昨天晚上微博的市值盘中第一次超过了Twitter，完成了一次里程碑的事件。2006年的3月31日，全球创始人Jack Dorsey发布了全球第一条Twitter: “just setting up my twitter"，最早开创了发布消息在140字以内的短消息社交模式。之后的微博无论是最初商业模式，还是140个短消息字数都曾学习过Twitter。但是今天微博这个“学生”市值已经超过了“老师”Twitter，背后的原因到底是什么呢？

　　一年三倍涨幅，微博股价暴涨背后的秘密

　　微博是过去一年表现最优异的中概股，直播，过年一年的涨幅达300%。是回报率最高的中国互联网公司。在股价上涨的背后，微博完全依靠强劲盈利增长带动。二季度财报中，利润同比大涨225%，用户数也实现了连续9个季度30%以上增长。从表现来看，微博市值超越Twitter是来自于用户+盈利的快速提升。盈利的大幅增长来自于边际收入增长，在成本增长有限的背景下，微博从过去传统广告收入单引擎驱动模式，向广告+网红电商双引擎驱动。公司基本面在过去一年发生了质变，带来了现在的量变。而这一切改变的背后，都基于以下几个因素。

　　一、抓住媒体形态变革的趋势红利

　　微博更好的把握住了几次媒体变革的趋势，从图片、短视频、视频直播。在《浪潮之巅》这本书中，吴军老师曾经提过每一个互联网公司崛起都有其时代背景，这种深入骨髓的基因往往在之后也成为公司走向衰败的根本原因。微软当年的崛起就是靠软件收费，但移动互联网时代软件公司开创了免费的思维，导致微软非常不适用，atv，也错过了移动互联网的浪潮。微博最强的一点就是能够不被最初文字社交的基因困扰，不断迭代新产品模式。比如直播是今年上半年最火热的应用，微博也是国内最早推出直播业务的社交应用，视频和直播对平台用户的增长起到了积极的效果。8月发布的二季度财报现实，该季微博自媒体日均发布量较Q1环比增长38%，日均视频播放次数较Q1环比增长234%，视频日均观看用户规模增长27%，对微博的活跃用户产生了良好的效果。对于Twitter来说，其出生就有Live的基因。美国大直播平台Meekat崛起还是依托于Twitter的。但是其在收购了视频社交平台Periscope后，直接切断Meekat访问权。这反而导致直播流量的下滑。在产品形态上，Twitter自己没有做到创新。导致直播和短视频红利被musical.ly抢走。

　　二、网络效应持续加强，成为新世代人群的社交媒体第一选择

　　互联网垂直类产品中，最大的风险来自于代际风险（Generation risk）。每隔三到五年主流社交平台都会不同，拥有年轻人群的社交平台很可能迭代上一代老龄化产品。因为之前说的产品形态不断迭代，微博把握了更多年轻用户，同时微博自己也通过渠道下层来获取二三线城市的年轻人。目前微博将近90%用户是18-34岁之间的，50%以上的用户小于25岁；三年前有50%的用户来自一线城市，目前几乎有75%的用户来自非一线城市。这两个数据体现了平台的用户年轻化，拥有了未来商业化的潜力；同时非一线城市用户的获取，使得其增长潜力更大。年轻用户带来了巨大增量，最终导致微博过去四个季度，每个季度的MAU增速都在30%以上。相比而言，Twitter出现用户结构“老龄化”问题。美国大量年轻用户选择Snapchat，Instagram为主要社交软件。导致Twitter自身的用户增长速度遇到瓶颈。

　　三、网红生态引爆电商价值，打开了营收的天花板

　　网红经济的推动，打通电商增加商业化模式。微博是网红经济商业化最好的平台。去年大量的网红和大V发现微博才是内容流量红利变现最佳平台。网红经济带来了更丰富的内容，提高用户engagement。同时整个流量分发形态由大中心向小中心演化，扩大了垂直行业的覆盖面。网红经济本身是中国文化的特性。美国社会中更多依赖现有名人经济，草根网红很难出现。通过网红经济，微博从广告商变成了电商，而阿里本身电商的强大资源对于微博向电商转型给予了天然的扶持。

　　四、大数据的算法能力助力微博的内容分发体验，也提升商业价值