，为抵挡低油价与全球经济波动的影响，欧洲央行可能进一步下调负利率。