中国现在的很多创业模式是叫羊毛出在狗身上。所以我经常在团队里讲，我们看一个东西，不要老盯着这个模式本身看。你要看看，是不是有一只狗在外面？这只狗到底是什么？这个要想清楚。

原来滴滴、快的的时候，我们准备跟阿里第一轮的时候一起投快的。为什么我要投快的？当时就看明白了，是一个推广支付得最好的手段，我是做支付出身的，对这个非常敏感。而且跟阿里一起投，我很放心。但最后因为种种原因没能投进去，很可惜。

目前，我觉得共享单车，信用可能会是这条狗。不管共享单车这事儿结果怎么样，我很喜欢这个方向，可惜是去年年初我没有钱。我很喜欢能够改变大量人生活方式的东西，只要改变了人的生活方式，就是有价值的。

至于充电宝，我还没找到这只狗在哪儿。这个我必须要承认。没看懂就算了，不要进去了，我们的风格是非得看懂才投。

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要看外面有没有那只狗

每步都要比别人早一点儿

喜马拉雅、一下科技，连着投的逻辑都一样，两个项目一开始都不是前四名，但我们投的时候，坚决相信他们会是最后的赢家。他们也都在一年内做到了第一名。

他们到底做对了什么？

喜马拉雅好像做的事儿都没有什么出奇的。扶持工作室，别人也做了；在文字版权上做了布局，别人也做了；在硬件的生态链上做布局，别人也做了。

为什么他从小变大了呢？

原因很简单，因为一开始，他们对这个行业的理解就是对的，他的布局就比别人每一步都早，我把这叫做叫红灯定律。只需要每一步都比别人早一点，累积下来以后，这个效果是非常惊人的。

关于团队内部的管理，我总结了一个火箭定律。就是在不同的阶段，要用不同的能人。但这些跟着他的老臣子，他也能安排的非常好。

创业者是光速成长的，你能在一家公司里看到三个以上的人来用这种速度学习成长吗？不可能。如果三个人都有这种能力的话，他们一定会变成三家公司，每一个都可以做出非常大的东西来。所以，创业者身边的人一定是跟发射火箭一样，有一级一级的驱动。在不同时间，靠哪一级驱动是不一样的。

三分之一的死亡率是正常的

我们投的很多项目，其实当时并没有太多人抢。所谓的风口还没来，不是别人跟我们抢的问题，是找不到人合投的问题。所以，大家说抢项目，其实也只是相对的。

我个人在TMT领域投了近三十个项目，现在成十亿美金市值（估值）左右的公司差不多三分之一。卖掉我们一般就不再统计了，说实话死的不多，因此还被LP说不够冒险。

我还挺自豪的，我跟我们的一个LP说，我第二支美元基金到目前为止只有一个公司死了。可是，人家听了不是很开心，觉得这说明你不够冒险精神，你承担的风险不够大，你应该更大胆一点。如果是人民币基金的LP，他可能会觉得你最好一个公司也不要死。

我觉得，一个基金的项目有三分之一的死亡率是很正常的，在美国可能甚至于接近二分之一。

之前也有记者问到我们某一两个死亡的项目，我就觉得这没有什么好说的。为什么？很简单，至少我们死掉的项目都曾经是行业里轰轰烈烈的公司。霸王最终是失败了，项羽是自杀了，但他是个英雄。关键这个死的过程，你有没有尽力。

昨天我还见之前投的一家公司的创始人，他是卖掉了，对他来说一种失败，还挺沮丧的，跟我在那儿聊。

我说，我很感谢你坚持到今天了，这个行业目前也没有别人做出来，你没做出来，很正常，不是你的问题，是行业的问题。而且，你至少善始善终，把这个项目并购完成，没有在中间放弃，我觉得我已经很满意了。他觉得挺不好意思，投资人没赚到钱。我说这有什么关系，风险投资就是做好准备有一大批公司会亏损的。关键在于，你这个过程是让我尊重的。

互联网的本质是垄断

韩坤、余建军（喜马拉雅联合创始人），他们都会很奇怪，我当时只是跟他们谈到未来在你脑子里是什么样的？你要实现的新世界是个什么样的世界？你的路径什么样？不怎么问他们用户数量，什么时候赚钱。

其实，选了这个行业愿意去投，就应该已经是对这个行业未来能赚钱有信心的。既然如此，我只需要知道你能不能变成第一，我不需要知道你应该怎么赚钱。