其实，从2015年下半年开始，银汉旗下两款曾经创造过亿流水的游戏《时空猎人》和《神魔》就开始呈断崖式下跌，从App Store前100名一直跌出榜单 300 名开外仅用了不到6个月。

业内人士分析，不是游戏CP公司的产品不好，而是在这一年，极速膨胀的手游市场增速放缓，并开始日趋巨头化。“中小游戏CP公司要想存活下来，要么拿IP开发，要么归顺网易和腾讯。”

也正因如此，银汉开始做IP游戏。

2016年8月公测的《幻城》手游和2017年5月推出的《思美人》手游，是银汉在手游行业人口红利结束后的最新作品，它们的共同特点都是搭了“影游联动”的快车，两款游戏也遭遇了共同的命运。

据App Annie数据显示，《幻城》手游从上线开始最好成绩也仅在畅销排行榜100名左右不足两个月就消失在App Store，而《思美人》上线不足十天成绩直线下降从29名跌出100名之外。

此外，2016年，银汉业绩对赌差6000万。这也许是华谊兄弟减持的另一隐情。

腾讯接盘，够义气还是为了利益？

公告显示，本次减持前，银汉科技前3大股东分别为：第一大股东华谊兄弟持股50.88%，第二大股东、公司CEO刘泳持有27.07%的股权，腾讯公司持有8%的股权，为第3大股东。

减持后，银汉科技CEO刘泳上升为最大股东，持股27%；腾讯公司为第2大股东，持有25.88%的股权；华谊兄弟退居第3大股东，持股25%。

华谊官方微信文章对此次收购的评价是，“双赢”。

对银汉科技而言，这无疑是对其未来发展的一次解锁。

解锁完毕后的银汉股权结构将更加合理：管理团队持股比例最高，拥有了自主发展的最大掌控权，有利于加快银汉走上资本市场的步伐。

公告称，银汉科技“将于本次交易完成后向员工持股平台增发10%的股权以用于员工股权激励”，也显示了银汉科技的核心管理团队在强化团队凝聚力、推动公司资本化发展上更进一步的野心。

本次减持前，腾讯公司持有银汉科技8%的股权，为第3大股东。减持后，腾讯公司及其关联公司林芝家兴信息科技有限公司合计持有银汉科技25.88%的股权，上升到第2大股东。

娱乐资本论注意到，腾讯公司不仅是银汉科技的重要股东，而且与银汉科技还有业务上的密切关联。

自2006年以来，atv直播，银汉科技自主研发的包括幻想西游、西游Online等多款游戏均在腾讯平台运营，腾讯在2011年、2012年、2013年1—6月一直稳居银汉科技第一大客户的地位。

从更长的周期来看，其实在整个华谊兄弟收购—出售银汉科技股权的过程中，腾讯公司都扮演了关键角色。

在2013年收购银汉科技的方案宣布后不久，华谊兄弟董事长王忠军就在银汉科技举办的游戏嘉年华活动上透露，作为华谊兄弟和银汉科技两者共同的股东，腾讯公司给了华谊兄弟一些帮助和参考建议。

“我们在并购银汉的时候，他们给出了非常好的评价，他们认为这是国内非常好的研发团队，建议我们可以认真看。”王忠军曾不止一次提到腾讯公司在华谊兄弟收购银汉科技中的“牵线搭桥”作用。

而这次接盘华谊兄弟所持银汉科技的股份，腾讯也显得相当够义气，不仅有望带去更多战略资源，收购价也较此前估值翻倍。

当然，如果未来银汉有望独立上市，腾讯的投资也将实现更大的收益。

华谊兄弟游戏业务已全线收缩？

在银汉科技持股比例下降到25%之后，华谊兄弟持股的三家游戏公司将全部都在上市公司业绩表之外，原本以手游为主要业务的互联网娱乐板块变得无足轻重了。

有投资人甚至悲观地评价道，这将是华谊兄弟一次重大战略调整。

事实上，就在2016年11月，华谊兄弟还曾经发布公告以现金和股权的方式并购英雄互娱，

只是因为估值问题，最后未达成协议。

这算不算是还持续看好游戏业务？

有业内人士分析，英雄互娱已经布局金融和保险两大领域，且有王思聪亲自做高管，未来的资本路径很可能是冲击IPO，华谊兄弟也是看中这一点才选择并购，而不是看中游戏业务。

即便不是主动，也无法否认，华谊兄弟的游戏业务正在全线收缩。