伴随着资本市场的遇冷，在很多人看来，没有利润只有亏损的很多O2O模式存在着天然的商业变现问题。虽然这一看法过于主观，但O2O是一个整体的产业链，如果持续通过补贴哪怕是小额补贴来活跃消费者与商户，来保持流量业务的稳定增长，直播，迟迟没有一个变现业务来支撑，那么整个O2O产业链也就无法摆脱不赚钱的怪圈，无法被投资人们长期看好也正常了。

　　与糯米、口碑对于百度和阿里有重要战略价值不同，新美大以此为商业模式。而想要通过自身商业模式盈利，从目前竞争对手仍在虎视眈眈的态势看来，新美大还需一个相当长的时间。现在新美大融资到G轮，估值超过百亿美元，老的投资方急于退出，对于新晋投资者来说，回报率已远不如前几轮，如此高的门槛下再难吸引新的大投资者。这对于依旧处在月亏6亿元的新美大来说，绝对是个难熬的资本寒冬。

　　压力二、持续烧钱亏损 不断分拆业务收缩战线

　　事实上，新美大由于战线拉得太长，基本所有的主营业务都处于激烈的行业对抗中。多面树敌的同时，每个业务基本也都处于重度烧钱的状态，并且短期内看来难以突围。

　　这就重新回到新美大的永恒命题了，烧钱需求和造血不足的矛盾，使得新美大需要不断回血。因此在新老投资者均看不到希望的情况下，资金链始终处于紧张状态的新美大可以说有且只有一个选择，不断分拆业务获得独立融资，以便能够灵活获得外部资金支持和降低亏损战线。

　　继今年4月分拆猫眼并被控股之后，8月新美大正在计划将酒店业务拆分出来单独融资的传闻，atv，又闹得满城风雨。但分拆独立融资的新美大酒店业务，很有可能将会面临猫眼电影类似的命运。猫眼作为先前的亮眼业务，最终却沦为光线的一个线上营销渠道。如果美团酒店最终确定分拆，新美大一直宣称的“他乡即故乡”思路恐怕会宣告流产。毕竟这一逻辑的必要条件，是新美大整体的流量和数据支持。

　　不断分拆业务，故事越讲越小，对新美大而言，是喜还是忧呢？

　　压力三、为控制成本 与员工、商户交恶

　　在继续融资困难的情况下，为了控制成本，新美大想了不少招数。除了减少给上下游的补贴、分拆业务独立融资之外，提升商家的上架费，增加团购的抽成比例，以及变相裁员，也是新美大为了打平盈亏采取的极端做法。

　　从去年底开始，由于新美大强制收取高昂服务费、推广费，新美大不断遭遇商户强烈吐槽甚至是反水：今年1月，武汉爆发KTV行业对新美大的集体抵制，原因在于新美大将原来的手续费由2%涨到12%；2月，济南一家商铺老板孙先生被告知，要继续合作，除了此前10%的抽成仍然继续抽取外，必须每年花8000块钱购买美团的一款软件，否则将店铺下架；4月，有美甲店商户老板炮轰新美大强制收取不合理的“入会费”，除了在收入中抽取的12%佣金外，近期又突然要求商户缴纳4000元的服务费；5月，因为佣金被提升四五倍，且被要求强制收费，厦门13家密室逃脱游戏商家联合发布声明，自愿下线新美大平台上的团购产品……这些只是商户与新美大撕逼的一些缩影。

　　除了『压榨』商户，美团6月正式启动PIP员工改进计划。按照这一计划，美团一二三线城市的后15%员工，四五线城市的后20%员工，将进入淘汰预警名单，两个月未达标，就将被裁掉，且已有部分城市开始执行裁员计划。甚至传出新美大将通过此淘汰机制裁员一万人，一时间弄得人心惶惶。

　　基于此，为了更好地解决上市和资方的压力，当分拆业务和裁员是必然的一个举措，当补贴调整也是提升利润空间的关键一步，那么要处理好员工与公司之间的关系，处理好商户合作伙伴跟平台的关系，就必然面临着大量的问题和压力。

　　在内外交迫的情势下，新美大不仅得顶着压力硬着头皮应对多线竞争，继续烧钱不可避免，增加创收又难于上青天。商业是现实的，这样看来，王兴的『第四极』梦想恐怕还遥遥无期。