这家曼哈顿的创业公司在2014年4月完成B轮融资，融资金额4000万美元，估值4.85亿美金。据媒体报道，Birchbox今年已经停止扩张，并且2016年已经历过两轮裁员，因为VC已经不敢再投资订购服务电商领域了。

　　幸运的是，这家公司在2016年8月6日以可转债的方式从原有投资人手中拿到了1500万美元的救命钱，可让公司继续存活并力争实现盈利。但问题在于，如果拿到这1500万的过桥资金却还不能尽快实现盈利的话，估计就很难再融到更多的资金了。

　　更有警示意义的是2016年8月的媒体报道：家居闪购电商One Kings Lane以不到3000万美元的价格贱卖给了老牌家居零售品牌Bed Bath & Beyond，早在2014年，这家电商就以9亿美金的估值拿到1个亿美元的风险投资。就这样，多家著名VC的投资因此打了水漂。

　　国内外的创业者应该都能真切地感觉到电商领域的寒冬气息，那么，这个领域创业者还有融资机会吗？或者说，电商领域投资人对此又持什么态度呢？

　　三、电商领域VC的投资逻辑

　　尽管有马后炮的嫌疑，我们还是挑选了DSC几位投资人的经验分享给大家。

　　作为DSC种子轮、A轮和B轮投资人，MichaelJones的总结最为经典，他曾是Myspace等多家创业公司的CEO，也是洛杉矶Science孵化器的CEO，他在博客中对比分析了为什么孵化器在消费领域所孵化的其他12家创业企业没能获得DSC这样的成功：

　　1、项目一开始就要把利润率搞清楚：世界大品牌具有高利润率是有原因的，低于50%利润率的企业最终会面临扩量的困难；

　　2、重复购买（不论是订购还是其他模式）：如果你的业务主要是一次性交易，那么你的产品必须具有非常高的交易价格；

　　3、前1000位支付客户并不反映下1000位用户的价格：付费营销要注意同心圆问题。我们发现在许多情况下，付费获客的成本呈现不同层级。第1-1000位客户的获客成本可能是10美元,但第1001-4999位客户的可能是双倍的价格。通常情况下，如果你能事先发现有一个庞大的廉价客户池——这是一个重要的信号，就是说市场很大，客户能够接受你的解决方案；

　　4、现金与利润不同：预付的库存应该迅速计入你的现金流量中，你可以自己增长到企业盈利，但也会消耗大量现金；

　　5、要大胆和突出：没有非常明显的差异化，就不要与传统业务竞争，如果你不能一句话说清楚你为什么与市场主导者不同，你起步就会很艰难。除此之外，要确定大家的确对你的差异化感兴趣。如果你认为你在太阳镜上的金属扣件就是差异化，那么，很难相信其他人会在意这样一个细微差异化的项目；

　　6、专注于单个渠道：趁早搞定一个可扩展的营销平台，通过专注聚焦取得领导地位，然后再将营销费用和时间投到其他平台上；

　　7、使命感：最重要的是，公司的CEO和管理层需要对机会持有激情。如果说要我总结过去几年操盘Science孵化器的过程中我学到哪些最重要的教训，那就是对业务和产品的激情和奉献最终能使公司拨云见日，并且往往能以此来推测公司能走多远。

　　作为该公司A轮和B轮融资领投人以及C轮和D轮的跟投人，另一位投资人David Pakman（风投基金Venrock的合伙人）是通过Science孵化器的引荐接触到DSC公司创始人的，这位投资人在博客里这样写道：

　　“许多投资者不看好电商公司。原因包括：倍数偏低，亚马逊一直在那里（构成威胁），扩量又需要大量的资本。对我们来说，我们没有将DSC看作是一个‘电商’公司，而是将其视为新的全栈消费品公司的典范。我们（基金）在这个领域的投资标准如下：

　　1、提供具有高产品利润率的高度差异化产品（在DSC的案例中，价值和便利性是差异化的，其产品利润率非常高，别去做亚马逊可能做的产品类别）；

　　2、只投资于零和市场（购买您产品的客户意味着他们停止购买您竞争对手的产品，对于DSC而言，这是显而易见的，但譬如服装类别就不是这样）；

　　3、选择市场主导者只通过零售商销售，与其最终客户没有直接关系的类别；

　　4、选择市场主导者过度依赖电视广播等传统广告的类别；

　　5、选择市场主导者的CEO是职业经理人而不是创始人的类别（因此更不可能蚕食现有企业并引入新的商业模式）；

　　6、寻找收集使用数据并利用机器学习不断改进的产品和服务。”