已经做过两家基金合伙人的胡博予在自己的知乎专栏里写道：「等到错过一些让人捶胸顿足的机会，然后也用几百万美金打过几个水漂之后，你才能慢慢地冷静下来，明白一个道理——该是你赚的钱，总归是你的，不该是你赚的钱，急也急不来。」

周奕对这件事也已经想的很明白：「一个投资人不可能投到所有好的项目，有些东西错过了就算了，可以反思原因，也可以总结经验，但千万不能因为焦虑而变得盲目跟风，从而失去自己的判断。」

5、拥挤的市场

与 2016 年的共享单车如出一辙，一年后的今天，共享充电宝掀起了一场资本的狂欢。

3 月 31 日以来的短短 40 天时间里，共享充电宝领域产生了 11 笔融资，近 35 家机构入局，融资金额约为 12 亿元人民币，这是共享单车刚出现时获得融资额的近 5 倍。而如果仔细对比进入这两个市场的投资机构的名单，你会发现它们是高度重合的：金沙江、经纬、红杉、腾讯、滴滴等大资本悉数出现。

「很多好项目没法投不是你没有发现，哪怕你早早的 pitch 到，也投不进去。」抖音上线后不到一个星期，黎远就注意到了这个项目，做了充分的研究后，他发现「都是大玩家在玩，根本没办法投进去」，这让他产生了深深的无力感。

资本圈里，一些机构与机构之间开始形成更深一层的信任关系，这种关系不断强化，就像神经网络一般，令圈子之外的资本很难再插手，小基金的日子只会越来越难。

可以说，VC 行业已经开始出现寡头化的苗头。任何行业一旦进入寡头阶段，就接近成熟了，这意味着行业的红利期结束，资源都向头部机构聚集。这景象与 2015 年到 2016 年间发生的 5 次「互联网大并购」如出一辙——从此，大小互联网巨头各占山头，平台型机会几乎消失，优秀的创业公司几乎都逃不脱 BAT 和 TMD 的触角。

「几乎所有好的项目最终都会在这个寡头化的网络内被消化掉，atv，比如朱啸虎想给自己的项目找下一轮，他可以直接找到腾讯战投的老大沟通。」黎远说。

如此一来，新人的作用越来越集中在前端的 sourcing 层面，做渠道源的整合，角色就像半导体里面的传感器芯片——获取数据、清洗数据，而后端的核心处理部分几乎遥不可及。

更坏的消息是，在这样一个本就没有给新人留下多少空间的行业里，供需关系变得越来越扭曲。

理想的情况是，进入 VC 行业的新人增量与行业自身需求的增量能够保持增速一致。但实际上，越来越多的人进入到这个行业中，而行业本身的增长却大大放缓。所以，大量新人在争夺有限的机会，更别提那些由头部机构提供的凤毛麟角的机会。

可以说，现在的 VC 行业对年轻人来说机会窗口已经几近消失。

6、出走的投资人

在 VC 行业自身存在的信息不对称下，一头是四面而来的年轻人兴致勃勃的涌入行业，另一头却是行业里的年轻人陆续出走。

「做投资意味着你在做一件自己无法 control 的事情。」曾经有过两次创业经历的吴青之前一直对自己的业务保持掌控度，并且享受于此。

但显然 VC 并不是这样。「你对一个项目接触的深度是由老板决定的，如果老板不看好，你也就没办法继续跟进。」这不仅是吴青一个人的感受，而是投资机构里执行层的集体尴尬。

但即使一个年轻投资人可以独立于合伙人自己对项目进行判断，掌握决策权，他自身的能力在一次成功的投资里又能起到多大作用？

「60% 的运气，20% 的资源，10% 的努力和天 10% 的天赋。」这是黎远给出的答案。

胡博予在 DCM 时遇到了快手，而如今再谈起这个明星项目，他也毫不掩饰的承认：

「投进去纯属运气，动作快，而且如果当时能成功见到美拍的人，说不定就投了美拍。」

投资人们都不否认理论和逻辑框架的重要性，只不过，在个人能力面前，他们几乎都更强调运气和大势。这让投资这件事本身就变得难以掌控。

而想要摆脱这种难以掌控所带来的不安的人，离开了。

吴青选择进入一家 FA。「做卖方的话 deal pipeline 会比较大，一个个项目推进下去，总是会有些成果。」相比投资，FA 拥有一个更加标准化的流程，吴青觉得，只要每一个环节都做到位，推进到无法推进为止，即使失败也没什么遗憾。「至少我明确地知道我是这个项目的 owner。」

比起没有掌控感，学习曲线放缓则更让戴康焦虑，而这也成为了他离开 VC 的主要原因。