从商业逻辑上来说，P2P深度介入金交所，恰如《创新者的窘境》所述：“企业在面对永无止境的变革时，就像在泥流上求生，它必须永远保持在泥流之上移动，稍一停顿下来，就会遭遇灭顶之灾。”正因P2P集体意识到潜在的生存危机，才努力转型求生，但这绝不是它们罔顾风险的口实。

　　毕竟，金融的本质是经营风险，P2P“主攻”金交所，因为它由地方监管批准成立，渗透难度不大，但毕竟P2P更多是在全国范围经营业务，而金交所的地方属性，注定它缺乏全国范围的数据统计和风险监测，面对P2P风险的跨区特征，地方监管机构着实缺乏足够的协调和处置能力。

　　同时，不良P2P画皮、美化的各种借贷资产包复杂，资产包之内可能包括应收账款收益权、小贷资产收益权等等，它们期限不等、金额不同，最终进行拆分转让，又包含金额拆分、期限拆分，其转让过程中，收益回流和资产运作的匹配难以核实、资产信息不透明难以把控，还涉及第三方增信等一系列问题。即便是专业机构，也难保证每笔资产的风险，都能“看得清，摸得透，拿得准”。

　　有没有嗅到熟悉的味道，察觉熟悉的配方？没错，此类做法正类似于打造“债务抵押债券(CDO)”，它正是引发2008年全球金融危机的罪魁祸首。好比“有心人”将一堆烂水果，切成看似漂亮的果盘，卖给无知的投资人，食后毒发，往往只是时间问题。

　　“因此，金交所上有些资产风险难以识别，其关键还是缺乏一套行之有效的风控标准。”群星金融创始人&CEO姚猛这样解释道，按照他的经验，金融风控的关键，在于信息全透明——就像群星说服联想、海尔、美邦等供应链核心企业，利用互联网贯通它们的上下游，获取其交易往来的电子商业凭证，由此，集中、梳理其多年的商业运营数据；并实时“透析”供应链所属企业的运营数据、财务状况、合同执行等信息。

　　之后，再以此为基础，利用IT、互联网技术，群星将整个链条中的“信息流、物流、资金流”归结为标准化、即时化的数据，最后，分析积淀数据，建立风控模型，将每个企业的信用状况“翻译”成金融级别的标准语言，与银行等金融机构最稳健的风控系统对接，让它们看清资金流动、业务运作的来龙去脉，有理有据地买进借贷资产。

　　这就像明晰一堆苹果中，哪些是新西兰的“红玫瑰”，哪些是美国的“蛇果”，哪些是山东的“红富士”，它们各自果径多少，有无虫眼、磕碰，让买家可以明白放心地收购，而不是端上一个外观靓丽却暗藏毒性的果盘，忽悠说服买方。

　　可见，目前，金交所无法做到类似群星的有效风控，随着P2P的持续渗透，若还无改观，“一个老鼠屎坏一锅汤”的风险将不断累积。如此，小郝子预计，一旦有风险爆发，引发连锁反应，中央监管势必回收金交所发牌权、监管权，到那时，金融创新又将面临一次重大打击。

　　而另一边，在小郝子看来，P2P平台更应该回归本源，去撮合、满足那些小额、分散的、实体经济层面的融资需求。避免资金通过平台流向高风险领域，从而以更低的成本、更高的效率，帮助社会从事价值交换。

　　只希望，无论P2P还是金交所，都不会“始于金融创新，成于普惠赋能，毁于风险爆发”，也祈望Fintech的先锋们都能有敬畏风险的心，有明晰风险的信息，有化解风险的手段，安全地挣更多钱，从而成为国际象棋中的“过河卒”，升级为大杀四方的皇后。时间不欺人，让我们拭目以待。

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　　作者：小郝子 / 微信公众号——郝闻郝看(ID：haowenhaokan)，9年传媒经历，前商业杂志资深记者，一只互联网商业模式的思考喵……互联网的幸福就在这里。