社交应用 Snapchat 母公司 Snap 昨夜正式在纽交所挂牌，开盘价24美元，比发行价17美元高出41%，上市首日收盘价为24.48美元，比发行价爆涨44%，市值达340亿美元。

　　据Dealogic提供的数据，这是自2014年阿里巴巴IPO融资250亿美元以来，开奖，Snap是美国股市规模最大的科技公司IPO，同时也是2012年Facebook上市融资160亿美元以来，规模最大的一只美国科技业IPO。

　　Snap宣布的IPO定价为17美元，明显超出14-16美元的定价区间。这表明投资者对Snap股份有着旺盛需求。不过，只有很少的机构投资者和高净值个人能以发行价购买到Snap股份。大部分投资者只有通过公开市场买入，因此，即便是比发行价爆涨44%，获得的收益不大。

　　与Uber和Airbnb等许多高估值公司不同，Snap决定在商业化初期就启动上市。这或许是由于，在市场发现Snap的估值过高之前上市对该公司更有利。

　　虽然Snap周四IPO大涨，以24美元的价格高开，但也不乏分析师给这家新上市的公司泼冷水。Pivotal Research Group分析师布莱恩·维瑟（Brian Wiesser）就给予该股“卖出”评级，目标价仅为10美元。

　　虽然他也认为，Snap为投资者提供了一个投资新颖、独特、以年轻人为主的大型平台的机会，它对商业和内容合作伙伴形成了吸引力。Snap的持续商业扩张也蕴含着不俗的经济潜力。

　　但是，维瑟列出了Snap的主要负面因素：Snap面临Facebook等科技巨头的激烈竞争；其核心用户增长不够快；虽然广告前景不俗，但“多数未获验证，而且难以量化最终规模”。

　　就像当年的Facebook一样，资本市场之所以对Snapchat狂热追捧，乃是由于其牢牢占据年轻人的心智，在17岁-24岁群体中的渗透率无人能及（在2013年6月份至2016年6月的3年期间，Snapchat在18-24岁人群的渗透率从29%提高至70%）。

　　《纽约客》的一部漫画，讽刺成年人为了搞懂Snapchat大脑都“自爆”了

　　Snapchat的优势恰恰也成为它成长为下一个Facebook的障碍——无法打入主流人群，是成年人看不懂的、专属于年轻人的玩具。

　　当它在年轻人中的渗透度饱和之后，面临着新增用户从何而来的问题。Facebook虽然也是火爆于常春藤高校，然而它很快走出了校园，走出了年轻人群体，扩展为覆盖整个社会的社交图谱。

　　根据市场研究机构eMarketer近日出炉的报告，今年，Snapchat将有6.4%的用户年龄在45岁至54岁之间，较此前预测的4.2%有所提高，虽然比例还很低，但是“向上突破”将成为Snapchat下一步的用户增长点之一。而一旦“大叔”涌入，对于年轻人来说Snapchat还是一款很酷的应用吗？

　　在Instagram发布Stories之后，Snapchat的DAU增速开始放缓

　　与此同时，Facebook锲而不舍的抄袭狙击战，终于在Instagram身上凑效了。上线两个月后，Instagram Stories 每日活跃用户数就突破 1 亿、2016 年年底达到 1.5亿，几乎和 Snapchat 的活跃用户数一样多。

　　而Snapchat的用户增长速度开始放缓，2016 年第三季度的环比涨幅降到 7%、第四季度降到 3%。在DAU达到4.57亿之前，Facebook同比增速均在50%以上。而Snapchat的DAU才突破1.61亿，增速就已经降至50%以下。

　　Snapchat之所以在Facebook的阴影及围追堵截下迅速崛起，乃是因为Facebook人到中年（88%的全球用户年龄在35岁以上）且只是个社交网络，而它收购的WhatsApp扮演的又是短信的角色，社交通讯这一块空白被Snapchat抓住了。

　　我在钛媒体报道《Snapchat让Facebook心惊肉跳，但中国版可能很难成功》中举了一个例子，来说明美国青少年是如何使用各个社交应用的：

　　和朋友们一起参加生日Party，你会在Snapchat Stories里面连续记录路上的激动心情、聚会中的嬉闹疯癫、互抹蛋糕的糗态，半醉时的胡言乱语；你会在Facebook晒出和朋友们人畜无害的可爱合影（当然，照片中是没有酒的）；而在Instagram上，你只会上传一张精挑细选、加了小清新滤镜的照片。

　　这个例子可以解释了为何Snapchat的活跃用户不及Facebook的十分之一，日视频播放量却与Facebook不相上下。

　　用户最喜欢Snapchat的哪一点？

　　Snapchat起于社交通讯继而通过Stories切入社交网络，路径与微信类似，这才让Facebook如临大敌，收购不成只能前后夹击。而Instagram Stories之所以初战告捷，遏制住了Snapchat的上升势头，乃是因为他们的用户重合度更高（Instagram三分之二的用户是18岁～34岁的年轻人）。