外媒唱空中概股一直是常事，受到舆论影响，一部分中概股会原形毕露，而另一部分有实力的中概股最终会被时间证明当时确实被低估，一如当年的网易、微博、陌陌都经历了一系列的过山车事件，但其最终反弹的股价令人咋舌，因此这类中概股反而是抄底买入的最佳时机。

因此，值得深入研究的是，这几年华尔街都低估了哪些中国模式，直播，以及为何会低估这些模式？而如果要正确评估一家公司，需要从哪些最基本的角度来考虑？

这几年华尔街低估了哪些中国模式

此前华尔街对于中国科技公司的模式考虑，往往都是出于与美国公司的对比，在PC时代或许能够行得通，但是在移动互联网时代，却出现了大量的错误低估。

O2O，此前在华尔街屡次表示无法看懂O2O模式，由于美国没有O2O模式，因此自然认为中国的O2O毫无创新不代表未来，但如今O2O已经成为国人每天的刚需，通过糯米、美团、大众点评、携程、去哪儿、饿了么、滴滴进行各种O2O消费，已经成为全民刚需，而仅一个新美大估值也达到了180亿美元。

社交，微博股价最低曾经到达9元以下，而如今翻到72元，估值甚至超过了鼻祖twitter，而twitter目前却在寻找下家接盘。此外陌陌也从最低的9元涨到了现在的45元以上。原因也在于华尔街没有预见到，中国正在崛起的直播、短视频、网红等社交市场。

视频，此前华尔街一直认为中国是盗版大国，例如微软的windows以及office都是盗版横行，国内向来不重视版权，视频领域更是如此，此前也没有给出优酷土豆很高的估值，而就在去年全网视频付费会员达到了7500万，爱奇艺、腾讯视频、优酷土豆这样的头部视频网站全都赚得盆满钵满，但可惜的是阿里已经提前收购优土让其退市，没把机会留给华尔街。

除此之外，在信息流、社交、电商、线下支付等等诸多领域也存在各种低估，华尔街的错误逻辑在于认为中国科技公司一直是在模仿硅谷，没有任何反超的可能，但结果却屡屡让人意外。

如何客观判断被低估的公司

当然，华尔街也并没有全部低估中概股，例如像网秦、聚美这类的中概股确实表现不佳，很难看到太大的增长潜力。因此，判断中概股是否被低估，我们需要用一个更为公正的尺度，以百度为例，这里我们可以从几个方面来客观分析。

1）能否协助中国发展基础设施

移动互联网时代，让中国落后的基础设施得到全面发展。但目前从整体来看，特别大的机会基本已经结束，未来要想继续加强基础设施的建设，无论美国还是中国，都更依赖全新的技术对于传统产业的融入，即我们通常说的人工智能。通过借助物联网技术、人脸识别、语音识别、自然语言理解等深度学习与智能技术，渗透到家居、商超、出行和制造业等各个领域中，以此助力各行各业的发展。

在苹果推出homepod、亚马逊推出echo、微软推出小娜、谷歌推出assistant时，中国科技公司也看到了这一点，并已经开始了个人智能助理的布局。目前在国内百度已经推出了度秘，并逐渐进行商业化落地。

此外，国家层面也大力支持通过技术来助力基础设施发展，此前鼓励“互联网+”，而现在也同样鼓励“人工智能+”，并且早前也由发改委批复，由百度牵头组建深度学习国家级实验室，联合清华大学、北京航空航天大学等高校以及科研机构，共同推动中国人工智能的发展。

2）是否有资源壁垒优势

机会永远留给有准备的人，对公司来说也一样。

例如此前的直播风口，虽然一时间有上百家的直播平台混战，但是最后盈利的依然是陌陌与微博两家，股价双双翻了好几倍。陌陌与微博都有着用户积累的优势壁垒，其不需要像其他平台那样去耗费大量的钱去运营，去拉主播，去拉观看直播的用户，因为其积累足够。

在人工智能领域也同样如此，人工智能领属于高技术门槛创业，技术积累是实现一切的前提，人才优势使其发展加乘，在近期《福布斯》杂志发表的TOPBOTS文章中评选出了20位驱动中国人工智能改革的科技领导者，其中百度占据7位，阿里与腾讯各占2位。百度也是在人工智能风口之前就已经开始布局的公司，在2012年百度就成立了深度学习研究院，此后又成立大数据实验室、硅谷实验室等等，其相关人工智能技术也连续两年被《麻省理工评论》评选为十大突破性技术，被国际同行高度认可，而腾讯与阿里在这方面的布局才刚刚起步。

目前来看，百度依然有着人工智能方面的资源壁垒优势，反弹潜力较大。

3）领导者的行动

光有积累还不够，更重要的是将技术用到对的地方才能发挥出最大的价值，否则依然会失败。这一点从雅虎以及微软的案例即可看出。