依赖社交时代个人颜值管理软件的美图公司今天正式登陆港股（代码01357.HK），发行价为8.50港元，全球共发售5.74亿股，融资金额约50亿港元，j2直播，公司市值近50亿美元。截止笔者发稿时，美图公司以美股8.78港元，随即又掉头破发至8.35港元。

　　依笔者之间，美图上市首日的破发当然与外界担心的现有业务巨额亏损（2013年至今三年半累计亏损逾11亿元），以及美图的未来盈利能力相关，但长期看来，美图依旧有着非常好的业务成长前景和社交产品价值。

　　理由有三。

　　首先是创始人兼投资者蔡文胜的独特眼光和操盘能力。在中国互联网的草根创业者里，蔡文胜的传奇故事堪称是最成功的的创业者，没有之一。从2000年前后做域名生意起家，转身天使投资人，再到2008年创办美图，这已经是蔡文胜旗下第三家互联网公司在香港上市（前两家是涉足网络游戏的云游控股、飞鱼科技）。

　　虽然美图眼下还称不上是一家市值达到10亿美元的“独角兽公司”，但长期来看，这一目标实现并不难。最根本的逻辑是前面8年，蔡一直在“蓄水养鱼”，把猪养肥了再送到屠宰场。

　　美图公司2013- 2015年财年的营收分别为8587万元、4.8亿元以及7.4亿元，亏损分别为2581万元、17亿元以及22亿元人民币，考虑到前三年美图一直以扩展用户为突破口，如果转向商业化发力，atv，未来2-3年内的盈利应该不是问题。

　　另外一个方法是对标来看美图的长期社交价值。

　　美图从个人颜值管理切入社交，产品从PC时代的美图秀秀一直晋级到手机视频的美拍，美图产品用户数覆盖了全球11亿台移动设备，其中仅海外用户总数就超过3.7亿。在用户数超过10亿的包括苹果、Facebook和腾讯的全球8家互联网超级巨头中，美图是之前唯一一家没有上市的公司。

　　同样对标几大社交网站用户数，美图系列产品近4.5亿的活跃用户数同样令业界不敢小觑（其中短视频软件美拍月活跃用户数达超过1.4亿，是最受欢迎的社交软件工具之一）。微信的月度活跃用户数8.6亿，instagram在5亿左右，twitter为3亿，微博才2.8亿，即便取中间值，美图的长远合理估值也超过800亿元人民币（微信市值应该过千亿，微博不到700亿元）。

　　连同美图成功晋级“厦门首富”的蔡文胜至今已经投资了包括后来上市之后的58同城、暴风集团等上百家公司，仅依其持有美图公司的38.32%股份计算，价值已经达到120亿元人民币左右。

　　在中国互联网的创业群星中，蔡文胜没有海龟经历，甚至高中都没有毕业，但接地气、独到的商业眼光，使他从互联网草根创业者中声名鹊起，他的下一个目标是要做一家市值100亿美元的互联网创业公司。偏安于东南一隅，蔡文胜总是伺机而出，出奇制胜。相信这种眼光用到美图的商业化能力上，盈利早就不是问题。

　　其次是美图独特的行业优势及成长前景。在个人颜值管理软件行业，美图只有第一，没有之一。仅仅是从这样一个细小的行业角度切入，美图撬动了社交虚拟颜值管理行业。

　　最后才是美图面临的独特考验。此前，美图被认为是一家没有太多想象概念的互联网工具企业，导致的业务单一和盈利模式缺乏，一直不被媒体界看好。

　　事实上，蔡文胜的独特草根江湖地位，从来和光鲜照人的媒体行业隔开数重天。蔡为人低调，不向贾跃亭等最擅长讲故事，闷声发大财从来就是闽南帮的生意秘笈。

　　美图公司2013-- 2016年的三年多时间里，智能硬件的业务收入（主要包括美图手机）分别占了总收益的59%、87%、89%和95%。而在线广告服务分别占总收益的40%、11%、9%和4%。

　　美图变得越来越硬，这显然不是什么好事。事实上，在美图筹划的未来三个营收中，广告和游戏不是问题，尤其是女性产业商品广告，但电商却绝对是一个大坑。