支撑PUGC持续发展核心是流量和内容的正向循环，这类平台的核心收入仍然是以广告为主，用户付费比率并不高。但是长期来看这类平台拥有较强IP孵化能力，能够生产值得付费的头部IP。

以喜马拉雅FM为例：

数据来源：《中国知识付费行业发展白皮书》

未来知识付费的趋势

知识付费的发展也存在着一些明显的阻力，首先就是盗版问题，目前来看对付费内容进行盗版成本较低，长期来看会打击内容生产者积极性；其次是政策监管，atv，政府监管虽然可以帮助打击盗版，但也会限制内容创作；再次是用户门槛，大部分以订阅模式为主的平台平均收费在200元左右，这对用户进入和推广造成障碍；最后是用户留存，用户复购率是知识付费平台面临的一大挑战，偏向功利性的内容很难保证用户粘性。

虽然存在这样的阻力，就目前形势来看，知识付费这个市场依然在高速成长，更多成熟的知识付费平台已经趋于完善，未来将呈现怎样的趋势呢？

首先，进行IP孵化，未来存在着和泛娱乐及各个领域合作的可能性，例如对特定IP或者产品进行推广，此次与Papi酱合作的付费社区应该算是一个很典型的尝试；

其次，内容更加垂直化，行业存在着进一步细分的可能性，知识付费在内容上及用户使用场景上都会进一步细分，例如针对金融行业或者医学等知识付费

最后，与新技术相结合， 进一步增加用户体验。例如知识付费+VR，知识付费+大数据可以进行更优质的内容推荐；知识付费+AI也可以压缩成本。

本报告作者为清科资本分析师Will吴，联系邮箱：[email protected]，重点关注泛娱乐、大消费等领域，欢迎联系。清科资本每周四为您分享热门领域行研报告，See You Next Thursday！

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