文/方浩

2013年前后，国内涌现了一大批新基金、新VC，并被媒体贴上VC 2.0的标签。一方面，这些新VC的合伙人要么来自于老牌VC，要么就是有过成功创业经验的创业者，另一方面，新VC的钱主要都是互联网创业新贵、新富。

脱离原有平台，有利于更快的决策速度；拿新贵的钱，有利于价值观的认同。这是新VC自认为的与老牌VC的最大不同。

但几年之后大家发现，其实不存在什么新VC，因为这个行业最主要的决定因素还是人。只要你的判断力足够强，再加上一定的运气，那么成功就与你的出身、与你拿谁的钱，没有必然联系。投资本质上还是个手艺活儿。

但怎么把手艺活儿中非主观的因素做到最精确，一直是VC行业的难题。哪条赛道可能会成为下一个风口？哪个车手可能会成为风口上的猪？光凭感觉判断很多时候也是不靠谱的，找到理性的切入点就显得很重要。

基金规模庞大的VC，最善于通过All in的方式来解决上述问题：先在各个赛道布局，然后再下注每条赛道上的主要车手，也就是我们常说的撒网式投资，总能投中一款。这种模式当然很有杀伤力，但很难被复制，不是每家VC都具备这种实力。

昨天，一只新的基金成立了，据说吸引了国贸商圈一半的知名投资人：红杉资本中国基金合伙人刘星、创新工场管理合伙人汪华、高瓴资本集团合伙人洪婧、天图资本合伙人张海燕、弘章资本创始合伙人翁怡诺、峰瑞资本副总裁黄海、经纬创投董事总经理钱坤……从来没有过一家新VC的成立，会吸引这么多同行大佬过来捧场。

这支新基金叫千树资本，是京东金融旗下面向消费升级领域的风险基金。这两年，定位于消费升级的新基金不少，但千树资本的最大亮点不在于定位，而是打法。

据京东金融方面透露，千树资本投资目标为天使轮到A轮的初创公司，核心理念是以数据为投资决策引擎，以众创生态和金融科技为投后支撑，atv，通过投资占小比例股份，不在战略和运营上过多限制和干扰被投企业，最终达到与被投企业共同成长，分享中国消费领域长期增长红利的目的。

我的理解是，这一段话最为关键的一句是：以数据为投资决策引擎。在前文我们提到，VC投资过程中，最大的问题就是如何把手艺活儿中理性的一面发扬光大。投资中的理性是什么？是可被量化的因素。

用户增长率、销售增长率、淡季旺季、热销区域冷门区域等等，这些数字统计VC有时也能得到，但不一定保证全面且准确。

在千树资本成立仪式上，弘章资本合伙人翁怡诺也谈到了感性手艺与理性数据之间的关系。「从人、人性一路往下看，只要你抓到大的趋势、主线、主声浪。这两者最理想的时候是相辅相成，我们说投资其实也慢慢要精益化、要精算，这些东西其实需要数据化，当然在大的决策上我觉得我们需要研究的实际上是更偏人性的东西，更偏本源的东西。」

那么，千树资本的投资预判从哪里来？当然是京东商城和京东众筹。前者解决了海量数据的供给，后者提供了从0到1阶段的起步数据。之前VC投资一家智能硬件公司，往往是在没有市场数据的情况下「瞎投」，结果就是投资预判的风险很高。而千树资本依托京东这个电商数据平台，能够以最快的时间进行投资预判和决策。引入数据支持，风险前置，这是与传统投资方式最大的不同。

△京东金融副总裁马骥

京东金融副总裁马骥说，千树资本独有的优势是有两个比较大的消费数据作为基础。一个是商城的，这是对消费来讲成熟的品类，成熟的品牌，它对一些大的维度非常全。第二，众筹这一块，在过去三年的时间里，也积累了相当多早期的反映趋势的数据。

「所以我们把这两类数据结合在一起，数据洞察能力是我们这个基金有别于其他早期的消费品基金的地方。」马骥说，对于一般的投资企业、投资公司来说也是一样的，开始会有赛道的分析，到标的的寻找以及最后的谈判。

「我们相对优势的地方，一个是早期京东和金融金融的基础，其实可以看到很多早期的品类的一些趋势，这些趋势不止到二级品类、三级品类，是乳胶床垫还是什么品类的床垫，是我们能够看到更进一步的特征方面的东西。比如前两天投一个洗护用品的品牌，我们现在对香薰等某一些类别，我们看到某些产品对消费者的反映来看这个趋势还是非常明显的。」

据悉，千树资本已在生活科技、个人健康、时尚日用、文娱内容等细分领域进行投资布局，包括8H、猫王、润米、最生活等知名创业企业。