搜狐科技 文/崔鹏

　　进入11月之后，关于美图香港上市的消息越来越多。这家做免费应用起家的科技公司，8月底向港交所提交了招股书，正式启动上市计划。

　　昨日有外媒报道称，美图正在向投资者推介IPO；条款显示，美图将在本周一至12月2日这段时间内向潜在投资者推介其IPO，评估投资者的兴趣；美图计划将IPO融资额的大约35%用于扩大智能硬件业务，约25%用于战略投资和收购。

　　一旦美图上市，将成为腾讯之后，在香港上市的第二大互联网公司：美图提交给港交所的信息显示，其拟募集资金5亿美元-10亿美元，估值超过50亿美元。

　　这是一家并不为很多人了解的公司，创始人吴欣鸿2008年创建美图公司，同时推出美图秀秀软件，八年过去，蔡文胜担任了公司董事长，美图的产品线也覆盖了从图片美化、自拍美颜到视频娱乐的各个领域。线上以美图秀秀和美颜相机等核心免费应用为主，线下推出美图手机等移动终端产品。

（注：美图上市招股书部分内容）

　　这家似乎不为很多人了解的公司，到底有何“生财之道”，能成为仅次于腾讯的港交所互联网公司“二当家”？

　　“标签”贴的好，手机才好卖

　　首先，庞大的用户数是美图赖以生存的根本，atv，担任美图董事长职位的蔡文胜曾公开表示“用户才是美图公司的核心竞争力”。

　　美图目前的收入结构硬件占比占据了很大的一部分，互联网增值服务和在线广告等方面还并未有效挖掘，这也是造成美图公司的收入结构相对单一的主要原因。

　　美图在2013年5月进入智能硬件领域，发布首款美图手机。这款产品的定位非常清晰，瞄准的就是喜欢自拍的女性用户，所以在发布之初就成为全球首个配备800万像素前置摄像头的智能手机，这个参数在当时还是很多高端智能手机后置摄像头的参数。

　　美图手机的推出，给市场上很多竞争对手带来了打破智能手机同质化困境的思路。

　　在今年8月的360新款手机发布会上，周鸿祎就公开对美图手机表达了赞赏，称其为小众产品的成功案例，他说“作为专业人士来看，这款手机（美图手机）硬件配置一般，但是把美颜功能做到了极致，成为很多女孩子的备用机，这件事跟我们很大启发”。

　　美图提交给港交所的上市招股书显示，atv，从2013年推出首款智能手机开始，智能硬件（包括智能手机）的收益分别占美图公司2013年、2014年和2015年年度收益的59.7%、87.8%以及89.9%，截止2016年6月30日为止六个月收益的95.1%。

（注：美图上市招股书中公布的今年收入和利润结构图）

　　美图手机之所以能以并不庞大的销量，产生足够的利润和业务推动力，“标签”贴的准很重要，美图手机如果想在未来几年仍然保持竞争力，必须要持续的强化“拍照”这个标签。

　　张伟任职于国内某家和大部分重量级智能手机生产商均有合作的公司，身为市场部负责人的他向搜狐科技表示，美图手机走在一条正确的路上，但面对三星、OPPO和VIVO不断增强的拍照性能，它的压力会逐渐增大。

　　目前美图手机的用户中，有75%是美图应用的用户。而美图如果能保持“拍照神器”的技术和市场标签，尤其是核心算法方面有所突破，凭借多款APP带来的高粘度用户，其硬件产品未来仍然有很强变现能力。

　　攥在手里的流量能成为杀手锏么？

　　可是，市场的担心来自于另一方面。

　　查阅美图的招股书信息可以看到，美图旗下产品已经在全球11亿独立设备上被激活，截止6月份美图应用的月活跃用户数约为4.46亿，国内主流社交网络上传的照片中有53.5%的照片进过了美图产品的处理；而短视频应用美拍的月活跃用户数更是达到了1.41亿人，用户的停留时长从初期的12.9分钟，增长到了今年年中的31.5分钟。

　　每个数字都堪称亮眼，但收入几乎被智能硬件产品垄断的情况，就发生在坐拥如此大的线上用户数和用户活跃度的一家公司里，这让很多投资者担心，美图的庞大流量是否得到了有效挖掘。