文/王新喜

　　自去年三星Note7燃损事故之后，业内多不看好三星的未来盈利表现，但继去年第四季度营业利润同比增长50%之后，今年第一季度三星发布了截止到2017年3月31日的第一季度财务报表，直播，再一次惊艳业内眼球。三星财报显示，三星综合营收50.55万亿韩元，同比增长0.77万亿韩元，综合营业利润9.90万亿韩元（约合87.5亿美元），直播，同比增长3.22万亿韩元。

　　当前，三星的营收结构主要由消费电子业务（CE）、IT&移动通讯业务(IM)、设备解决方案业务(DS)构成。数据显示，CE、IM、DS三大业务的营业利润分别为0.38万亿韩元、2.07万亿韩元和7.59万亿韩元，盈利占据80%的DS的营业利润率同比暴涨了225.75%，迅速拉高了营业利润。其中，在DS业务中，半导体业务的营业利润为6.31万亿韩元，同比增长139.92%；面板业务营业利润为1.30万亿韩元，同比增长381.48%。设备解决方案部门营业利润7.59万亿韩元，同比暴涨225.8％。

　　三星第一季度利润主要由零部件业务驱动

　　总体来看，三星一季度利润是由零部件业务驱动的，在零部件业务的核心营收又来源于半导体芯片和显示面板部门。半导体芯片业务第一季度营业利润6.31万亿韩元，营收15.66万亿韩元。其中，半导体、面板业务贡献近八成利润。

　　三星半导体业务销售额猛增还源于DRAM内存与NAND闪存价格暴涨，从2016年下半年开始，内存、闪存就开始持续缺货，价格上扬，2017年第一季度这一趋势在持续，DRAM内存与NAND闪存价格暴涨导致三星成为直接受益者。数据显示，三星超过7成DRAM内存产能已经被苹果以及三星自家、OPPO/vivo等厂商分走，供给其他厂商非常有限，DRAM内存与NAND闪存价格暴涨就在情理之中了。

　　关于未来DRAM和NAND闪存市场趋势市场有多种判断，调研机构IC Insights预估DRAM和NAND闪存市场将在2017年下半年开始降温，不过IC Insights预计这两种存储器价格将会保持稳定，并预测2017年全球DRAM销售额同比增长39%，NAND闪存全球销售额同比增长25%。

　　另外，第一季度，三星的内存业务同比、环比均实现了持续性增长，由于供需状况相对平衡，三星高端高密度企业级SSD的销售也在增长。由于旗舰智能手机的应用处理器销售额增加，以及图像传感器和显示驱动器IC（DDI）的需求量增加，使得系统集成电路业务的盈利也有所改善。

　　三星的显示面板业务同样得益于有利的平均售价条件，推动了大型高分辨率面板以及LCD业务的稳步盈利。另一方面，三星通过专注于满足柔性OLED面板的强劲需求，并通过进一步的降低成本保持LCD面板的盈利能力。由于当下OLED面板需求强劲以及新型柔性产品的销量增加，三星OLED面板业务整体同比也处于稳定增长之中。

　　智能机产业链对三星依赖越来越深

　　可以知道，在当前市场高涨的需求推动下，三星通过全产业链关键零组件的布局达成了巨额营收，成为了三星的业务核心。

　　很明显，三星业务的增长依赖三星在全球产业链上游的地位以及全球主要供应商来决定的，受智能手机生产需要，供应尤为紧缺，如苹果就曾向三星采购大批 OLED 屏幕，其他厂商目前还不具备生产研发能力。

　　可以知道的是，因为三星长期在关键零部件垂直产业链进行研发布局，导致竞争优势越来越稳固，根基越来越深，并建立了越来越高的壁垒，而在产业链上，其他智能手机厂商对三星面板、半导体等业务的需求越来越大，而且当前元器件，当在零部件产业链上游的技术、产品建立了无可取代的壁垒之后，其他厂商要赶超越来越难，而且厂商们对三星也日渐依赖。

　　当前，三星面板、芯片、半导体等上游零部件业务依然成为三星电子的多个盈利支柱，加之元器件涨价，行业稳定的需求驱动三星利润自然增长。

　　未来需求强劲：三星直接收割了这一轮的元器件涨价的红利

　　从未来发展来看，未来5G、物联网，AI等新业态快速发展，电子元器件技术将可能演进出现新趋势，继而可能继续给三星零部件业务带来新的红利。从物联网发展的趋势来看，将给高性能节能存储产品，系统芯片（SOCs）和传感器，以及新形态柔性OLED 面板带来新的需求。

　　另一方面，当前三星存储芯片的业绩增长主要源于手机市场的精细化运营，当前手机厂商都在走高端战略，大量需要三星的优质零部件，尤其是屏幕和存储芯片，这导致整个供应链对于DRAM、闪存和AMOLED屏幕等关键元器件需求上涨继而缺货，供需关系导致元器件涨价就成为必然了。