剔除这部由环球影业、传奇影业、暴雪娱乐们主导的美国大片，华谊兄弟的全球票房还不到17亿。“蹭大片”的粉饰能力到了登峰造极的地步。

　　事不过三，华谊已经失去曾经的江湖地位而且看不到翻盘的迹象。

　　财务数据折射出“去电影化”

　　2014年之前，华谊兄弟的自身定位是“影视娱乐”公司，电影、电视剧、艺人经纪和影院都是一级主营业务，财报会披露每项业务的收入、成本。

　　2014年之后，华谊兄弟不想只做影视，要扩大自己的业务版图，改变公司内外对华谊的认知。于是影视娱乐、互联网娱乐、品牌授权成为并驾齐驱的“三大主业”。电影及衍生、电视剧及衍生、艺人经纪、电影院成为“影视娱乐”的子项，不再单独披露营收和成本。

　　2011年到2013年：电影板块举足轻重

　　电影、电视剧、艺人经纪是华谊兄弟的“三驾马车”（后来被统统归入“影视娱乐”板块）。

　　电影业务不仅带来丰厚收入还为华谊赢得巨大声誉，成为支撑上市公司数百亿市值的核心因素。

　　艺人经纪业务收益不高，且逐年下降。其实，华谊涉足此项业务不为赚钱，而是想在艺人培养、管理上插一手，多少借鉴了香港BTV（邵逸夫开培训班、办选美、搞艺人经纪）。尽管艺人成长过程中需要大量帮助、指导，但“家长制”艺人管理模式不一定适于个人利益最大化诉求——华谊的经纪公司能帮助艺人与华谊博弈？

　　2013年，电影板块营收突破10亿，同比增幅达76.4%。电视剧与电影业务相得益彰。2013年，电视剧板块营收突破5亿，同比增幅36.1%。

　　在电影业务达到“巅峰”的这一年，华谊兄弟市值于9月创下368亿新高，距创业板第一仅一步之遥。

　　按照后来的划分，2011年、2012年、2013年“影视娱乐”板块营收占比分别为91.4%、97.5%、97.6%。

　　电影产业链很长，电影公司可选择参与一个或多个环节，如出品、制作、发行。出品还是联合出品、发行还是联合发行，显示参与者充当的是主角还是配角。

　　角色不同，经济效益自然大不相同。

　　因此，给华谊带来声望和营收的电影业务，在利润方面却有些起伏不定：

　　2011年，电影业务毛利润仅为6800万，而电视剧业务毛利高达2.37亿；

　　2012年，电影、电视剧毛利润分别为2.16亿、2.13亿，几乎相等；

　　2013年，电影业务异军突起，实现毛利润5.94亿。

　　2012年，华谊兄弟“电影及衍生”业务毛利润率为35.3%，2013年为54.9%。一般上市公司主营业务毛利润率升降一二个百分点都是大事儿，电影公司却一下子波动了20个百分点！

　　感到影视业务“靠天吃饭”或许是华谊多元化的缘由之一，殊不知其它行业也要靠天吃饭，比如网络游戏。

　　2014年到2016年：影视板块权重下降

　　重新划分后，“影视娱乐”板块的佳作少、票房不理想，与行业影响力下降对应的是营收增长缓慢。

　　早在2013年，电影、电视剧、经纪、影院四项业务营收合计已达19.67亿。从2013年到2016年，华谊兄弟影视业务营收增长了30.6%，年复合增长率仅9.3%。

　　“互联网娱乐”曾被寄予厚望，这个板块主要包括以“华谊创星”为平台的多屏互动业务和“广州银汉科技”的手游业务。2014年，华谊兄弟“互联网娱乐”一飞冲天，取得7.78亿营收，同比增长3222%。表现最抢眼的是银汉科技，5月份开始并表，半年报显示收入近7500万元。

　　2014年11月，华谊兄弟完成36亿元的定向增发，认购者包括阿里（8.08%）、腾讯（8.08%）及中国平安（2%）。

　　虽然电影业务被光线传媒抢了风头，却同时获得“AT”认可，正所谓“失之东隅，收之桑榆”。

　　2015年，互联网娱乐板块营收进一步增至8.61亿，同比增幅收窄至32.57%。2016年，营收只有6.76亿，同比下降21.47%。#不知AT投资华谊是看上了电影还是游戏？#

　　“品牌授权”本质上是影视产品的“长尾”收入，“影视娱乐”板块黯淡，品牌授权业务的想象空间有限。

　　2016年报显示，“影视娱乐板块”收入25.69亿，同比下降9.3%。

　　2014年、2015年、2016年，“影视娱乐”板块营收占比分别为50.3%、73.1%、74.0%。

　　概括地说，多元化努力取得的进展就是将影视娱乐营收占比从95%以上降至75%以下。

　　三大主营业务增长乏力，盈利能力也出现下滑。